化工行业周报（-）：本周VA、VE、异丁醛等价格涨幅居前，巴斯夫爆炸或带来维生素价格中枢上移

本周VA、VE、异丁醛等价格涨幅居前，巴斯夫爆炸或带来维生素价格中枢上移 化工周观点： 建议重点关注淡季提价的子行业粘胶短纤和涤纶长丝。进入7月以来，化工行业整体进入淡季，其中粘胶短纤经过两次提价产品均价从1.31万元/吨提价至1.34万元/吨；涤纶长丝也经历多次提价。我们认为淡季提价本身就是供需平衡表显著改善的一种验证，三季度化工传统旺季来临后景气度有望更好。 受益《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，建议关注近期回调较多的制冷剂板块。根据此次政策，对个人消费者购买2级及以上能效或水效标准的冰箱、空调，补贴产品售价的15%，对购买1级及以上能效或水效标准的产品，额外再给予产品销售价格5%的补贴。2024年以来随着配额制的实施，制冷剂价格经历大幅上涨，近期进入淡季以来价格有所回调，我们认为随着需求端刺激政策出台，后续供需平衡表有望继续改善，建议关注巨化股份、三美股份。 持续看好半年报业绩高增长、景气度有望持续的优质公司。随着众多公司公告半年报业绩预增，我们认为景气度有望持续的公司值得继续重点关注。包括聚合顺1H2024预计归母净利润同比增长51.7%，安利股份1H2024预计归母净利润同比增长9348.14%-10421.8%。 重点推荐下半年有较大基本面拐点的优质成长股。虽然市场风格对成长股不是很友好，但我们认为估值低有安全边际，同时边际上有较大基本面拐点的成长股依然值得重点配置。包括PPO和生物质陆续开车投产的圣泉集团，下半年进入新一轮冬小麦全程方案推广的国光股份。 风险提示：下游需求不及预期、原油及天然气价格大幅波动、环保和生产安全等风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 1本周化工板块行情回顾 1.1化工板块行情：本周申万化工行业指数收2878.34点，环比上涨0.59%，跑赢沪深300指数1.32pcts 整体看，截至本周五（8月2日），上证综指收于2905.34点，较上周五的2890.90点上涨0.50%；沪深300指数报3384.39点，较上周五下跌0.73%；申万化工行业指数报2878.34点，较上周五上涨0.59%；本周化工行业指数跑赢沪深300指数1.32%。 图2：本周基础化工行业指数收2878.34点，较上周+0.59% 图1：本周上证指数收2905.34点，较上周+0.50% 细分子行业看，截至本周五（8月2日），申万化工三级分类中2个子行业收涨，21个子行业收跌。其中，粘胶、钛白粉、合成树脂、聚氨酯、膜材料行业领涨、涨幅分别为0.69%、0.05%、-0.07%、-0.35%、-0.83%;磷肥及磷化工、涂料油墨、氮肥行业走跌，跌幅分别为-9.70%、-8.14%、-5.24%。 图3：基础化工各子行业近一周表现 图4：基础化工各子行业近一年表现 截至本周五（8月2日），化工板块的462只个股中，有368只周度上涨（占比80%)，有89只周度下跌（占比19%)。7日涨幅前十名的个股分别是：江天化学、建新股份、蔚蓝生物、双乐股份、兴欣新材、农心科技、恒通股份、乐通股份、赤天化、亚钾国际；7日跌幅前十名的个股分别是：贝斯美、风光股份、*ST宁科、怡达股份、万华化学、宁新新材、广信股份、裕兴股份、凯大催化、宝丰能源。 图5：本周化工板块股价涨幅前10上市公司 图6：本周化工板块股价跌幅前10上市公司 1.2化工产品价格涨跌幅排行榜：维生素VA、VE、异丁醛等价格涨幅居前 截至本周五（8月2日），我们重点跟踪的380种化工产品中，有57种产品价格较上周上涨，有94种下跌。7日涨幅前十名的产品是：VA、VE、异丁醛、VD3、乙基麦芽酚、VB6、硫酸、醋酸、纯MDI、甲苯；7日跌幅前十名的产品是：液氯、合成氨、硝酸、纯MDI外盘、盐酸、三氯甲烷、丙酮、天然气、苯胺、PA66。 