伊朗与以色列冲突升级对原油影响分析

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2024年8月2日原油 伊朗与以色列冲突升级对原油影响分析 原油-SC 宝城期货研究所 姓名：闾振兴 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F03104274投资咨询证号：Z0018163电话：0571-87633890 邮箱：lvzhenxing@bcqhgs.com 报告日期：2024年8月2日作者声明： 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 摘要 以色列和伊朗之间爆发冲突或将对全球原油市场产生了显著的影响。以下是几个关键点来概述这种影响： 首先、原油石油价格波动风险。冲突加剧了市场的不确定性，导致石油价格短期内大幅上涨。2024年4月14日，伊朗和以色列爆发过一次正面冲突，由此导致短期国际油价快速拉升。据显示，2024年4月12日，美国WTI原油期货价格大幅冲高至87.67美元/ 桶，布伦特原油期货价格也大幅上行至92.18美元/桶，二者皆创 2023年10月以来新高。 其次、供应中断的风险。伊朗是一个重要的石油生产国，其石油产量和出口量对全球市场至关重要。如果冲突升级，可能会导致伊朗的石油生产和出口中断。更严重的情况是伊朗可能会封锁霍尔木兹海峡，这是世界上最重要的石油运输通道之一，每天有大量的原油通过这条海峡运往世界各地。 其三、地缘政治溢价。地缘政治紧张局势通常会导致所谓的“地缘政治溢价”，即投资者因担忧供应中断而愿意支付更高的价格购买石油。这种溢价可以在短时间内推动油价急剧上升。 其四、市场情绪与投机行为。冲突还可能导致市场情绪变化，增加投机活动，从而进一步推高油价。投资者可能会寻求避险资产，如黄金，这也会影响其他市场的价格。 最后、长期影响。长期来看，如果冲突得到缓解且没有实际的供应中断发生，油价可能会逐渐回落。反之，如果冲突持续并扩大，油价可能会继续处于高位，并可能对全球经济产生负面影响。 综上所述，以色列和伊朗之间的军事冲突对原油市场的影响主要是通过增加市场的不确定性和供应中断的风险来实现的。这种不确定性导致油价短期内出现波动，同时也可能影响到全球经济的增长前景。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号原油|专题报告 1/10请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分1/24 目录 前言中东地缘风波再度出现4 第1章国内外原油期货价格企稳反弹4 第2章中东战局混乱地缘因子逐渐增强5 第3章地缘事件对原油市场潜在影响分析6 第4章总结9 图表目录 图1、WTI原油期货价格走势4 图2、布伦特原油期货价格走势4 图3、国内原油期货价格走势4 图4、Brent-WTI价差走势4 图5、哈马斯领导人伊斯梅尔·哈尼亚6 图6、事件4小时后伊朗革命卫队宣布了哈尼亚遇害6 图7、2004-2024年伊朗月度原油产量走势图6 图8、中东巴以冲突不断或诱发产油区潜在风险6 图9、红海和曼德海峡地理位置图8 图10、曼德海峡地理位置图8 图11、霍尔木兹海峡扼守波斯湾产油区8 图12、沙特产油设施分布以及出口港口分布图8 前言中东地缘风波再度出现 2024年7月31日，哈马斯政治局领导人、“一号人物”伊斯梅尔·哈尼亚在伊朗首都德黑兰遇袭身亡。事件发生后，伊朗、卡塔尔、埃及、土耳其、俄罗斯、马来西亚等国纷纷谴责。哈马斯领袖哈尼亚的死亡和以色列对黎巴嫩首都的攻击，使中东地区的形势变得更加严峻。