2024年7月销量点评：7月高温淡季产量略降，新品周期依旧向上

比亚迪2024年7月销量点评

主要要点：

• 销量与产量：

  • 7月新能源汽车销量34.2万辆，同比增长31%，环比持平。
  • BEV销量13.0万辆，同比减少4%，环比减少10%。
  • PHEV销量21.1万辆，同比增加67%，环比增加8%。
  • 锂电出货16.5GWh，同比增加33%，环比增加3%。
  • 出口销量3.0万辆，同比增长65%，环比增长11%。

• 新品周期与平台切换：

  • 7月25日，比亚迪推出DM5.0平台新车宋L和宋Plus，丰富了插混产品线。
  • 预计后续汉系、唐系经典车型将更新至DM5.0平台，完成产品平台的切换。

• 高端化战略：

  • 计划今年推出腾势Z9、方程豹豹3&豹8、仰望U7等高端品牌车型，推动技术平权，提高设计与性能竞争力。

• 出口与出海战略：

  • 考虑到航运周期，7月出口销量略有下降，但泰国工厂的投产将有助于缓解关税问题。

• 财务预测：

  • 2024-2026年的盈利预测为364亿至548亿元，每股盈利12.52元至18.83元。
  • 给予2025年20倍PE，对应目标市值9,496亿元，A股目标价326.4元，H股目标价320.1港元，维持“强推”评级。

• 风险提示：

  • 新能源汽车销量、出口进展、高端化进程可能低于预期。

结论：

比亚迪在2024年7月保持了稳定的生产和销售态势，尤其在插混产品周期的强化和高端化战略的推进方面表现出色。尽管面临出口关税的短期挑战，但通过产能布局和出海战略的优化，公司的整体表现仍然稳健。市场对比亚迪的未来持乐观态度，认为其在国内市场份额、出海销量和高端化战略上具有多重增长点。