弘业期货农产品日评

【油脂】 今日豆油主力合约收盘7882，昨日7834，涨48，现货方面，张家港贸易商报8020元/吨，昨日7970元/吨，涨50元/吨，主力基差138。棕油主力合约收盘7868，昨日7666，涨202，张家港24度棕榈油报7990元/吨，昨日报7850元/吨，涨140元/吨，主力基差122。菜油主力合约收盘8474，昨日8382，涨92，沿海菜油报价8570元/吨，昨日8460元/吨，涨110元/吨，主力基差96。 国内三大油脂总库存继续回升。截止到2024年第25周末，国内三大食用油库存总量为197.78万吨，周度增加6.62万吨，环比增加3.46%，同比下降4.21%。其中豆油库存为112.25万吨，周度增加3.17万吨，环比增加2.91%，同比增加 3.25%；食用棕油库存为34.08万吨，周度增加2.99万吨，环比增加9.62%，同比下降11.32%；菜油库存为51.45万吨，周度增加0.46万吨，环比增加0.90%，同比下降13.27%。 豆油：美国农业部发布报告显示，2024年美豆种植面积为8610万英亩，低于3 月预估的8650万英亩，也低于市场预计的8680万英亩，报告中性偏多。季度库 存报告显示，美豆库存为9.67亿蒲，高于市场预估的9.62亿蒲，报告中性偏空。美豆播种基本完成，进度快于往年，美豆类期货承压，美豆进入生长期，干旱天气会导致大豆单产降低，但近期美豆产区降水量充沛，利于美豆生长。巴西大豆收割完成，南美大豆集中上市，冲击出口市场。国内进口大豆大量到港，库存回升，油厂压榨和开机提升，国内豆油供应持续走向宽松。消费端，国内豆油提货一般。国内豆油处于供应逐步增加的阶段，短期易跌难涨。继续关注大豆生长期天气的变化，若天气不出现大问题，豆油预计逐渐走弱，若出现持续干旱天气，豆油将出现上涨行情。 棕榈油：供应端，产地进入季节性增产期，产量持续回升，但近期产区出现干旱，对棕榈油产量带来不利影响。船运机构预估的6月1-25日马棕出口环比下降， 预计马棕6月库存维持稳定。国内棕榈油买船增加，供应充足将施压国内外棕榈油市场。需求端，棕榈油相对其他油脂价差恢复，消费好转，夏季是棕榈油消费旺季，利多消费，国内棕榈油库存出现小幅回落，预计在消费的支撑下，后期棕榈油大幅累库的概率较小。综合来看，供需数据多空交织，棕榈油短期震荡整理，持续关注后续产地棕榈油基本面数据。 【油料】 今日豆粕小幅高开震荡；上周末美农下调大豆种植面积同时上调期末库存，报告多空各半；另外不利天气影响目前看不明显；国内进口大豆到港成本持坚，巴西七月船期到张家港完税成本今日为4067元/吨，给近月带来一定支撑；现货 据饲料行业信息网今日大多下跌30到上涨20元/吨；主力9月开盘3375，最高3387，最低3328，收盘3366，跌0.06%； 菜粕震荡延续小幅收涨走势；加拿大油菜籽产区降雨偏多，同时豆菜价差修复使得相对偏强；豆菜价差（九月）今日收713元/吨，较上周五收窄24元/吨；主力9月开盘2635，最高2659，最低2612，收盘2653，涨0.80%； 菜油小幅高开高走收中阳线；受棕榈油大涨拉动；马棕季节性增产季产量下滑，同时印尼上调7月棕榈油参考价；张家港三级菜油今日报价上涨110元于8570元/吨；主力9月开盘8388，最高8519，最低8366，收盘8474，涨1.24%； 操作建议：豆粕菜粕菜油关注。 【豆一】 外盘弱势持续豆一止涨回跌 隔夜外盘美豆期价重回下跌趋势，今日豆一期价止涨回跌，主力2409合约 收至4679元/吨。现货方面，近期东北现货价格持续稳定，九三收购结束，农户余粮有限，东北和关内大豆价格均企稳回升。国储轮换拍卖启动，拍卖底价维持在4550，上周成交率上升，今日成交率升至100%，拍卖粮受到市场追捧。