伊朗和哈马斯将矛头对准以色列，誓言复仇。目前伊朗已经下令直接打击以色列。伊朗武装力量进入一级战备，导弹无人机部署完毕，叙利亚、也门、黎巴嫩等地武装准备参战。中东局势“严重升级”。 一国内外原油期货价格企稳反弹 受伊朗和以色列矛盾冲突升级刺激，7月31日国内外原油期货价格止跌反弹，大幅拉升。其中美国WTI原油期货价格强势上行5.23%至78.64美元/桶，布伦特原油期货价格大幅上涨3.74%至81.51美元/桶；国内原油期货2409合约也强劲收涨3.38%至593.1元/桶。虽然本周四夜盘，国内外原油期货价格回吐部分涨幅，但短期油价出现止跌企稳的态势，前期单边下行趋势或受地缘因素增强的干扰，暂时转入震荡整理的走势。 图1WTI原油期货价格走势图2布伦特原油期货价格走势 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图3国内原油期货价格走势图4Brent-WTI价差走势 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 二、中东战局混乱地缘因子逐渐增强 前几天，联合国安全理事会就中东形势举行了一次紧急公众会议。伊朗的代表指出，联合国安全理事会应该立刻就以色列的侵犯行为负责，其中包括审议实施制裁以及其它所需的步骤。与此同时，如果哈尼亚遇袭事件发生，德黑兰将继续行使自卫权利。俄罗斯提交了一项针对杀害哈马斯领袖哈尼亚的宣言，该宣言旨在谴责以色列的残暴行为，却被美、英三国联合抵制。伊朗常驻联合国代表说，伊朗会采取“特别行动”来实施报复。作为对哈尼亚在德黑兰遇刺一事的报复，哈梅内伊对以色列发动了一次针对袭击。 首先，这对于以色列来说是一个新的挑战，对于伊朗来说，这是一个巨大的侮辱。假如伊朗不做出反应，一边是很难让人信服的，许多反抗的手下都在密切关注着德黑兰的应对，而以色列则会变得越来越嚣张。 其次，考虑到伊朗以往与以色列的冲突，很可能会采取武力反击的方式，以免事态完全超出控制。比如四月份，以色列军队明目张胆地炸毁了伊朗在叙利亚的大使馆，这是赤裸裸的挑衅。之后，伊朗开始报复以色列领土，之后以色列向伊朗，叙利亚，伊拉克等地的多个地方进行了火箭袭击，美国也确认了在伊朗领土上的一个目标。不过，以、伊两国仅一轮会谈即告终结，伊朗曾明确表示，如果不进行大规模攻击，将不会作出任何反应。伊朗自己都遭遇了这样的袭击，哈马斯的领袖死了也就算了。现在，佩泽希齐扬已经成为了一名改革家，他保证会致力于解除对伊朗的制裁。坦率地讲，伊朗目前最重要的事情就是缓和和西方之间的矛盾，而且对其有利的是保持和以色列之间的对抗。 图5哈马斯领导人伊斯梅尔·哈尼亚图6事件4小时后伊朗革命卫队宣布了哈尼亚遇害 数据来源：百度数据来源：百度 三、地缘事件对原油市场潜在影响分析 此次地缘事件或在中东诱发衍生风险，地缘动乱局势可能进一步升级。作为中东地区的主要石油生产国——伊朗的政治稳定性对全球石油市场具有深远的影响。 首先，伊朗在石油市场的话语权增大。2024年第一季度伊朗平均每天生产320万桶石油，累计总产量超过2.9亿桶。按一吨折合7.3桶换算，伊朗一季 度的石油产量近3990万吨，排在美国、俄罗斯、沙特、加拿大、中国、伊拉 克、巴西之后，位居全球第八名。伊朗2024年第一季度的石油产量同比增加63万桶/日，是OPEC成员国中产量增幅最高的国家。与此同时，2024年4月，伊朗石油产量为321.2万桶/日，较上月增加1.4万桶/日，继续维持欧佩克第 三大产油国地位。预计2024年底时，伊朗石油日均产量预计将在目前的320 万桶基础上，扩大至360万桶。不久后，这个数量还有可能向日均400万桶的 高水平目标攀升，石油日均出口量有望接近或达到250万桶。