2024石化化工、水泥、电解铝行业上市公司碳排放现状和转型分析

绿色金融研究中心CGFR Invesco 石化化工、水泥、电解铝行业上市公司碳排放现状和转型分析 清华大学五道口金融学院绿色金融研究中心 2024年5月 绿色金融研究中心CGFR 绿色金融研究中心CGFR 课题总顾问： 韵建东讲席教授，清华大学五道口金融学院 中心主任，清华大学五道口金融学院绿色金融研究中心 课题顾问： 董文妇副研究员，清华大学气候变化与可持续发展研充院 张达副教投，清华大学能源环境经济研究所 范永斌副税书长，中国水泥协会 李副处长，中国石油和化学工业联合会 课题组成员： 黎菁高级研究专员，清华大学五道口金融学院绿色金鞋研究中心（课负责人） 曲洋博士后，清华大学能湖环境经济研究所 陈业博士研究生，清华大学公共管理学院 李庆涛博士后，清华大学五道口金融学院绿色金融研充中心 研究助理团队（按参与先后顺序）： 黄昱杰若痛王名语李婧球琳王爽淳刘若华滋晨瀚 郝文馨王心怡 致谢： 本课题特别感谢景顺集团及景顾长城基金公司提供的全力支持和龄助。同时感谢来自景顺 集团及景顺长城基金公司专家的宝贵建议。 绿色金融研究中心CGFR 执行摘要 高碳行业的低碳转型是我国实现碳达峰碳中和目标的关键和难点所在。明确企业的碳排放来源， 了解企业的碳排放现状，是评估企业未来的顽减排措施是否准确、企业转型路线规划是否合理的基础。同时，行业和企业的低碳转型、可持续发展及投融资需求也受到资本市场的广泛关注。 能源行业和制造业是碳排放的主要来源。在第一期报告《煤炭开采、燃煤发电、钢铁行业上市公司碳排放现状和转型分析中，课慰组分析了煤炭并采、燃煤发电以及钢铁行业上市公司的碳排放现状和转型路径。 承接第一期报告，本报告进一步对石化、化工、水泥、电解铝四个高碳行业进行分析。课题组整理并分析了企业和行业的碳排放现状，识别了企业的可持续活动，评估了企业可持续信息披露的现状。在此基础上，报告对企业实现碳达峰碳中和目标的转型路径进行分析，分别从产能、工艺、 提高能效、能源替代四个方面总结了企业的转型路径。1.高碳行业上市公司的碳排放总量估算 对于石化行业，报告采用了加总企业各产品碳拌放的方法进行企业层面的碳排放估算：即通过将各产品的产量与对应的碳排放因子相乘，再将结果进行加总。由于石化企业规模庞大且产品丰富企业层面的碳排放估算值与披露值的差异主费来源于产品范围的界定。从行业整体情况来看，碳 排放披露值和单位产值综合能耗等关键指标在行业内呈现较大差异。 对于化工行业，报告依据发改委的相关指南进行估算。化工行业的主要碳排放来自能源消耗，当 绿色金融研究中心CGFR 企业提供了能源消耗信息时，应用指南进行估算的结果接近企业的披露值。然而，从行业整体情 况来右，能耗信总披露和碳排放信总披露均非常有限，行业整体信总披露有较大的提升空间。 产量与对应的排放因子的案积进行加总。企业估算的准确性差异主要源于对水泥熟科目身产量和 外购数量的区分是否严格。行业整体来看，头部企业的信息披露情况相对较好。 对于电解铝行业，报告也采用了加总企业各产品的排放进行企业层面的碳排放估算。然而，由于电解铝生产方式的多样性，如果企业未明确说明氧化铝的生产工艺，那么企业层面的碳排放估算 可能会受到影响，导致结果不够准确。2.企业信息披露 近年来，国际和国内监管机构均显著加强了对企业可持续信息披露的要求。2023年6月，国际可持续发展准则理事会（ISSB）正式发布了首批可持续披露准则国际财务报告可持续披露准则 第1号一可持续相关财务信总露一般要求》和（国际财务报告可持续披露准则第2号一气 候相关披露》以及一系列支持性的文件。2024年4月12日，沪深北三大交易所在中国证监会的 统一指导下，发布了&上市公司自律监管指引一一可持续发展报告（试行）》，这是三大交易所百次制定可持续发展信息披露的官方指引。 在此背景下，本报告针对四个行业的上市公司，依据ISSB指引对其信息披露进行评估，以深入了解企业信总披露现状。