早盘提示
2024年8月2日星期五 】75号 2012 方正中期期货研究院京证监许可【 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 Morningsessionnotice 早盘提示 观点概览 偏多 中性 偏空 品种 评级预测 品种 评级预测 品种 评级预测 甲醇 +0.5 集运 -0.5 铜 -2 生猪 +0.5 豆油 -0.5 玉米、玉米淀粉 -1.5 棕榈油 -0.5 铅 -2 花生 -0.5 镍 -1 股指 +0.5 棉花棉纱 -1 国债 +0.5 螺纹钢 -0.5 PVC -0.5 热卷 -1 烧碱 -0.5 纸浆 -0.5 白糖 -0.5 鸡蛋 -1 天然橡胶 +0.5 乙二醇 -1 锌 -0.5 锰硅 -1 聚烯烃 -1 豆粕、菜粕、豆二 -0.5 PX -0.5 豆一 -0.5 PTA -0.5 菜油 -0.5 沥青 -0.5 铁矿石 -1 原油 -1 焦煤焦炭 -2 高低硫燃料油 -1 苹果 +1 不锈钢 -0.5 铝、氧化铝 -0.5 锡 -0.5 玻璃 +0.5 纯碱 +0.5 碳酸锂 +0.5 硅铁 +0.5 贵金属 -0.5 工业硅 -0.5 尿素 +0.5 苯乙烯 -0.5 短纤 -0.5 合成橡胶 +0.5 重要事项:本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。 分品种观点详述 评级预测说明：“+”表示：当日收盘价>上日收盘价；“-”表示：当日收盘价<上日收盘价。数字代表当日涨跌幅度范围（以主力合约收盘价计算）。0.5表示：0≤当日涨跌幅<0.5%；1表示：0.5%≤当日涨跌幅<1%；2表示：1%≤当日涨跌幅<2%；3表示：2%≤当日涨跌幅<3%；4表示：3%≤当日涨跌幅<4%；5表示：4%≤当日涨跌幅。评级仅供参考，不构成任何投资建议。 板块 品种 评级预测 推荐理由 【行情复盘】周四宽幅震荡，涨跌互现，收盘价变化相对不大。主力合约EC2410报收于3515点，按收盘价日环比上涨0.28%；次主力合约EC2412报收于3215.4点，按收盘价日环比上涨1.32%；近月合约EC2408报收于5534.9点，按收盘价日环比下跌2.16%。交投情况明显降温，六大合约总成交量12.11万手，总成交额178.07亿元。【重要资讯】1、即期市场：8月1日TCI（天津→欧洲）录得$5553/TEU和$8858.78/FEU，日环比下跌1.1%和1%；WCI（上海→欧洲）录得$8200/FEU，周环比下跌0.7%。2、7月欧元区HICP同比增长2.6%，高于前值2.5%；环比持平，低于前值0.2%。3、7月中国财新PMI录得49.8，低于前值51.8。4、以色列军方8月1日发表声明，确认7月13日在加沙地带炸死哈马斯军事部门首 集运（上 领穆罕默德·戴夫。有消息称哈马斯无限期冻结停火协议谈判。美国情报显示伊朗将 海→欧 -0.5 在未来几天袭击以色列，形式与4月13日类似但规模可能更大。 洲） 5、当地时间8月1日，巴拿马运河管理局表示9月份将再次上调每日船只通行数量。目前，船泊日通行量为34艘次，8月5日起将增加至35艘次，9月起将再增加至36艘次。 宏观金融 【市场逻辑】行情回顾：周四多空相对均势。一方面，即期市场偏弱，TCI继续下跌；另一方面，中东局势可能升级，美国国务院提升赴黎巴嫩履行安全风险等级至4级。后市展望：后期以色列可能借戈兰高地遭袭事件报复黎巴嫩。倘若以黎战争爆发，中远期合约将会明显上涨。如果以军进展很顺利，远月合约或将回调；倘若进展不顺；远月合约续涨。近月合约受即期市场疲软影响，维持震荡偏弱行情。【交易策略】周五可以采取“空EC2408/10，多EC2502/04/06”的反套策略。近期需要密切关注中东局势，及时调整仓位方向。