此外，伊朗原油探明储量位居世界第四，1974年曾达到600万桶/日的历史最高产量，该国还拥有世界第二大天然气储量，目前天然气日产量为10.7亿立方米。截至目前，伊朗仍然持续推进本土油气开发和生产活动。换言之，伊朗政坛出现任何风吹草动对石油市场的影响会越来越大。 其次、伊朗扼守波斯湾石油外运咽喉——霍尔木兹海峡。霍尔木兹海峡连接阿拉伯-波斯湾与印度洋上的阿曼湾。据统计，霍尔木兹海峡承担着全球近40%石油的输出任务，波斯湾石油总出口量的90%以上均经过霍尔木兹海峡。与此同时，每天约有1700万桶的原油油船通过该海峡，约占全球海运原油量的30%。通过该海峡的油轮有85%是运往亚洲，主要接收国家有日本、韩国、印度 还有中国。如果霍尔木兹海峡被伊朗封锁，那么波斯湾地区的能源输出就只能依靠陆地石油管道来进行。目前通过石油管线运送的石油量大大低于通过霍尔木兹海峡运送的石油量，远不能满足世界石油的供给需求。霍尔木兹海峡的关闭将使原油、石油产品和液化天然气的供应量急剧减少，不仅会在短期内造成原油的供应短缺，引发油价快速上涨，而且也会严重影响世界各国的经济。 中东地区的任何政治动荡都可能对石油供应造成威胁，因为该地区是全球最大的石油出口地区之一。市场对潜在的供应中断感到担忧，这可能会在短期内推高石油价格。 图72004-2024年伊朗月度原油产量走势图 数据来源：宝城期货研究所 图8中东巴以冲突不断或诱发产油区潜在风险 数据来源：宝城期货研究所 图9红海和曼德海峡地理位置图 数据来源：宝城期货研究所 图10曼德海峡地理位置图 数据来源：宝城期货研究所 图11霍尔木兹海峡扼守波斯湾产油区图12沙特产油设施分布以及出口港口分布图 数据来源：宝城期货研究所数据来源：宝城期货研究所 四、总结 以色列和伊朗之间爆发冲突或将对全球原油市场产生了显著的影响。以下是几个关键点来概述这种影响： 首先、原油石油价格波动风险。冲突加剧了市场的不确定性，导致石油价格短期内大幅上涨。2024年4月14日，伊朗和以色列爆发过一次正面冲突，由此导致短期国际油价快速拉升。据显示，2024年4月12日，美国WTI原油期货价格大幅冲高至87.67美元/桶，布伦特原油期货价格也大幅上行至92.18 美元/桶，二者皆创2023年10月以来新高。 其次、供应中断的风险。伊朗是一个重要的石油生产国，其石油产量和出口量对全球市场至关重要。如果冲突升级，可能会导致伊朗的石油生产和出口中断。更严重的情况是伊朗可能会封锁霍尔木兹海峡，这是世界上最重要的石油运输通道之一，每天有大量的原油通过这条海峡运往世界各地。 其三、地缘政治溢价。地缘政治紧张局势通常会导致所谓的“地缘政治溢价”，即投资者因担忧供应中断而愿意支付更高的价格购买石油。这种溢价可以在短时间内推动油价急剧上升。 其四、市场情绪与投机行为。冲突还可能导致市场情绪变化，增加投机活动，从而进一步推高油价。投资者可能会寻求避险资产，如黄金，这也会影响其他市场的价格。 最后、长期影响。长期来看，如果冲突得到缓解且没有实际的供应中断发生，油价可能会逐渐回落。反之，如果冲突持续并扩大，油价可能会继续处于高位，并可能对全球经济产生负面影响。 综上所述，以色列和伊朗之间的军事冲突对原油市场的影响主要是通过增加市场的不确定性和供应中断的风险来实现的。这种不确定性导致油价短期内出现波动，同时也可能影响到全球经济的增长前景。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获取每日期货观点推送 服务国家 知行合一 走向世界 专业敬业 诚信至上 严谨管理 合规经营 开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会