海外大厂Q2业绩发布，AI需求为主驱动力

证券研究报告|行业研究周报 2024年08月04日 海外大厂Q2业绩发布，AI需求为主驱动力 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 1%-5%-12%-18%-25% -31% 2023/082023/112024/022024/052024/08 电子沪深300 分析师：胡杨邮箱：huyang@hx168.com.cnSACNO：S1120523070004联系电话： 行业周报 ►行情回顾：电子板块本周涨幅+0.48%（22/31），10年PE百分位为51.6% （1）全行业比较：本周（2024.7.29-2024.8.2，下同）申万电子行业指数上涨0.48%，同期沪深300下跌0.73%，万得全A下跌1.18%。电子行业在全行业中涨跌幅排名为22/31。 （2）电子行业子板块：本周其他电子Ⅱ板块在申万电子二级行业中涨幅最多，区间涨跌幅为+4.36%；元件板块表现较弱，区间涨跌幅为-1%；进一步细分来看，分立器件板块在申万电子三级行业中涨幅居前，区间涨跌幅为+4.99%；印刷电路板板块在申万电子三级行业中表现较弱，区间涨跌幅为-2.66%。 （3）电子行业PE百分位：截至2024年8月2日，沪深300指数PE为11.57倍，10年PE百分位为19.9%；申万电子（一级行业）指数PE为44.92倍，10年PE百分位为51.6%。 ►海外大厂Q2业绩陆续发布，AI仍为核心看点 海外头部厂商苹果、微软、META、亚马逊、AMD等头部大厂陆续发布业绩。苹果Q2营收为857.8亿美元，同比增长5%；在大中华区营收为147.28亿美元，同比下降6.5%；库克在财报电话会议中表示，在2024年年底之前，iOS18、iPadOS18以及macOS15Sequoia系统将接入OpenAI的ChatGPT。METAQ2营收为390.71亿美元，同比增长22%；净利润为 134.65亿美元，同比大幅增长73%；均超出华尔街分析师预期。Meta预计2024年全年的资本支出将在370亿美元-400亿美元，较此前有所上调，2025年资本支出将大幅上升，公司正在投资支持其人工智能研究和产品开发工作。 ►受益AI驱动，台积电、三星业绩超预期 台积电Q2营收为208.2亿美元，同比增长40%，环比增长10.3%，创造了新的佳绩。基于当前全球半导体市场在AI、HPC、智能手机等领域对先进工艺的迫切需求，3nm等正成为台积电的利润池。二季度3nm出货量占晶圆总收入的15%，7nm及以下出货量占比67%，苹果、高通、英伟达与AMD等厂商已大举包下台积电3nm产能，订单需求旺盛。 三星电子Q2营收和营业利润均超出市场预期，得益于AI的蓬勃发展，对半导体部门的显著推动。三星电子表示计划在下半年进一步扩大产能，并推广其最新的AI内存产品HBM3E，公司预计，HBM3E产品将占据HBM总销售额的60%，较本季度的略高于10%有显著提升。 风险提示 技术发展不及预期，下游需求不及预期 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 正文目录 1.本周行情回顾3 1.1.区间涨跌幅3 1.2.电子行业估值4 2.本周行业新闻概览5 2.1.苹果Q2财报：营收同比增长5%，大中华区同比下降6.5%5 2.2.AppleIntelligence首测，iOS18.1开发者预览版Beta发布6 2.3.微软Q2财报：营收同比增长15%，云业务保持高增长6 2.4.MetaQ2财报：营收同比增长22%，净利润同比大增73%7 2.5.Meta发布AIStudio：让用户零编程创建、分享和定制AI角色9 2.6.AMDQ2财报：营收同比增长10%，AI创造增长机会9 2.7.英特尔Q2财报：营收同比下降1%，净利润转盈为亏10 2.8.亚马逊Q2财报：收入增长10%，推动自研芯片发展11 2.9.