九三集团下属库点春节后陆续开始收购国产豆，当前收购量累计超过110万吨，但加工量不足20万吨，6月底九三收购将会结束。2月开始的九三收购给豆一期现货市场价格带来较强的心理支撑，进口豆与国产豆价差扩大，不利豆一需求，收储对豆一近月价格产生支撑，但远月价格受抛储预期影响而偏空，市场暂时处于政策真空期，近期东北降雨过量，导致减产预期，市场短期走势偏强，但中期走势受政策供应影响而不明，九三收储形成的库存将转向市场销售，建议投资者暂时观望。 【花生】 华北旱情全面缓解期价承压回调 周末东北现货继续小幅上涨，受贸易商阶段性补库提振，今日期价小幅下跌，降水预报显示华北旱情将全面缓解，近月pk2410下跌至8868，持仓小幅增加。现货方面，本周油厂收购进入收尾阶段，少数开收油厂继续下调收购价格，油料米价格偏弱运行，需求淡季，产地库存高于去年同期，大部分库存进入冷库存储，受下游补库需求提振，本周通货米价格小幅上涨。供应方面，产地农户上货量有限，贸易商收购成本高企且难以顺价销售，夏季高温来临，库存处理压力上升。需求上，油厂收购力度持续下降，收购价格下调，后期收购量趋降，食用需求刚需有限。近期花生粕跟随豆粕价格下跌，花生油价格下跌，花生油厂理论榨利亏损持稳或略降，油厂仍处于榨利深度亏损阶段，后期需求走弱或令现货价格持续承压。本年度农户惜售将导致销售压力后移，增加远月价格下行压力，新作面积增加预期将会令远月合约承压，中期市场维持偏空格局。华北黄淮降雨预报令旱情缓解预期强烈，新作花生生长料恢复正常，新作丰产预期下，建议投资者逢高做空远月合约。 【玉米、淀粉】 玉米2409震荡下跌（-1.08%），收于2483；持仓72.4万手（-53830），成交 59.3万手。 淀粉2409震荡下跌（-1.12%），收于2923；持仓15.4万手（-27318），成交 15.8万手。 黑龙江放晴，华北迎雨水，天气炒作情绪暂告段落。玉米阶段供应渐减，现货价格稳中偏强。进口玉米拍卖和麦玉替代补充，市场并不短缺。5月国内玉米进口续减。下游深加工企业玉米库存回落，饲企小幅增库。外盘美玉米种植面积和季度库存报告超预期。南美产量逐渐落地，减产或有限。 美玉米大跌。国内需求端生猪价格高位回调，养殖盈利仍高；蛋鸡持续盈利，存栏增；肉鸡亏损扩大；饲料需求或好转。深加工企业加工亏损，开机率回落，淀粉库存回落。下游淀粉糖、造纸开机率稳定。深加工需求放缓。玉米短期或震荡调整。 【棉花&棉纱】 USDA发布美棉种植面积报告，棉花种植面积同比增加14%，预计为1170万英亩较，3月份意向种植面积为1067.3万英亩。国内棉花基本面变化不大，纺企采购意愿不佳，开机率持续下滑、产成品累库，纱厂纱线库存压力减显；皮棉现货供给充足、成交一般，基差持稳，新作生长良好。国际方面，终端需求略有好转但并不明显，东南亚地区开机率温和回升；美棉新作增产预期下远期承压。综上，基本面暂缺有利因素，郑棉上方仍承压。 【生猪】 期货端：7月合约收盘17695，涨75；9月合约收盘18005，涨155；11月合约收盘17385，跌465。现货端：全国22省市生猪均价18.08元/kg，涨0.38元/kg， 其中辽宁17.85元/kg，河南18元/kg，四川17.65元/kg，广东18.85元/kg； 全国日均屠宰量130618头；环比减1.34%；基差方面，主力9月合约对河南地 区升水305元/吨。 集团企业缩量出栏、散户低价惜售叠加二育入场带动，现货止跌企稳，周末全国生猪均价再度站上18元/公斤之上，目前多地仍处雨季，南方猪病零星散发，部分有避险型出栏情况，而需求端步入消费淡季，订单偏少使得屠企存压价意向，高温高湿天气同时抑制下游经销商拿货积极性，月初市场供强需弱格局维持，或限制猪价抬头空间；目前生猪出栏均重小幅下降至126公斤左右，原因系前期压栏猪群出售告一段落以及南方部分区域小猪抛售，随着二育热度再次升温，体重端或继续呈上升态势；整体上七月份仍处供应收缩窗口，情绪端受现货企稳影响，近月合约仍有一定上涨空间，操作上逢低做多为宜。 