【行情复盘】周四股指小幅回落，沪指收盘下跌0.22%。期指主力合约也全面回落。成交持仓方面，四个品种成交持仓均下降。 股指 +0.5 【重要资讯】行业来看，31个一级行业多数下跌，行业涨跌差异下降，结合行业在指数中所占权重看，食品饮料拖累300和50较多，电力设备、医药生物拖累500和1000。资金方面，主要指数资金再度流出。消息面上看，央行今日公开市场操作净回笼流动性2247.3亿元，短端资金成本继续回落。7月财新制造业PMI回落，与官方制造业PMI稍有差异， 但也表明内需不足等问题。其他方面变动不大，此前数据显示，7月官方制造业PMI回落但稍好于预期，非制造业下降但仍处于荣枯线上方，分项显示二季度以来的弱需求情况不改，价格走弱仍限制名义产出。总体上看，国内经济修复趋势和再通胀速度未明显加速，总需求依然承压，基建确定性高但地产风险不减，内需有待提升，外需暂时稳定。海外方面，美联储会议结束后，9月降息预期仍在100%以上，美股明显反弹。地缘政治风险暂时没有太大波动。市场风险偏好回升放慢。【市场逻辑】基本面修复依然偏慢，预期未明显好转，不利于市场表现，政策有待落地和增强。货币政策已被市场消化。财政扩张影响待体现，地产仍是基本面核心。政治局会议结束后继续关注政策落地情况。外盘在美联储会议结束后反弹有利好，风险偏好回升利多下降。中长期来看，基本面风险上升，企业盈利预期、政策宽松节奏和债务化解情况仍是关键。【交易策略】策略方面，股指有技术企稳态势但仍需确认，短线关注IC和IM，中长期焦点仍是IF和IH。期现套利方面，近月合约多数再现贴水，关注贴水是否走扩以及反套空间。跨期价差方面，继续关注12-09以及12-近月价差潜在向上机会。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价变动不大，短期暂时维持观望，预计仍以做多为主，等待中长期逻辑确认。【行情复盘】周四国债现券收益率再度全面下行，国债期货主力合约全面上涨。成交持仓方面，T和TL合约成交下降持仓上升，其他品种成交持仓均上升。【重要资讯】一级市场方面，日内国债和政金债发行共计7只，融资金额总计490亿元。继续关注超长期特别国债发行节奏，供给高峰将延续至10月，继续关注发行节奏变动和流动性压力，以及监管对长端利率态度的政策风险。消息面上看，央行今日公开市场操作净回笼流动性2247.3亿元，短端资金成本继续回落。7月财新制造业PMI回落，与官方制造业PMI稍有差异，但也表明内需不足等问题。其他方面变动不大，此前数据显示，7月官方制造业PMI回落但稍好于预期，非制造业下降但仍处于荣枯线上方，分项显示 国债 +0.5 二季度以来的弱需求情况不改，价格走弱仍限制名义产出。总体上看，国内经济修复趋势和再通胀速度未明显加速，总需求依然承压，基建确定性高但地产风险不减，内需有待提升，外需暂时稳定。海外方面，海外方面，美联储会议结束后，9月降息预期仍在100%以上，美债收益率大幅下降，但美元指数反弹，人民币汇率走弱。地缘政治风险暂时没有太大波动。市场风险偏好回升放慢。【市场逻辑】基本面修复依然偏慢，预期未明显好转，有利于市场表现，政策有待落地和增强。货币政策已被市场消化。财政扩张对供给压力为潜在利空，地产仍是基本面核心。政治局会议结束后继续关注政策落地情况，以及央行态度。外盘在美联储会议结束后反弹有利好，风险偏好回升利多下降。长期来看，资产荒逻辑依然不变，同时继续关注名义增长情况。 【交易策略】策略方面，交易盘关注市场情绪，配置盘做好持仓管理。短期上涨步伐再加速，暂维持目前久期和杠杆。期现方面，基差短期大幅波动，维持观望态度。跨期方面，TS、TF、TL当季-次季价差，TF和T次季-隔季价差均超过无套利区间上限。曲线方面，走陡趋势放慢后反弹，预计陡峭化方向不变，暂时延续多短、空长策略。 股票期权 【行情复盘】7月31日，两市放量大反弹。