高通Q2财报：营收同比增长11%，净利润同比增长18%11 2.10.ArmQ2财报：利润增长超预期，核心业务不及预期13 2.11.台积电Q2财报：营收超预期增长40%，3nm贡献良多，同时持续布局海外业务13 2.12.台积电50亿美元海外增资、世界先进24亿美元合建12英寸晶圆厂获批准14 2.13.三星HBM3e先进芯片今年量产，二季度5nm以下订单翻倍15 2.14.TechInsights：Q2全球智能手机出货2.9亿部，同比反弹8%，三星、苹果、小米前三16 2.15.华为发布Nova首款小折叠，价格更亲民17 3.风险提示18 图表目录 图1本周（2024.7.29-2024.8.2）各行业区间涨跌幅（申万一级行业）3 图2电子各板块区间涨跌幅（申万二级行业）4 图3电子各板块区间涨跌幅（申万三级行业）4 图4过去10年SW电子板块PE（TTM）走势，沪深300指数PE为11.57X，申万电子指数PE为44.92X4 图5苹果2024Q3（第2季度）营业收入细分6 图6微软2024Q4（第2季度）营业收入细分7 图7AMD2024Q2财务数据对比10 图8台积电7nm、5nm、3nm收入占比14 图9三星HBM3e芯片16 图102024Q2，全球智能手机出货量和市场份额17 1.本周行情回顾 1.1.区间涨跌幅 全行业比较：本周（2024.7.29-2024.8.2，下同）申万电子行业指数上涨0.48%，同期沪深300下跌0.73%，万得全A下跌1.18%。电子行业在全行业中涨跌幅排名为22/31。 图1本周（2024.7.29-2024.8.2）各行业区间涨跌幅（申万一级行业） 资料来源：wind，华西证券研究所 电子行业子板块：本周其他电子Ⅱ板块在申万电子二级行业中涨幅最多，区间涨跌幅为+4.36%；元件板块表现较弱，区间涨跌幅为-1%；进一步细分来看，分立器件板块在申万电子三级行业中涨幅居前，区间涨跌幅为+4.99%；印刷电路板板块在申万电子三级行业中表现较弱，区间涨跌幅为-2.66%。 图2电子各板块区间涨跌幅（申万二级行业）图3电子各板块区间涨跌幅（申万三级行业） 资料来源：wind，华西证券研究所资料来源：wind，华西证券研究所 1.2.电子行业估值 电子行业PE百分位：截至2024年8月2日，沪深300指数PE为11.57倍，10年PE百分位为19.9%；申万电子（一级行业）指数PE为44.92倍，10年PE百分位为51.6%。 图4过去10年SW电子板块PE（TTM）走势，沪深300指数PE为11.57X，申万电子指数PE为44.92X 资料来源：wind，华西证券研究所 2.本周行业新闻概览 2.1.苹果Q2财报：营收同比增长5%，大中华区同比下降6.5% 苹果公司8月2日发布2024财年第3财季（第2季度，截至2024年6月29 日）财报，总营收为857.8亿美元，同比增长5%；摊薄后每股收益为1.40美元，同比增长11%。纯利214.48亿美元，相比较去年同期（198.81亿美元）增加7.9%；苹果在大中华区营收为147.28亿美元，相比较去年同期（157.58亿美元）下降6.5%。 iPhone业务营收392.96亿美元，相比较去年同期（396.69亿美元）下降0.94%，由于部分消费者等待iPhone16的发布，也会在一定程度上抑制iPhone需求。 Mac业务营收70.09亿美元，相比较去年同期（68.4亿美元）增加2.4%；iPad 业务营收71.62亿美元，相比较去年同期（57.91亿美元）增加23.7%。 可穿戴、智能家居和相关配件业务营收为80.97亿美元，相比较去年同期 （82.84亿美元）下降2.3%。 服务业务营收为242.13亿美元，相比较去年同期（212.13亿美元）增加14.1%。苹果的服务业务稳步增长，不断扩大的付费用户群一直是苹果服务业务的关键催化剂。