华东白糖产业调研纪要(2)

调研时间 2024年7月白糖产业调研纪要（2） 国海良时期货研究|品种调研 研究员：胡林轩 邮箱：hulx@ghlsqh.com.cnTEL：0571-85135825 从业资格号：F3076492投资咨询资格号：Z0018242 2024年07月31日 调研地点 江苏省淮安市，江苏省盐城市 调研对象 加工糖厂A、加工糖厂B 调研概要 加工糖厂A 企业基本情况：该加工糖厂位于淮安市，早期在计划经济体制下利用当地种植的甜菜来生产甜菜糖，后来转型为以白砂糖为原料生产绵白糖，主要是因为当地以及周边市场习惯使用绵白糖，从而创造了需求。该厂总产能大约20万吨，年开工率大约80%。目前，新上了制作单晶冰糖的生产线，实现了产品的多样化。 企业经营情况：据该糖厂反映，目前上半年生产了6-7万吨绵白糖，虽然都反映下游今年的消费比较差一些，但是其销售同比变化不明显，感受到的市场预拌粉和糖浆替代的冲击不大。替代品冲击主要在冰糖业务上，因为用白砂糖制作的冰糖成本要高于原料为糖浆制作的冰糖，价格上也要低200-300元。另外，该糖厂品牌遭遇了部分假冒产品的侵权，不过经过发现和举报，侵权行为受到了打击。进口糖方面，该企业进口的原糖库存已经消化完毕，上半年并没有采购新的进口原糖买船，主要是因为价格较高，除去以能源成本为主的加工成本，进口是没有利润空间的。库存方面，绵白糖和冰糖目前库存同比增加，主要是今年产能利用较多。 加工糖厂B 企业基本情况：该加工糖厂位于盐城市，主要经营原糖进口加工业务，有时也做原糖代加工业务，该厂日产能4000吨，年最大产量理论能超过100万吨。企业临近码头，原糖从船上卸货运输便利。 企业经营情况：由于该企业主要进行进口原糖加工业务，所以每年能够得到大约总年产能大约20%-25%的总配额，但由于内外糖价持续倒挂，上半年长期不存在进口利润，所以只做库存里面的原糖，不过上半年在合适的价格点价了一批，买船预期8月下旬才能到港，其他的9月之后才能到港。该企业生产设备较为先进， 报告仅供参考，请阅读末页免责声明。 2024年07月31日 国海良时期货研究|调研报告 总体加工成本较行业内有一定优势，成本构成仍然是能源部分为最大，目前行业内成本大约区间为570-590元/吨，但该企业能源主要用煤，并且出糖率能大于97%，同时拥有码头优势，所以总体成本要低一些。 其他：根据该企业反映，目前东南亚预拌粉和糖浆加工如火如荼，主要是投资成本和制作成本低，之前保税区的工厂已经全部转移到泰国。目前，海关通关上原则上限制不了，且使用终端比较多并分散，监管难度大，短期内无法对这种替代品有明显限制。在这样的情况下，纯粹的进口加工糖厂受到的冲击预计将最大。 【免责声明】 本报告中的信息均来源于已公开的资料，国海良时期货有限公司对这些公开资料获得信息的准确性、完整性及未来变更的可能性不做任何保证。 由于本报告观点受作者本人获得的信息、分析方法和观点所限，本报告所载的观点并不代表国海良时期货有限公司的立场，如与公司发布的其他信息不一致或有不同的结论，未免发生疑问，所请谨慎参考。投资有风险，投资者据此入市交易产生的结果与我公司和作者无关，我公司不承担任何形式的损失。本报告版权为我公司所有，未经我公司书面许可，不得以任何形式翻版、更改、复制发布，或投入商业使用。如引用请遵循原文本意，并注明出处为“国海良时期货有限公司”。 如本报告涉及的投资与服务不适合或有任何疑问的，我们建议您咨询客户经理或公司投资咨询部。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，或担保任何投资及策略契合个别投资者的情况。本报告并不构成给予个人的咨询建议，且国海良时期货有限公司不会因接收人收到本报告而视他们为其客户。 国海良时期货有限公司具有期货交易咨询业务资格。 专业服务，创造价值