生猪周度报告：上涨驱动仍在，猪价屡创新高

2024年8月4日 生猪周度报告 报告要点： 创元研究 本周猪价整体表现强势，南北方价格屡创年内新高，全国生猪出栏均价突破10元/斤大关。截至4日，钢联数据监测全国生猪出栏均价20元/公斤，河南一哥标猪出栏均价20.1元/公斤，周环比涨幅近1元/公斤。 创元研究农产品组研究员：廉超邮箱：lianc@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0017395 供给方面，7月份下旬集团出栏进度加快，整体7月出栏计划超额完成；同时根据三方机构调研显示，8月份出栏环比基本上在1%-3%，增幅不大；东北华南地区宰前体重继续下滑，出栏均重连续下滑后本周亦未明显增长，宰后均重继续下行，整体体重的库存压力不大，因此8月份供给增量不大。另外，西南地区继续缺大猪，肥标价差继续走强，继续驱动市场压栏增重。需求方面，本周屠宰量稳中有增，毛白价差保持强势，市场刚性需求有支撑，周末批发市场行情表现略好。 联系人：陈仁涛邮箱：chenrt@cyqh.com.cn期货从业资格号：F03105803 总体来看，8月份供给增量不大，需求存在季节性转好趋势，猪价有继续上涨驱动，预计猪价继续稳中偏强。操作上，09单边逢低多，或者9-11正套。 关注点：二育补栏情绪、需求等。 目录 一、市场表现......................................................3 1.1行情回顾：现货持续偏强，引领近月.........................................31.2关注要点：需求和二育....................................................41.3养殖利润：利润丰厚，仔猪价格止跌.........................................5 二、供应端........................................................6 2.1生猪产能：6月份能繁继续回升.............................................62.2生猪存栏：总体存栏持续恢复...............................................72.2生猪出栏：8月份出栏增幅不大.............................................9 三、屠宰和消费端.................................................10 3.1中游生猪屠宰：屠宰量稳中略增...........................................103.2下游猪肉消费：批发市场白条稳定.........................................12 四、总结.........................................................12 一、市场表现 1.1行情回顾：现货持续偏强，引领近月 截至8月4日，河南一哥标猪出栏价格20.1元/公斤，环比上周日涨1元/公斤，本周猪价持续偏强，周末涨幅超预期；我的农产品网监测显示，全国生猪出栏均价20元/公斤，周环比涨0.89元/公斤，全国均价突破10元大关。 资料来源：我的农产品网、Ifind、创元研究 资料来源：Ifind、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：Ifind、创元研究 资料来源：Ifind、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 1.2关注要点：需求和二育 第一，涌益7月21-31日二育比例达到3%，7月份整体二育积极性处于持续下滑态势。同时7月份北方二育出栏较多，预计随着天气转凉后，二育将会继续滚动补栏，关注立秋后二育积极性。 第二，本周猪价持续偏强，屠宰量依旧稳中略增，毛白价差高位偏强，下游需求刚需支撑较强。 资料来源：涌益咨询、创元研究 资料来源：中央气象局、创元研究 1.3养殖利润：利润丰厚，仔猪价格止跌 钢联数据监测，截至8月2日（第31周），生猪自繁自养利润为665元/头，环比增加38元/头，外购仔猪利润为560元/头，环比增加55元/头。 受猪价较强影响，市场补栏仔猪情绪转好，本周仔猪价格止跌上涨，7公斤仔猪平均价格506元/头，环比涨4元/头；15公斤仔猪平均价格700元/头，环比周初有所上涨。 截至7月31日，河南育肥猪配合料价格3.28元/公斤。截至7月19日，贵州育肥猪配合料3.67元/公斤，周环比略增。 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：博亚和讯、创元研究 资料来源：博亚和讯、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：河南农业厅、创元研究 资料来源：贵州农业厅、创元研究 二、供应端 2.1生猪产能：6月份能繁继续回升 根据农业部公布数据显示，2024年6月全国能繁母猪存栏量4038万头，环比增长1.1%。 6月份，钢联能繁母猪综合环比增0.37%，存栏达到505.65万头，散户和规模场商品猪存栏均有不同程度增加。卓创能繁母猪综合环比增长3.39%，同比转增2.44%，生猪存栏环比增幅达到1.6%，同比增加6.3%。涌益咨询显示，样本1能繁环比增长0.61%至106.31万头，样本2能繁环比增长0.46%至939.64万头。 资料来源：农业部、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：涌益咨询、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 2.2生猪存栏：总体存栏持续恢复 根据工业协会统计，6月份饲料总产量2561万吨，环比增长1.9%，同比下滑2.59%，同比下滑幅度收窄。