弘业期货农产品日评

【油脂】 今日豆油主力合约收盘7578，昨日7668，涨-90，现货方面，张家港贸易商报7790元/吨，昨日7760元/吨，涨30元/吨，主力基差212。棕油主力合约收盘 7856，昨日7968，涨-112，张家港24度棕榈油报7860元/吨，昨日报7930元/吨，涨-70元/吨，主力基差4。菜油主力合约收盘8312，昨日8350，涨-38，沿海菜油报价8430元/吨，昨日8300元/吨，涨130元/吨，主力基差118。 国内三大油脂总库存继续回升。截止到2024年第30周末，国内三大食用油库存总量为219.33万吨，周度增加2.00万吨，环比增加0.92%，同比下降4.20%。其中豆油库存为125.67万吨，周度增加1.88万吨，环比增加1.52%，同比增加 0.93%；食用棕油库存为43.97万吨，周度增加1.38万吨，环比增加3.24%，同比下降19.91%；菜油库存为49.69万吨，周度下降1.26万吨，环比下降2.47%，同比增加0.32%。 豆油：7月美农（USDA）报告中性偏多，但全球大豆供应宽松格局未变，持续抑制CBOT豆类期货。近期飓风“贝丽尔”带来充沛降水，利于美豆生长，短期天气炒作降温。国内买船较多，大豆大量到港，油厂压榨和开机提升，库存快速上升，国内豆油供应宽松。需求端，由于油罐车混用事件发酵，不利于油脂消费，影响下游提货周期。短期豆油基本面利空多于利多，在天气利于美豆生长的情况下，偏弱看待。7-8月市场交易中心仍是天气，继续关注大豆生长期天气的变化。 棕榈油：供应端，产地进入季节性增产期，但近期产区干旱，或影响棕榈油产量。马来西亚棕榈油署（MPOB）6月报告数据显示，6月马棕出口下滑大于产量下滑导致库存上升，报告中性偏空。印度等国家进口强劲，产地出口需求旺盛，7月高频装船数据好转。国内棕榈油买船增加，国内棕榈油库存出现快速回升。需求端，夏季是棕榈油消费旺季，利多消费，但油罐车混用事件发酵，响下游提货周期。综合来看，供需数据多空交织，短期震荡看待。中长期，产地棕榈油增产存在不及预期的可能，可逢低建立多单。 【油料】 今日豆粕高开低走震荡收跌；油厂高企的大豆豆粕现货库存给近月带来压力；另外围美豆天气良好，世界大豆供应预期庞大；现货据饲料行业信息网今日大多上涨10-20元/吨；主力9月开盘3084，最高3098，最低3047，收盘3055，跌0.33%； 菜粕高开震荡收低，刷新近期低点；外围加菜籽受农户卖盘影响反弹乏力，同时进口菜籽供应充足，叠加大豆豆粕疲弱影响；豆菜价差（九月）今日收689元/吨，较上周五走阔8元/吨；主力9月开盘2400，最高2407，最低2363，收盘2366，跌1.05%； 菜油减仓震荡收十字星；31周进口压榨现货库存环比略增1.1万吨至50.8万吨，处于历年高位；另豆油供应宽松，棕榈油国内去库缓慢，且进口利润倒挂影响远期进口，多头平仓离场限制反弹；张家港三级菜油今日报价上涨130元于8430元/吨；主力9月开盘8320，最高8367，最低8213，收盘8312，跌0.02%； 操作建议：豆粕菜粕菜油关注。 【豆一】 现货维稳，期价震荡回落 近期东北国产豆现货价格维持稳定，豆一期价减仓回落，主力2409合约收盘至4590，持仓减少，尽管近期政策拍卖次数明显增加，但成交有限，现货价格暂未有明显变动。现货方面，7月省级调节性储备拍卖启动，叠加国储拍卖、九三拍卖，政策供应明显增加，令市场信心受挫，但省储及九三拍卖成交很少，国储拍卖成交量有限，近期东北现货价格维持稳定。农户余粮有限，对东北和关内大豆价格产生支撑，九三集团收购结余库存拍卖本月已经开始。2月开始的九三收购给豆一期现货市场价格带来较强的心理支撑，进口豆与国产豆价差扩大，不利豆一需求，近期东北产区天气转向晴好，受现货价格偏强运行影响，期价一度走势偏强，随着政策供应增加及新作产量预期转好，期价持续下行，但期价已经对基本面利空有所消化，主力2409合约在前低4500附近获得支撑，有望在4500-4600区间震荡， 建议投资者逢高沽空远月2501合约。 【花生】 现货弱势，期价窄幅震荡 本周产地现货价格持续弱势下跌，花生期价窄幅震荡，今日主力pk2410收盘至8714。现货方面，产地价格小幅走低，油罐车时间提振持货商信心，但下游补库需求难以持续，豫南春米即将上市，东北地区通货米报价重新走弱。油厂收购进入收尾阶段，需求淡季油料米价格偏弱运行。供应方面，产地大部分库存进入冷库存储，贸易商存储成本高企，挺价销售情绪较重。需求上，大部分油厂收购收尾，下游食品企业备货需求有限，土榨补库需求较好，关注下游阶段性补库持续性。近期花生粕跟随豆粕价格下跌，花生油价格下跌，花生油厂理论榨利亏损扩大，油厂仍处于榨利深度亏损阶段，后期油用需求料持续走弱。前期华北黄淮降雨令产区旱涝急转，近期降水已经减少，新作花生减产幅度令今年丰产存在争议，近期调研情况显示各地减产幅度不一，多空对后市分歧较大，建议投资者逢高空远月。 【玉米、淀粉】 玉米2409大跌再创新低，收于2281（-1.68%）；持仓66.3万手（+19368）， 成交48.7万手。 淀粉2409下跌再出新低，收于2726（-1.12%）；持仓19.1万手（+5547），成 交10.6万手。 新作上市前，市场余粮满足需求；新作丰产压力较大；情绪悲观，部分企业停收。