【鸡蛋】 期货端：8月合约收盘4485，涨137；9月合约收盘4088，涨61；10月合约收盘3897，涨42。现货端：7月1日全国现货蛋价整体上涨，其中主产区现货均价3.95元/斤，涨0.12元/斤；销区均价4.07元/斤，涨0.17元/斤。销区到货 方面：北京石门、回龙观、新发地到车合计12辆；广东槎头、信立合计到车103 辆；全国生产环节库存0.74天，流通环节库存0.84天；基差方面，主力9月合 约对山东地区升水188元/500kg。 截至6月底全国在产蛋鸡存栏12.55亿羽，环比增幅0.88%，同比增幅6.54%, 实现12连增，而7-8月新开产蛋鸡主要为3-4月旺季补栏的鸡苗，预计三季度产能维持上升趋势不变，叠加延淘换羽影响，后期供应端压力将逐步显现；短期的矛盾在于冷库商和食品厂主动吸货以及换羽导致市场可流通蛋源紧张，叠加资本的推波助澜，蛋价易涨难跌，但风险也在累计，近月谨慎追高，中期保持逢高沽空思路。 【白糖】 外强内弱持续期价小幅回调 上周五ICE原糖继续冲高，今日郑糖期价减仓回调，主力SR2409收盘至6196元/吨，持仓下降。近期国内走势明显较外盘偏弱，主要受国内现货价格走 势疲软拖累。外盘方面，据巴西蔗糖行业协会（Unica）发布的最新数据，6月上半月（1日-15日）巴西主产区（中南部地区）食糖产量为312万吨，同比上年同期增长21.86%；甘蔗压榨总量为4900万吨，同比增长20.48%。巴西供应同比增加，但市场对干旱天气仍有担忧，外盘期价震荡走升。国内现货方面，近期产区现货价格维持稳定。国内方面，据中糖协产销简报消息，截至5月底，2023/24年制糖期甘蔗糖厂全部收榨，2023/24榨季我国食糖总产量为996万吨，未能达到1000万吨的期初预估。1-4月进口量同比大幅增加，国内糖厂陆续收榨，4月国内购销数据理想，近期外盘震荡反弹，进口成本回升，但近期国内现货走势疲软，涨幅不及外盘，配额外进口盈利缩小。3-4月国内进口维持低位，国内现货购销数据理想，内强外弱下进口顺价，市场预计三季度进口大幅度增加，期价一度跌破震荡区间下沿，但随后跟随外盘止跌反弹，建议投资者维持逢低短多操作。 分析师 从业资格证号 投资咨询资格证号 陶朝辉 F0230158 Z0010210 王晓蓓 F0272777 Z0010085 陈春雷 F3032143 Z0014352 唐其山 F3060528 Z0016400 唐谋 F3072907 Z0017645 杨京 F3084568 Z0018699 免责声明/Declaration 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布；如引用、刊发需注明出处为弘业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 Copyright2008HollyFuturesCo.Corp.HollyDailyInformationismadeavailableasacomplimentaryservicebyHollyFutu resCo.NofurtherredistributionispermittedwithoutwrittenpermissionfromHollyFuturesCo.HollyDailyInformationisintendedtoprovidefactualinformation,butsitsaccuracy cannotbeguaranteed.