金融行业周报：股份行调降存款利率，人身险产品预定利率分批下调

证券研究报告 金融行业周报 ——股份行调降存款利率，人身险产品预定利率分批下调 证券分析师 王维逸S1060520040001（证券投资咨询）袁喆奇S1060520080003（证券投资咨询）李冰婷S1060520040002（证券投资咨询）韦霁雯S1060524070004（证券投资咨询） 研究助理 许淼S1060123020012（一般证券业务） 2024年08月5日 1 请务必阅读正文后免责条款 核心观点 股份行调降存款利率，人身险产品预定利率分批下调 1、中国银行业理财市场半年报告发布。7月30日，银行业理财登记托管中心发布《中国银行业理财市场半年报告（2024年上）》 ，对2024年上半年银行业理财市场情况进行统计分析，并以专题形式梳理总结理财行业发展环境、理财产品、理财投资者、市场 机构与服务等情况。报告显示，截至2024年6月末，银行理财市场存续规模为28.52万亿元，较年初增加6.43%，同比增加12.55% 。综合来看，二季度以来，理财产品规模扩大的速度进一步加快，主要原因是由于“手工补息”的停止，导致银行存款向理财市场转移。固定收益类理财产品成为存款转移的主要目的地，主要因为其收益率相对银行存款利率更具吸引力。而现金管理类产品因持有较高比例的存款类资产，同样受到“手工补息”取消的影响，面临一定的资金流出压力。 2、人身险产品预定利率分批下调，鼓励开发长期分红型保险产品。8月2日，国家金融监管总局向行业正式下发《关于健全人身保险产品定价机制的通知》。《通知》强调深化“报行合一”，明确“加强产品在不同渠道的精细化、科学化管理”。参考银保渠道经验，头部险企有望在既有优势之下率先实现平稳过渡、迎来业务质量的提升和保费增长，保费市场份额有望提升。预定利率下调符合预期，建立预定利 率动态调整机制，有助于及时控制负债成本；政策鼓励开发长期分红险、强调深化“报行合一”，利好头部险企。保险股股息率较高、2024全年有望延续负债端改善之势，目前行业估值和持仓仍处底部，看好行业长期配置价值。 3、股份行调降存款利率。7月25日，六大行官宣调降存款挂牌利率，活期存款利率下调5bp，通知、协定和1年期及以内定期存款利率下调10bp，2年期及以上定期存款利率下调20bp。近日，12家股份行紧随国有银行脚步下调存款利率。其中，中长期限存款下调幅度较大，一年期普遍降息10个基点，三年期、五年期普遍降息20个基点。预计后续有更多中小银行跟进降息。此轮存款利率调整相较于以往的存款利率下调，呈现出覆盖范围广、长期限存款利率下降幅度高的特征。存款利率下调有助于降低银行负债端成本，缓解银行净息差压力。此外，有望为贷款利率下行打开空间。 22 CONTENT 目录 重点聚焦 •中国银行业理财市场半年报告发布 •人身险产品预定利率分批下调，鼓励开发长期分红型保险产品 •股份行调降存款利率 行业新闻 •银行：央行发布2024年6月份金融市场运行情况 •证券：证监会任命李明为证监会副主席，免去方星海的证监会副主席职务 •保险：金融监管总局就《保险资产风险分类办法（征求意见稿）》公开征求意见 •金融科技：财政部：支持布局一批国家科技重大项目，全力保障关键核心技术攻关 行业数据 •本周银行、证券、保险、金融科技指数分别变动+0.52%、+2.10%、+2.22%、+3.60% •银行：公开市场操作实现净回笼2037亿元，SHIBOR利率下降 •证券：周度股基日均成交额环比增长11.6% •保险：十年期国债到期收益率环比上周下降6.67bps 中国银行业理财市场半年报告发布 事件：7月30日，银行业理财登记托管中心发布《中国银行业理财市场半年报告（2024年上）》，对2024年上半年银行业理财市场情况进 行统计分析，并以专题形式梳理总结理财行业发展环境、理财产品、理财投资者、市场机构与服务等情况。 （资料来源：银行业理财登记托管中心，平安证券研究所） 300,000 250,000 200,000 150,000 100,000 50,000 0 2024年6月末各类机构理财产品存续情况 存续规模去年存续规模存续规模同比 243256 50814000221079792 单位:亿元 959 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% -10.00% -20.00% -30.00% -40.00% -50.00% 银行及理财公司理财产品存续情况（按投资性质） 产品投资性质 数额（万亿元） 同比 固定收益类 27.63 0.54% 混合类 0.78 -0.48% 权益类 0.07 - 商品及金融衍生品类 0.04 - 大型银行股份制银行城商行农村金融机构理财公司其他机构 点评：报告显示，截至2024年6月末，银行理财市场存续规模为28.52万亿元，较年初增加6.43%，同比增加12.55%。 4月8日，市场利率定价自律机制发出《关于禁止通过手工补息高息揽储维护存款市场竞争秩序的倡议》。要求“即日起，银行不得以任何 形式向客户承诺或支付突破存款利率授权上限的补息。此前违规作出的补息承诺，在付息日一律不得支付。银行应立即开展自查，并于2024年4月底前完成整改。”综合来看，二季度以来，理财产品规模扩大的速度进一步加快，主要原因是由于“手工补息”的停止，导致银行存款向理财市场转移。固定收益类理财产品成为存款转移的主要目的地，主要因为其收益率相对银行存款利率更具吸引力。而现金管理类产品因持有较高比例的存款类资产，同样受到“手工补息”取消的影响，面临一定的资金流出压力。 人身险产品预定利率分批下调，鼓励开发长期分红型保险产品 事件：8月2日，国家金融监管总局向行业正式下发《关于健全人身保险产品定价机制的通知》。 （资料来源：中国证券报，原银保监会，新浪财经，平安证券研究所） 人身险预定利率调整情况梳理 人身险产品预定利率分批下调，鼓励开发长期分红型保险产品。明确人身险产品预定利率分批下调符合市场预期，符合监管长期以来按产品类型 调整评估利率，持续引导行业降低负债成本、化解潜在利差损风险的工作思路。 建立预定利率动态调整机制，有助于及时控制负债成本。利率中枢下行背景下，人身险产品建立 预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制具备较强的必要性，保险公司可以及时调整产品定价，以更快应对市场变化；同时，也符合海外发达保 险市场在低利率时代通过预定利率动态调整机制来及时调整负债成本、从负债端定价入手应对利差损风险的发展趋势。 点评：《通知》强调深化“报行合一”，明确“加强产品在不同渠道的精细化、科学化管理”。参考银保渠道经验，头部险企有望在既有优势之下率先实现平稳过渡、迎来业务质量的提升和保费增长，保费市场份额有望提升。预定利率下调符合预期，建立预定利率动态调整机制，有助于及时控制负债成本；政策鼓励开发长期分红险、强调深化“报行合一”，利好头部险企。保险股股息率较高、2024全年有望延续负债端改善之势，目前行业估值和持仓仍处底部，看好行业长期配置价值。 受五大行存款利率下调影响，股份行调降存款利率 事件：7月25日，六大行官宣调降存款挂牌利率，活期存款利率下调5bp，通知、协定和1年期及以内定期存款利率下调10bp，2年期及以 上定期存款利率下调20bp。近日，12家股份行紧随国有银行脚步下调存款利率。其中，中长期限存款下调幅度较大，一年期普遍降息10个基点，三年期、五年期普遍降息20个基点。 