研究发现，上市公司参照ISSB指引的信息披露情况，在行业间和行业 内均存在差异。对于能耗等国内较为熟悉的指标，企业善避披露得较好；从指标整体来右，行业内的龙头企业披露相对较好。通过提高企业对可持续发展的全面认知，并加强对企业落实相关指 引的能力培训，有望进一步完善和提升企业的可持续发展信息披露质量。3.高碳行业的企业转型路径 随看中国经济从高速发展阶段迈同高质量发展阶段，高碳行业面临前所未有的转型挑战。作为国民经济的重要支柱，如何在确保经济稳步增长的同时，有效减少碳排放并实现绿色转型，已成为高碳行业当前及未来发展的重要议题。 绿色金融研究中心CGFR 绿色金融研究中心CGFR 加快低效产能退出、引导行业高效集约发展。在工艺方面，主要措施包括来用新工艺、加强关链技术示范与推广、循环利用再生铝资源。在能效提升方面，推广氧化铝高效提取技术和电解铝低碳节能技术。在能源替代方面，用绿电替换煤电 对上述产业来说，通过相关措施推动产业低碳转型，逐步构注高效清洁的生产体系和绿色产品体系，在“十五五”时期绿色低碳循环发展的产业体系中取得显著成效，也是双碳工作的重要目标 之一。4.金融机构支持高碳行业转型的建议 高碳行业的转型是一个系统的过程，需要政策引导、技术创新和资金支持的共同推动。关注高娱 行业的转型动态、把其中的投资机会，对于金融机构而言既是挑战也是机遇。 为了更全面地支持金融机构为企业低碳转型服务，课题组在本报告的研究基础上，构建了应对气候变化绿色评价体系，并整理在《应对气候变化绿色评价体系和续色指数》中。该评价体系依托高碳行业上市公司的碳排放估算、转型路径、信息披露等研究成果。在现有的评价框架上，增加了评估企业在应对气候变化、推动低碳发展等方面表现的维度，旨在帮助金融机构更准确地识别和评估企业在低碳转型过程中的风险和机遇，为金融机构创新金融产品、为企业进一步优化可持续信息披露提供参考。 绿色金融研究中心CGFR CONTENTS 目录 四个行业的碳排放现状 1.1石化行业 1.2化工行业 1.3水泥行业 1.4电解铝行业 四个行业上市公司的碳排放估算 2.1石化行业的上市公司碳排放估算 2.2化工行业✁上市公司碳排放估算16 2.3水泥行业✁上市公司碳排放估算22 2.4电解铝行业✁上市公司碳排放估算27 2.5高碳行业上市公司碳排放估算总结 石化和化工行业转型路径 3.1政策指引3 3.2碳排放源分析34 3.3主要减排路径 水泥行业转型路径 4.1政策指引 4.2碳排放源分析7 4.3主要减排路径49 绿色金融研究中心CGFR 电解铝行业转型路径 5.1政策背景 5.2碳排放源分析58 5.3主要减排路径60 企业信息披露趋势 6.1我国对于上市公司社会责任信息✲露要求63 6.2ISSB关于四个行业可持续信息✲露要求及企业表现64 6.3ISSB关于高碳行业可持续信总✲要求总结75 七总结参考文献 绿色金融研究中心CGFR 绿色金融研究中心CGFR 01第一章 四个行业的碳排放 现状 化化工工（（含含石石化化化化工工、、煤煤化工化）工等）个等重四点个行重业点共占行全业国共总占排全放国的总35排%。放的35%。 ME 6554 10 4f5a 4% 石化化工 555 1% 11% 图图1.112.102200年2我0国年主我要行国业主／要领行域C业O，/排领放域贡献CO2排放贡献 1-1% 绿绿色色金金融融研研究究中中心C心GFCRGFR 减减少少碳碳排排放放、、推推动能动源能转源型转、型在、21在世纪21中世叶纪左右中实叶现左碳右中实和现目碳标，中已和经目成标为，全已球大经多成数为国全家球的大共多识。数2国02家0的共识。2020年年99月月，，中国中提国出提“双出磁“碳双”目碳标”，目力标争，于力20争30于年前20二3氧0化年碳前排二放氧达化到碳峰排值，放势达力到争峰取值20，60努年力前争实现取碳2中06和0，年也前实现碳中和，也被被称称作作碳碳达达蜂峰、、碳碳中中和“和30“603”目06标0”。