化工行业周报（-）：受供给端变动影响VA、VE价格涨幅居前，再生资源利用计划进一步得到推动

化工行业周观点总结

核心观点

• 供给端变动影响：VA、VE价格涨幅居前，再生资源利用计划得到进一步推动。
• 淡季提价行业：建议关注粘胶短纤和涤纶长丝，两者在7月以来经历提价，验证供需平衡表改善，三季度景气度有望提升。
• 制冷剂板块：受益《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，建议关注近期回调较多的制冷剂板块，如巨化股份、三美股份。
• 优质公司：持续看好半年报业绩高增长、景气度有望持续的优质公司，如聚合顺、安利股份。
• 成长股推荐：重点推荐下半年有较大基本面拐点趋势的优质成长股，如圣泉集团（PPO和生物质陆续开车投产）、国光股份（进入新一轮冬小麦全程方案推广）。

关键数据

• 化工板块行情：申万化工行业指数收2849.50点，跑赢沪深300指数0.56pcts；粘胶、钛白粉、合成树脂、聚氨酯、膜材料行业领涨，磷肥及磷化工、涂料油墨、氮肥行业走跌。
• 化工产品价格涨跌幅：维生素VE、VA、VB3等价格涨幅居前，液氯、丁醚脲、异丁醛等价格下跌。
• 涤纶长丝：开工率83.37%，供应量小幅增加，市场价格下跌，库存增加，成本下降，利润小幅提升。
• 轮胎：橡胶价格环比下跌，行业开工率平稳，欧美需求有所增长，航运费下降，欧美轮胎价格稳中有降。
• 制冷剂：主要制冷剂价格维持平稳，R22、R32供应稳定，库存合理，后市预计高位运行；R125需求支撑有限，后市弱势整理；R134a需求不足，后市窄幅波动。
• MDI：价格稳势推动，冰箱行业市场关注升温，供应稳定，需求跟进尚可，出口市场维持增量。
• PC：市场价格维持平稳，供应提升，需求疲软，库存高位，进出口数据显示出口增长，进口下降。
• 纯碱：价格下跌，开工率小幅下滑，库存高位，需求疲软，下游光伏、浮法玻璃放水冷修产线增加。
• 化肥：尿素价格下行，下游需求偏弱；磷矿石价格持稳，供应紧张，需求刚需性采购；磷酸一铵价格窄幅波动，下游复合肥行业开工提升缓慢；工业磷酸一铵价格持续下挫，需求面无利好支撑；磷酸二铵市场价格稳定，出口及部分国内订单执行；钾肥价格小幅下跌，市场处于需求淡季。

研究结论

• 化工行业在供给端变动和需求端刺激政策的影响下，部分子行业出现价格涨幅和景气度提升，建议关注淡季提价行业、受益政策刺激的行业以及业绩高增长的优质公司。
• 下半年有较大基本面拐点趋势的优质成长股值得关注，如圣泉集团和国光股份。
• 需关注下游需求不及预期、原油及天然气价格大幅波动、环保和生产安全等风险。