棉花周报：郑棉窄幅震荡 基本面压制仍存

研究咨询部 郑棉窄幅震荡基本面压制仍存 ——国信期货棉花周报 2024年8月4日 研究咨询部 目录 CONTENTS 1棉花市场分析 2后市展望 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 3 研究咨询部 一、棉花市场分析 郑商所棉花期货价格走势ICE期棉价格走势 郑棉本周低位震荡，周度涨幅0.04%。ICE期棉冲高回落，周涨幅0.04%。 数据来源：博易云国信期货 1、现货价格 研究咨询部 数据来源：WIND 国信期货 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 4 26,000 24,000 22,000 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 本周棉花价格指数走弱。3128指数较上周下跌210元/吨，2129指数较上周下跌177元/吨。 2020年1月 2020年3月 2020年5月 2020年7月 2020年9月 2020年11月 2021年1月 2021年3月 中国棉花价格指数:229 2021年5月 2021年7月 2021年9月 2021年11月 2022年1月 2022年3月 中国棉花价格指数:328 2022年5月 2022年7月 2022年9月 2022年11月 2023年1月 2023年3月 2023年5月 2023年7月 2023年9月 2023年11月 2024年1月 2024年3月 2024年5月 2024年7月 研究咨询部 2、棉花进口情况 20242020202120222023 进口棉价格指数(FCIndex):S:滑准税港口提货价进口棉价格指数(FCIndex):M:滑准税港口提货价 430,000 380,000 330,000 280,000 230,000 180,000 130,000 80,000 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 30,000 30,000 28,000 26,000 24,000 22,000 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 2021年1月 2022年1月 2023年1月 2024年1月 10,000 进口棉价格指数(FCIndex):L:滑准税港口提货价 6月份进口棉花16万吨，同比增加8万吨。本周进口棉花价格回落，进口棉FCIndex:S滑准税港口提货 价较上周下调149元/吨；FCIndex:M滑准税港口提货价较上周下调152元/吨；FCIndex:L滑准税港口提货价较上周下调154元/吨。 数据来源：WIND国信期货 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。5 研究咨询部 3、棉花库存情况 600 500 400 300 200 100 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 0 2024202120222023 120 2024 2021 2019 2022 2020 2023 100 80 60 40 20 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 0 6月份棉花商业库存327.35万吨，同比增加37.66万吨。6月份棉花工业库存83.75万吨，同比增加 1.53万吨。 数据来源：WIND国信期货 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。6 研究咨询部 4、下游库存情况 2024202120222023 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 0 202420222023 6月份纱线库存30.94天，同比增加8.96天。6月份坯布库存34.03天，同比减少4.84天。 数据来源：WIND国信期货 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。7 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 8 研究咨询部 5、纱线价格 中国纱线价格指数(CYIndex):OEC10S中国纱线价格指数(CYIndex):C32S 中国纱线价格指数(CYIndex):JC40S 36,000 31,000 26,000 21,000 16,000 2017年1月 2018年1月 2019年1月 2020年1月 2021年1月 2022年1月 2023年1月 2024年1月 11,000 本周纱线价格走弱，气流纺10支棉纱价格较上周下跌30元/吨，普梳32支棉纱价格较上周下跌20元/吨，精梳40支棉纱价格较上周下跌30元/吨。 数据来源：Wind国信期货 6、郑商所仓单及有效预报 研究咨询部 数据来源：郑商所 国信期货 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 9 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 本周郑棉仓单加预报减少443张。仓单数量为11255张，有效预报495张，总计11750张。 2022年1月 2022年2月 2022年3月 2022年4月 2022年5月 2022年6月 2022年7月 2022年8月 仓单数量:一号棉花 2022年9月 2022年10月 2022年11月 2022年12月 2023年1月 2023年2月 有效预报:一号棉花:总计 2023年3月 2023年4月 2023年5月 2023年6月 2023年7月 2023年8月 2023年9月 2023年10月 2023年11月 2023年12月 2024年1月 2024年2月 2024年3月 2024年4月 2024年5月 2024年6月 7、美棉出口情况 研究咨询部 数据来源：USDA 国信期货 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 10 1,500,000 1,000,000 500,000 0 -500,000 -1,000,000 -1,500,000 USDA周度出口销售报告显示，截至7月25日，当前年度美国陆地棉出口净销售减少108.58万包，下一 年度出口净销售135.57万包。 2016-07-31 2016-09-30 2016-11-30 2017-01-31 2017-03-31 2017-05-31 2017-07-31 陆地棉:当前市场年度净销售:当周值 2017-09-30 2017-11-30 2018-01-31 2018-03-31 2018-05-31 2018-07-31 2018-09-30 2018-11-30 2019-01-31 2019-03-31 2019-05-31 2019-07-31 2019-09-30 2019-11-30 2020-01-31 2020-03-31 2020-05-31 陆地棉:下一市场年度净销售:当周值 2020-07-31 2020-09-30 2020-11-30 2021-01-31 2021-03-31 2021-05-31 2021-07-31 2021-09-30 2021-11-30 2022-01-31 2022-03-31 2022-05-31 2022-07-31 2022-09-30 2022-11-30 2023-01-31 2023-03-31 2023-05-31 2023-07-31 2023-09-30 2023-11-30 2024-01-31 2024-03-31 2024-05-31 8、美国天气情况 研究咨询部 数据来源：NOAA国信期货 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。11 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 12 研究咨询部 后市市场展望 郑棉主力合约低位震荡。进口配额千呼万唤始出来，但总体发放数量大幅低于预期，仅有20万吨。对于国内市场有所提振，利空国际市场。新棉上市将近，市场对于新棉开秤价有所预期，鉴于近期棉价走势较为低迷，部分轧花厂对于籽棉收购价格预估低至6元/公斤。淡季之下，纺企开工率继续下降，截至8月2日，纺企开工率降至46%，周环比下降0.7个百分点。不过织厂开机率持稳，观察能否正反馈到上游。总体来看，基本面依旧偏弱，郑棉短期缺乏上行动力。但是前低一线存在支撑。 国际市场来看，据美国农业部，美棉优良率本周数据为49%，周环比下降4个百分点，去年同期为41%。后期美棉主产区仍有干旱风险，对于棉价存在支撑。美棉周度出口数据出现大幅变动，签约移至新年度。整体签约表现环比仍在好转，不过中国目前港口库存压力较大，配额发放有限，签约延后结转。宏观方面，9月美联储降息的预期不断提升，但偏鹰言论提振美元反弹，这对于美棉存在一定的压制。 操作建议：短线交易为主。 感谢观赏！ 研究咨询部 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号 分析师：侯雅婷 从业资格号：F3037058投资咨询号：Z0013232 电话：021-55007766-305169 邮箱：15227@guosen.com.cn 研究咨询部