麦玉价差走扩，玉米性价比高；政策稻谷开拍。进口玉米明显减少。深加工企业玉米库存回落。饲企库存偏稳。美农报告调增美玉米产量，调减期末库存；全球期末库存小幅调增。美玉米低迷不振。国内需求端生猪价格走高，养殖盈利高；蛋鸡持续盈利，存栏增；肉鸡亏损收窄；饲料需求或好转。深加工企业开机率下滑，需求偏弱。玉米或震荡走弱。 【棉花&棉纱】 截止到7月30日，美棉主产区的干旱程度和覆盖率指数64，同比低35；得州的干旱程度和覆盖率指数为78，同比低78。美国非农数据远不及预期，失业率近三年最高，衰退担忧令欧美股市暴跌。国际棉花市场中长期而言供应端承压，整体国际市场呈现供应宽松状态，美棉旧作装运进度一般，关注8月美农是否对旧 作美棉出口进行调整。国内棉花旧作整体供应充足，局部前期惜售封盘企业略有松动；需求端7月下旬起再度有所走淡，产成品库存上升、开机率持续下滑，纺企对棉花原料采购意愿不强。综上，在下游订单未兑现前仍以偏弱为主，逢高承压，关注美棉及宏观。 【生猪】 期货端：9月合约收盘19175，涨210；11月合约收盘18170，涨100；1月合约收盘16540，跌15。现货端：全国22省市生猪均价20.45元/kg，涨0.57元/kg， 其中辽宁19.6元/kg，河南20.18元/kg，四川20.33元/kg，广东22.35元/kg； 全国日均屠宰量132757头；环比增0.18%；基差方面，主力9月合约对河南地 区贴水1005元/吨。 月初养殖端出栏积极性不高，肥标价差走扩下散户压栏较为普遍，高价二育也有零星入场行为，集团场亦有减量动作，叠加南方市场调入不畅，供应缩量背景下现货猪价持续冲高，因可供猪源不多，近期市场整体呈现“缩量-价涨-压栏-缩量-价涨”的正反馈局面，消费虽有掣肘但影响有限，强基差支撑近月合约，中期仍面临回调风险，幅度取决于出栏节奏，近期重点关注肥标价差与出栏体重。 【鸡蛋】 期货端：9月合约收盘4023，跌26；10月合约收盘3720，跌71；11月合约收盘3774，跌71。现货端：8月5日全国现货蛋价整体上涨，其中主产区现货均价4.55元/斤，涨0.32元/斤；销区均价4.69元/斤，涨0.26元/斤。销区到货 方面：北京地区到车合计7辆；广东地区合计到车72辆；全国淘汰鸡平均价格 6.73元/斤;基差方面，主力9月合约对山东地区贴水377元/500kg。 现货蛋价转强，需求端开始发力而冷库蛋尚未出货，业内看涨情绪仍在，不过从产能角度，7与全国在产蛋鸡存栏约12.77亿羽，继续维持上升态势，而8月新 开产蛋鸡主要为4月份高峰补栏期的鸡苗，叠加换羽老鸡重新开产，本月新增鸡蛋供应充裕，另外当下行业盈利状况偏好，养殖端惜售延淘普遍，产能上升势头不减；需求端即便有中秋旺季备货支撑，也难有足够的承接能力，短期盘面或有反弹但空间受限，中期仍保持偏弱观点。 【白糖】 加工糖销售压力渐增近月期价走弱 上周ICE原糖期价持续小幅走弱，尽管巴西旱情及7月上半月产量不及预期利多，但印度、泰国食糖产量预期改善令期价承压。今日郑糖期价探底回升，主力2409收盘至6160，持仓下降，加工糖价格持续走弱，说明进口原糖供应压力渐增，利空现货价格及近月期价。近期外盘期价弱势震荡，巴西天气改善及供应增加令外盘走势偏弱。国内方面，市场预期三季度食糖进口量大幅增加，供应压力料逐渐增加。国内现货方面，本周产区现货价格区间震荡，加工糖与广西糖的价差缩小，加工糖销售压力逐渐显现。国内方面，据中糖协产销简报消息，2023/24榨季我国食糖总产量为996万吨，未能达到1000万吨的期初预估。海关数据显示，6月食糖进口量为3万吨，1-6月进口量同比大幅增加，但4-6月进口维持地量。5月国内购销数据理想，近期外盘震荡下行，进口成本下降，近期国内现货走势疲软，涨幅不及外盘，配额外进口重回亏损状态。3-6月国内进口维持低位，国内现货购销数据理想，内强外弱下进口顺价，市场预计三季度进口大幅度增加，建议反套或逢高空。 分析师 从业资格证号 投资咨询资格证号 陶朝辉 F0230158 Z0010210 王晓蓓 F0272777 Z0010085 陈春雷 F3032143 Z0014352 唐其山 F3060528 Z0016400 唐谋 F3072907 Z0017645 免责声明/Declaration 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布；如引用、刊发需注明出处为弘业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 Copyright2008HollyFuturesCo.Corp.HollyDailyInformationismadeavailableasacomplimentaryservicebyHollyFuturesCo.NofurtherredistributionispermittedwithoutwrittenpermissionfromHollyFuturesCo.HollyDailyInformationisintendedtoprovidefactualinformation,butsitsaccuracycannotbeguaranteed.