截至收盘，上证指数涨2.06%,深成指涨3.37%,创业板指涨3.51%。科创50涨4.7%。在资金方面，沪深两市成交额为9033亿。【市场逻辑】两市小幅回调，期权各标的普跌。在期权隐波方面，各标的隐波走势分化。目前各标的期权隐波整体处于相对低位，50、300期权隐波处于历史最低位附近，500ETF、科创50、中证1000指数期权隐波处于历史均值上方。隐波走势与实际波动率背离。此外，各期权合成标的几近收平，期权市场整体情绪中性偏积极。操作策略上，短线市场转暖，期权中小盘标的日内波动有望维持高位，隐波与标的走势预计延续负相关。短线仍建议做多创业板、科创50、中证1000等期权波动率，但反弹上涨时要注意深度虚值期权的隐波回落风险。中长期来看，各大指数估值处于历史低位，政策利好频出，下方空间有限，但上涨压力也较大，建议卖出浅实值看跌期权。持有现货或期货多头的投资者，则可卖出虚值看涨期权，构建备兑策略，以降低持仓成本增厚利润为主。【交易策略】科创板50、中证1000、中证500、创业板：做多波动率上证50、沪深300、深100：卖看跌，备兑，合成多头 商品期权 【行情复盘】商品期权各标的大面积收涨。期权市场方面，商品期权成交量整体出现上升。目前甲醇期权、聚丙烯期权、塑料期权、豆油期权、玉米期权等认沽合约成交最为活跃,而苹果期权、红枣期权、PVC期权、硅铁期权、工业硅期权等则在认购期权上交投更为积极。在持仓PCR方面,苯乙烯期权、黄金期权、铁矿石期权、原油期权、甲醇期权等处于高位,PVC期权、菜籽粕期权、苹果期权、碳酸锂期权、红枣期权等期权品种则处于相对低位。【交易策略】近期大宗商品市场波动剧烈，预计未来将延续。目前市场各标的多为空头趋势，此轮下跌过后，迎来新的做多机会，等待市场企稳信号。空头趋势品种:豆二、玉米、红枣、玻璃、碳酸锂、豆粕、菜粕、纯碱、锰硅、豆油空头趋势或反转:白银、棉花、铜、铁矿石、聚丙烯、PX、橡胶、PTA高波动品种有：硅铁、黄金、锰硅、菜油、乙二醇、铜、工业硅、原油、豆二、豆油 金属建材 贵金属 -0.5 【行情回顾】夜盘黄金高开低走，白银下跌。沪金2410主力期货合约收跌0.30%至569.16元/克，沪银2412主力合收跌2.25%至7355元/千克；截止7:30，伦敦现货黄金价格为2444.90 美元/盎司；伦敦现货白银价格为28.502美元/盎司。【重要资讯】1、美国7月ISM制造业指数46.8，预期48.8，前值48.5。新订单和产出下滑，造成就业人口创四年来最大降幅。据彭博报道，剔除新冠疫情因素之后，美国ISM就业分项指标创2009年以来最差。2、当地时间8月1日，以色列军队电台称，据知情人士透露，由于巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）政治局领导人伊斯梅尔·哈尼亚遇袭身亡，哈马斯无限期冻结了停火和人员交换协议谈判。3、截至7月27日当周，美国初请失业金人数增加1.4万人，至24.9万人，市场预期为23.6万人。续领失业金人数在截至7月20日的一周也上升至188万人，为2021年11月以来的最高水平。数据指向美国劳动力市场放缓。【市场逻辑】制造业指数低迷叠加劳动力市场放缓下，“软着陆预期”遭受冲击，拖累白银下行。虽数据在一定程度上也利好降息预期，但在目前市场已完全预期9月降息的背景下，其带来的驱动较弱；近期地缘再起争端，关注后续局势变化。总体预计黄金短期震荡偏强，白银受工业属性拖累而相对偏弱。【交易策略】黄金长期总体趋势向好不变，操作建议逢低做多，亦可逢低做多金银比，注意风险事件带来的影响，如通胀意外反弹，美联储态度转鹰，地缘冲突缓和等。贵金属运行区间：伦敦金上方关注2480美元/盎司压力位，下方关注2400美元/盎司附近支撑位；伦敦银上方关注30美元/盎司点位，下方关注26美元/盎司的长期支