图7：化工产品价格本周涨幅前十（元/吨） 图8：化工产品价格本周跌幅前十（元/吨） 2近期化工行业重点新闻回顾 【20多家头部企业联合发声：秋季复合肥将以稳为主】近日，中国磷复肥工业协会组织召开全国复合肥协作网会议，新洋丰、云图控股、史丹利、金正大等二十多家复合肥龙头企业参加会议。会议认为，当前，我国氮肥、磷肥供应充足，钾肥保障无虞，秋季复合肥市场以稳为主，满足不同需求、高效多功能的新型肥料将显著增长。同期，云天化、贵州磷化、湖北宜化、云南祥丰、六国化工、湖北兴发、新洋丰、湖北祥云、湖北鄂中、川发龙蟒等磷化工龙头企业召开了座谈会。会议认为，今年以来，磷酸一铵、磷酸二铵企业保持了较高开工率，各磷肥品种国内供应量相较去年均有明显增加，在磷矿石价格保持稳定、硫黄硫酸价格大幅上涨的情况下，磷肥价格波幅较小。虽然近期在冶炼副产硫酸货紧价扬的带动下，部分企业的磷酸一铵价格出现了恢复性上涨，但参加会议的企业明确表示将加大原料多渠道保障力度，尽最大努力消化成本压力，全力保证磷肥供应，力促价格稳定，为国内秋季市场磷酸二铵、磷酸一铵保供稳价，发挥好“压舱石”和“稳定器”的作用。 同时，会议呼吁广大经销商理性操作，与生产厂家一道最大限度让利于农。 【欧盟就活性物质苯醚甲环唑的农药风险评估发布同行评审】据欧盟食品安全局（EFSA）消息，2024年7月26日，欧盟食品安全局就活性物质苯醚甲环唑（difenoconazole）的农药风险评估发布同行评审。经过评估，将苯醚甲环唑作为杀菌剂用在梨果、胡萝卜、小麦、大麦、黑小麦、黑麦和燕麦的基础上，欧盟食品安全局提出了适用于监管风险评估的可靠端点，未发现问题。 【BP宣布西班牙“工业规模”绿色氢工厂的最终投资决定】英国石油公司（BP）宣布了其在西班牙卡斯特隆（Castellon）炼油厂迄今为止最大的绿色氢项目最终投资决定，但具体建设内容和时间尚不清楚。尽管早在2023年2月宣布其HyVal集群时BP表示，到2030年，Castelleon炼油厂将花费20亿欧元用于2GW的电解槽容量，到2027年至少安装200MW，但这家石油巨头透露，目前它只会投资25MW的容量。HyVal生产的绿色氢气不仅将用于替代炼油作业中使用的灰色氢气，还将用于加工生物燃料，特别是可持续航空燃料（SAFs）。英国石油公司计划到2030年将Castellon炼油厂的生物燃料加工量增加两倍，达到每年65万吨。英国石油公司还计划在今年年底前对其位于德国林根炼油厂的100MW绿色氢项目进行FID。该设施将取代林根目前使用的40%的灰色氢，已被通知成为欧洲共同利益的重要项目，因此有资格在2月份获得欧盟委员会的大量国家援助。 【传化合成6亿元顺丁橡胶项目投产】轮胎世界网获悉，浙江传化合成材料有限公司“年产12万吨稀土顺丁橡胶及配套装置项目”，已经投入运行。7月13日，该装置实现一次性开车成功，目前运行负荷正逐步提升中。其主要生产稀土顺丁橡胶9104和9106，以及稀土系列化产品。包括易加工牌号稀土顺丁TF45等。 【年产4万吨超高纯电子化学品项目开工】7月31日，宜昌兴福电子年产4万吨超高纯电子化学品项目在上海化学工业区开工建设。该项目主要建设年产3万吨电子级硫酸、年产1万吨电子级功能性化学品生产装置。预计工期24个月，投产后将供应中芯国际、华虹宏力等集成电路企业，同时为兴福电子搭建创新创业平台，汇聚和招引国内外更多顶尖人才，增强企业科技研发实力。 【【政策解读】《化工老旧装置淘汰退出和更新改造工作方案》及《精细化工产业创新发展实施方案(20242027年)》对化工行业的影响】近年来，大宗产品产能建设过度集中，下游终端发展速度趋缓甚至进入饱和阶段，石化行业利润呈现下滑态势，产业结构调整迫在眉睫。6月中应急管理部、工信部、国资委、市场监管总局印发了《化工老旧装置淘汰退出和更新改造工作方案》，对化工行业安全生产进行了部署。