上半年猪饲料产量6630万吨，同比下降7.3%，其中仔猪、母猪、育肥猪饲料产量同比下降13.5%、9.4%、5.0%，4-6月份饲料产量环比分别-3.6%、-0.7%、1.1%。 据了解，6月份农业部规模场仔猪出生量环比+6%，综合+3.5%；协会6月份仔猪出生量环比-1%，涌益6月份仔猪出生量环比增0.75%。 资料来源：国家统计局、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：工业协会、创元研究 资料来源：涌益咨询、创元研究 资料来源：饲料工业协会、创元研究 2.2生猪出栏：8月份出栏增幅不大 根据三方机构统计，7月份规模企业出栏计划均超额完成，7月下旬持续去库降体重，8月份出栏计划增量不大，基本增幅在1%-3%。具体来看，8月份钢联出栏环比增2.28%，涌益出栏环比增1.37% 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：涌益咨询、创元研究 截至8月2日（第31周），涌益数据显示，出栏体重为125.06公斤/头，环比持平；钢联数据显示，出栏体重为123.4公斤/头，环比持平。 宰后均重方面，根据中国农业信息网显示，截至7月26日（第30周），农业部宰后均重为91.47公斤，持续三周下降。 由于本年度散户退出较多，养中大猪群体减少，虽然整体出栏体重较往年高，但大猪仍缺，导致近期南方地区中大猪价格持续偏强，肥标价差走强，一定程度上促使养殖户继续压栏增重。 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：同花顺、中国农业信息网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：涌益咨询、创元研究 三、屠宰和消费端 3.1中游生猪屠宰：屠宰量稳中略增 钢联统计显示，截至8月2日（第31周7.26-8.2），本周样本企业日均屠宰量9.42万头，环比上周9.29万头增1.4%。 涌益咨询显示，截至8月2日（第31周7.26-8.2），本周日均屠宰量为13.15万头，上周为13.20万头，环比增0.22%。 鲜销率方面，本周白条鲜销率90.95%，环比持续微增。 资料来源：wind、农村农业部、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：涌益咨询、创元研究 资料来源：涌益咨询、创元研究 3.2下游猪肉消费：批发市场白条稳定 本周上海和成都主要白条批发市场缩量保价为主，北京白条批发市场表现稳定有增，总体走货情况一般，同比减幅收窄。 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 四、总结 本周猪价整体表现强势，南北方价格屡创年内新高，全国生猪出栏均价突破10元/斤大关。截至4日，钢联数据监测全国生猪出栏均价20元/公斤，河南一哥标猪出栏均价20.1元/公斤，周环比涨幅近1元/公斤。 供给方面，7月份下旬集团出栏进度加快，整体7月出栏计划超额完成；同时根据三方机构调研显示，8月份出栏环比基本上在1%-3%，增幅不大；东北华南地区宰前体重继续下滑，出栏均重连续下滑后本周亦未明 显增长，宰后均重继续下行，整体体重的库存压力不大，因此8月份供给增量不大。另外，西南地区继续缺大猪，肥标价差继续走强，继续驱动市场压栏增重。需求方面，本周屠宰量稳中有增，毛白价差保持强势，市场刚性需求有支撑，周末批发市场行情表现略好。 总体来看，8月份供给增量不大，需求存在季节性转好趋势，猪价有继续上涨驱动，预计猪价继续稳中偏强。操作上，09单边逢低多，或者9-11正套。 创元研究团队介绍： 许红萍，创元期货研究院院长，10年以上期货研究经验，5年以上专业的大宗商品、资产配置和研究团队投研一体化运营经验。擅长有色金属研究，曾在有色金属报、期货日报、文华财经、商报网等刊物上发表了大量研究论文、调研报告及评论文章；选获2013年上海期货交易所铝优秀分析师、2014年上海期货交易所有色金属优秀分析师（团队）。 廉超，创元期货研究院联席院长，经济学硕士，郑州商品交易所高级分析师，十几年期货市场研究和交易经验，多次穿越期货市场牛熊市。（从业资格号：F03094491；投资咨询证号：Z0017395） 创元宏观金融组： 何燚，中国地质大学（北京）矿产普查与勘探专业硕士，专注宏观和贵金属的大势逻辑判断，聚焦多方因素对贵金属行情的综合影响。（从业资格号：F03110267） 创元有色金属组： 夏鹏，三年产业龙头企业现货背景，多年国内大型期货公司及国内头部私募投资公司任职经验，善于从产业基本面和买方交易逻辑角度寻找投资机会。（从业资格号：F03111706） 田向东，铜期货研究员，天津大学工程热物理硕士，专精铜基本面深度分析，擅长产业链上下游供需平衡测算与逻辑把握。（从业资格号：F03088261；投资咨询证号：Z0019606） 李玉芬，致力于铝上下游分析，注重基本面判断，善于发掘产业链的主要矛盾。（从业资格号：F03105791） 创元黑色建材组： 陶锐，黑色建材组组长、黑色产业链研究员，重庆大学数量经济学硕士，曾任职于某大型期货公司黑色主管，荣获“最佳工业品期货分析师”。（从业资格号：F03103785；投资咨询证号：Z0018217） 徐艺丹，钢矿期货研究员，天津大学金融硕士，专注铁矿及钢材基本面，善于发掘黑色金属产业链行情逻辑演绎。（从业资格号：F3083695；投资咨询证号：Z0019206） 杨依纯，致力于工业硅、锰硅、以及硅铁的上下游产业链分析，注重基本面研究。（从业资格号：F3066708） 韩涵，奥克兰大学专业会计硕士，专注纯碱及玻璃上下游分析和基本面逻辑判断。（从业资格号：F03101643） 创元能源化工组： 高赵，能源化工组组长、聚烯烃期货研究员，英国伦敦国王学院银行与金融专业硕士。专注多维度分析PE、PP等化工品，善于把握行情演绎逻辑。（从业资格号：F30564463；投资咨询证号：Z0016216）常城，橡胶与PTA期货研究员，东南大学国际商务硕士，致力于橡胶、PTA产业链基本面研究