目标。 实实现现““双双碳碳”目”标目，标高，排高放排、高放耗、能高的耗行能业的是行关业注是的关重注点的。重国点家。发国改家委界发定改的委六界大定高的耗六能大高高排耗放能的高行排业放的行业1包包括括：：石石油油、、煤煤炭炭及及其其他他燃燃料加料工加业工，业化，学化原学料原和料化和学化制学品制制造品业制，造非业金，属非矿金物属制矿品物业制，黑品色业金，黑属冶色炼金和属压冶延炼加和工压业延，加工业，有有色色金金属属冶冶炼炼和和压压延延加加工工业业，，电电力力、、热热力力生生产产和和供供应应业业。。在在本本课课题题已已完完成成的的第第一一期期报报告告（《煤煤炭炭开开采采、、燃燃煤煤发发电电、、 钢钢铁铁行行业业上上市市公公司司碳碳排排放放现现状状和和转转型型分分析析》》中中"，2，课课题题组组分分析析了了煤煤炭炭开开采采、、燃燃煤煤发发电电和和钢钢铁铁行行业业等等三三个个高高碳碳排排的的行行 业业的的上上市市公公司司碳碳排排放放现现状状及及转转型型问问题题。。本本研研究究将将关关注注六六大大高高耗耗能能行行业业中中的的石石化化、、化化工工、、水水泥泥、、电电解解铝铝四四个个行行业业的的 相相关关内内容容。。 全全球球各各经经济济部部门门的排的放排中放，中能，源能、工源业、和工交业通和是交排放通较是多排的放三较个部多门的。三根个据部国际门能。源根署据(IE国A际)“的能统源计署，（IEA）3的统计，22002222年年全全球球能能源相源关相温关室温气室体气总体排总放量排达放到量4达13到亿吨41二3氧亿化吨碳二当氧量化，其碳中当工量业，部其门中的工碳排业放部量门仅的次碳于排电放力量领域仅，次于电力领域， 高高达达919.15.亿5吨亿。吨根。据根中据国中工国程院工院程士院、院清士华、大清学环华境大学学院环教境授学贺院克教斌的授统贺计克，斌我的国统工计业部，门我的国直工接业碳部排门放的占全直部接碳排放占全部排排放放的的494.97.77%7"%。4无。论无是论全是球全范球国范，围还是，中还国是范中国国，范工围业，部门工都业是部碳门排都放是的碳主排要来放源的。主要来源。 终终端端部部门门”中5的中电的力电（力包（括包热括电热联电产供联热产）供、热钢）铁、、钢水铁泥、、水铝冶泥炼、、铝石冶化炼化、工石、化煤化化工工等、重煤点化行工业等及重交点通行部门业、及交通部门、建建筑筑部部门门碳碳排排放放合合计计占占我国我总国排总放排量放（量不（含不港含澳港台地澳区台数地据区）数的据90）%的以9上0“%。工以业上重6。点工行业业重中，点钢行铁业、中水，泥钢、铁铝、冶水炼泥、、铝冶炼、 （(注注：:各各行行业业/领/领域碳域排碳放排量放包量含包能含源消能费源和消工费业和过工程业的直过接程排的放直）接排放) 1国国家家发改发委改，委国.家国发家震发改展革改要办革公委厅办关公于厅明关确阶于股明性确降阶低段用性电降波本低政用策电落成实本相政关策事酒落的实函相[E关B/事OL项].2的02函0[EB/OL].2020. IEA.COEmissionsin2022[R/OL].2023.https://www.iea.org/reports/co2-emissions-in-2022. 22绿绿色色金慰金强融究中研心究(t中sin心ghus(,tesdiun,cgn]h.线u表a开.e果d，u.避c线n)发.电煤、炭期开线行采业、上市燃公煤司发脱排电放、现状钢剂铁转行整分业析上[R市].20公22司.碳排放现状和转型分析[R].2022. 根据贺克斌院士报告整理https://money.163.com/special/tanzhonghebaogao/ 32 5终端部门包括工业、交通、建筑、农林牧副渔。 IE4A,CO;Emissionsin2022[R/OL).2023,https:/www,iea.org/reports