7月上，工业和信息化部等九部门印发了《精细化工产业创新发展实施方案(20242027年)》，对精细化工产业发展背景、行业发展目标、技术改造、创新体系及产业布局等进行了详细规划，有利于我国化工行业产业链布局优化，提升产品竞争力，促进技术发展，强化标杆引领。 【巴斯夫德国工厂发生爆炸，致维生素A价格两日暴涨七成】德国当地时间7月29日中午12点左右，巴斯夫路德维希港基地南区一装置有机溶剂泄漏后发生爆炸，并引发火情。该装置生产香原料和用于维生素生产的前体。巴斯夫8月1日发布的最新声明称，由于路德维希港基地爆炸起火事故，维生素E和维生素A价值链产品以及相关类胡萝卜素产品可能会延迟或中断交付。此外，香原料组合的核心产品，如柠檬醛、香茅醇、芳樟醇、香叶醇、铃兰醛产品及相关衍生品仍在继续生产，但部分其他香原料产品可能会延迟或中断交付。 3重点化工子行业跟踪 3.1涤纶长丝：供应量小幅减少，市场价格维持平稳 本周涤纶长丝市场价格稳定。（1）供应方面：本周涤纶长丝整体行业开工率约为83.31%，本周辽宁一厂长丝装置进行停车检修，涉及产能25万吨/年，绍兴一厂有光长丝装置重启升温，但暂未出丝，长丝市场整体供应量有所减少。（2）需求方面：截至8月1日江浙地区化纤织造综合开机率为63.20%。下游纺织市场淡季氛围继续加深，场内订单仍多以秋冬季节小单零单为主，大批量订单暂无明显下达迹象，部分企业维持现有订单进行交付，无单即进行做库操作，终端需求萎靡之下，业者对于后市预期普遍偏弱，旺季或有推迟可能，织企谨慎情绪加深，对长丝采购并不积极。（3）库存方面：本周长丝市场产销持续低位，库存处于累积状态，截止至本周四，POY库存在18-23天附近，FDY库存在19-24天附近，DTY库存在20-25天附近。（4）成本方面：本周原料市场先跌后涨，平均聚合成本较上周下降。截至本周四，涤纶长丝平均聚合成本在6511.30元/吨，较上周平均成本下降55.18元/吨。（5）利润方面：本周长丝市场现金流水平有所下滑，截至本周四，涤纶长丝POY150D平均盈利水平为38.71元/吨，较上周平均毛利下降了29.81元/吨；涤纶长丝FDY150D平均盈利水平为238.71元/吨，较上周平均毛利下降了4.81元/吨；涤纶长丝DTY150D平均盈利水平为250元/吨，较上周平均毛利下降了5元/吨。 图9：涤纶长丝年初以来价格走势（元/吨） 图10：涤纶长丝表观消费量走势（万吨） 图11：涤纶长丝年初以来毛利水平走势（元/吨） 图12：涤纶长丝年初以来成本水平走势（元/吨） 图13：涤纶长丝行业开工率走势 图14：涤纶长丝行业工厂库存走势（万吨） 3.2轮胎：橡胶价格环比下跌，行业开工率环比平稳 （1）国内开工率：本周全钢胎轮胎行业开工率为59.46%，环比上周上升约2.08%；半钢胎行业开工率80.17%，环比上周上升约0.06%。 （2）主要轮胎公司东南亚子公司出口情况：森麒麟泰国子公司今年二季度航运出货4.07吨，同比增加9.82%，环比减少16.46%；赛轮轮胎（香港）今年二季度航运出货4.17吨，同比增加49.02%，环比减少25.20%；玲珑轮胎泰国子公司今年二季度航运出货2.16吨，同比增加45.59%，环比增加2.91%；浦林成山泰国子公司今年二季度航运出货1.91吨，同比增长353.82%，环比减少16.18%； 通用股份泰国子公司今年二季度航运出货1.90吨，同比增加6.22%，环比减少17.61%。 （3）欧美需求：2024年5月，美国轮胎进口数量为1639.48万条，同比+2.46%；环比-3.18%；其中全钢胎464.42万条，同比+17.32%，环比-10.86%； 半钢胎1331.19万条，同比-0.50%，环比-2.35%。欧盟轮胎进口数量为16.24万吨，同比+5.92%；环比-7.64%；其中全钢胎5.41万吨，同比+9.54%；环比+3.15%； 半钢胎10.84万吨，同比+4.20%，环比-12.21%。 （4）本周（2024.7.26-2024.8.1）乳聚丁苯橡胶市场重心存降，截至2024年8月1日，丁苯橡胶市场均价为15100元/吨，