苹果在其服务组合中拥有超过10亿付费用户，其中包括AppleTV+、AppleArcade、AppleNews+、AppleCard、AppleFitness+和AppleOne捆绑包。 苹果公司董事会宣布派发公司普通股每股0.25美元的现金股息。股息将于 2024年8月15日支付给截至2024年8月12日营业时间结束时登记在册的股东。 CEO库克在财报电话会议中表示，在2024年年底之前，iOS18、iPadOS18 以及macOS15Sequoia系统将接入OpenAI的ChatGPT。 图5苹果2024Q3（第2季度）营业收入细分 资料来源：appeconomyinsights，华西证券研究所 2.2.AppleIntelligence首测，iOS18.1开发者预览版Beta发布 苹果7月30日已向iPhone和iPad用户推送了iOS18.1和iPadOS18.1开发者预览版Beta更新（内部版本号：22B5007p），本次更新距离上次发布Beta/RC间隔6天。 该版本最重要的更新就是带来了AppleIntelligence的预览，AppleIntelligence 将可供使用iOS18.1和macOSSequoia15.1的用户使用。 截至目前，AppleIntelligence的多项功能均已推出，包括书写工具、Siri的改进设计、在语音命令和文本输入“Siri”之间切换的选项、文字记录和其他内容的摘要、新的邮件类别和智能回复、消息中的智能回复等。目前尚不可用的AppleIntelligence功能包括：ImagePlayground：AI图像生成工具；Genmoji：使用ImagePlayground技术来创建自定义表情符号；优先通知：帮助用户优先收到重要通知；从图像中删除不需要的人像；一些关键的Siri升级，例如应用内操作；ChatGPT集成。（来源：IT之家） 2.3.微软Q2财报：营收同比增长15%，云业务保持高增长 7月31日消息，微软公司公布2024财年第4财季（第2季度，截至6月30 日）报告，总营收为647.3亿美元，同比增长了15%；净利润为220.4亿美元，相比较去年同期（200.8亿美元）高出10%。每股摊薄收益为2.95美元，增长10%。 微软董事长兼首席执行官SatyaNadella表示，本财年的强劲表现一方面说明了微软的创新，另一方面也说明了客户对微软的信任。展望2025财年第一财季，微软首席财务官AmyHood表示，Azure业务营收同比增长在28%至29%之间，下半财年的营收增长速度将有所加快，但这一展望未能达到分析师预期。 生产力与业务流程部门：收入为203亿美元，增长了11%，业务亮点如下：在Office365商业收入增长13%的推动下，Office商业产品和云服务收入增长12%。OfficeConsumer产品和云服务收入增长3%，Microsoft365Consumer用户增至8250万。LinkedIn收入增长10%。Dynamics365收入增长19%（按恒定流通计算增长20%），带动Dynamics产品和云服务收入增长16% 智能云业务：收入为285亿美元，增长了19%，业务亮点如下：在Azure和其他云服务收入增长29%的推动下，服务器产品和云服务收入增长21%。 个人计算业务：收入为159亿美元，增长了14%，业务亮点如下：Windows收入增长7%，其中WindowsOEM收入增长4%，Windows商业产品和云服务收入增长11%。 设备收入下降11%，主要因动视收购带来的58个点的净影响，Xbox内容和服务收入增长61% 搜索和新闻广告收入（不包括流量获取成本）增长19%。 （来源：IT之家）图6微软2024Q4（第2季度）营业收入细分 资料来源：IT之家，华西证券研究所 2.4.MetaQ2财报：营收同比增长22%，净利润同比大增73% 北京时间8月1日，Facebook母公司Meta发布了该公司截至6月30日的 2024财年第二季度未经审计财报。报告显示，Meta第二季度营收为3