大行存款挂牌利率 22年9月挂牌利率（%） 23年6月挂牌利率（%） 23年9月挂牌利率（%） 23年12月挂牌利率（%） 最新挂牌利率 （%） 活期 0.25 0.2 0.2 0.2 0.15 三个月 1.25 1.25 1.25 1.15 1.05 半年 1.45 1.45 1.45 1.35 1.25 一年 1.65 1.65 1.55 1.45 1.35 整存整取 二年 2.15 2.05 1.85 1.65 1.45 城乡居民及单位存款 定期 三年五年 2.62.65 2.452.5 2.22.25 1.952 1.751.8 一年 1.25 1.25 1.25 1.15 1.05 零存整取、整存 三年 1.45 1.45 1.45 1.35 1.25 零取、存本取息 五年 1.45 1.45 1.45 1.35 1.25 定活两便 按一年以内定期整存整取同档次利率打6折 协定存款 0.9 0.9 0.9 0.7 0.6 通知存款 一天七天 0.451 0.451 0.451 0.250.8 0.150.7 大行存款利率表 （资料来源：央行，公司公告，平安证券研究所） 股份行存款利率表 更改前五年期整存整取年利率 更改后五年期整存整取年利率 浙商银行 2.30% 2.10% 渤海银行 2.30% 2.10% 恒丰银行 2.30% 2.10% 中信银行 2.05% 1.85% 光大银行 2.05% 1.85% 民生银行 2.05% 1.85% 浦发银行 2.05% 1.85% 兴业银行 2.05% 1.85% 华夏银行 2.05% 1.85% 广发银行 2.05% 1.85% 招商银行 2.00% 1.80% 平安银行 2.05% 1.85% 点评：受大行调降存款利率影响，各个股份行也下调存款利率，预计后续有更多中小银行跟进降息。此轮存款利率调整相较于以往的存款利率下调，呈现出覆盖范围广、长期限存款利率下降幅度高的特征。存款利率下调有助于降低银行负债端成本，缓解银行净息差压力。此外，有望为贷款利率下行打开空间。 央行发布2024年6月份金融市场运行情况 事件：6月份，债券市场共发行各类债券70916.0亿元。国债发行12816.4亿元，地方政府债券发行6714.4亿元，金融债券发行8334.7亿元，公司信用类债券1发行12339.2亿元，信贷资产支持证券发行244.9亿元，同业存单发行29843.4亿元。6月份，银行间同业拆借市场成交7.6万亿元，同比减少45.4%，环比减少6.3%；债券回购成交117.7万亿元，同比减少24.4%，环比减少2.2%。交易所标准券回购成交38.3万亿元，同比减少0.5%，环比减少1.8%。 （资料来源：央行官网） 上海银行业贷款、保费收入稳定增长 事件：7月31日上海金融监管局召开学习贯彻党的二十届三中全会精神暨2024年年中工作会议。上半年，截至6月末，上海银行业各项贷款余额11.63万亿元，同比增长6.96%，上海保险业原保险保费收入1601.30亿元，同比增长7.05%，为 经济稳增长发挥积极作用。对于下半年的工作安排，上海金融监管局表示，将深入推进“四新”工程建设，举一反三开展巡视整改，大兴调查研究之风，增强底线思维，坚持系统观念，一体推进防风险、强监管、促发展各项工作。 （资料来源：财联社） 银行调降特色存款、新发大额存单利率 事件：财联社7月30日消息，中国银行、广发银行、中信银行等多家银行先后行动，或是发行调降后的“低利率”大额存单，或是降低“随心享”等特色存款产品利率等等，利率调降幅度为10至20个基点。 （资料来源：财联社） 证监会：任命李明为证监会副主席，免去方星海的证监会副主席职务 事件：证监会7月30日对外发布，决定任命李明为中国证券监督管理委员会副主席，免去方星海的中国证券监督管理 委员会副主席职务。中央组织部通知，李明同志任中国证券监督管理委员会党委委员，免去方星海同志的中国证券监 督管理委员会党委委员职务。 （资料来源：证监会官网） 北金所：不再开展包括非上市国有产权转让、不良资产转让等业务 事件：7月31日，北京金融资产交易所发布公告称，根据北京市地方金融管理局关于北金所退出地方交易场所的通知要求，北金所不再开展包括非上市国有产权转让、不良资产转让等在内的一般金交所业务，并限期完成存量业务收尾工作。北金所表示，按照监管部门要求，自8月30日17时30分起正式终止上述业务服务，并将统一