铁矿石日评
报告类型 铁矿石日评 日期 2024年8月2日 研究员：聂嘉怡 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 研究员：翟贺攀 021-60635736 zhaihepan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 黑色金属研究团队 一、行情回顾与后市展望 表1：8月1日钢材、铁矿期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、%、手、亿元） 合约代码 前收盘价 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌幅 成交量 持仓量 持仓量 变化 资金流入流出 RB2410 3326 3346 3384 3331 3355 1.08% 1,582,455 2,226,504 -40,183 -0.48 HC2410 3479 3495 3557 3480 3505 0.78% 812,546 1,193,720 -19,133 -0.25 SS2409 14080 14115 14170 14055 14105 0.71% 142,929 87,883 -6,658 -0.32 I2501 749 755 774 751 767 2.47% 360,533 342,553 12,890 2.37 数据来源：上期所、大商所网站，建信期货研究发展部 表2：8月1日黑色系期货持仓情况（单位：手、%） 8月1日，铁矿石期货主力2501合约震荡上行，高开后震荡回落，午盘反弹回升，收报767.0元/吨，涨2.47%。 持仓 持仓 持仓变化 持仓变化 对比 RB2410 1,234,003 1,407,718 -21,928 -5,833 -16,095 -1.22% HC2410 851,425 795,735 -22,545 -4,116 -18,429 -2.24% SS2409 57,899 60,251 -4,062 -4,548 486 0.82% J2409 17,304 18,718 1,548 1,984 -436 -2.42% JM2409 75,962 97,038 1,773 6,330 -4,557 -5.27% I2501 203,944 225,184 4,597 2,974 1,623 0.76% 合约前20多头 前20空头 前20多头 前20空头 多空偏离度 数据来源：上期所、大商所网站，建信期货研究发展部 1.1现货市场动态与技术面走势： 现货市场：8月1日，主要铁矿石外盘报价环比前一交易日上涨2美元/吨，青岛港主要品位铁矿石价格有所上涨，环比前一交易日早间+5元/吨。具体来看，高品矿中，65%卡粉与PB粉价差收窄（环比-3元/吨），62.5%PB块与PB粉价差环比持平，低品矿中，60.5%金布巴粉与PB粉价差走扩（环比-2元/吨），56.5%超特粉与PB粉价差收窄（环比+1元/吨）。 技术面：铁矿石2501合约日线KDJ指标自昨日金叉后继续上行；铁矿石2501日线MACD指标绿柱连续两个交易日有所收窄。 1.2后市展望： 消息面上，7月29日晚间，上海期货交易所修订了螺纹钢和线材期货合约及 交割细则，其中提到，自7月29日起，允许按照新国标生产的螺纹钢、线材注册 标准仓单，自8月19日（含）起，按照旧国标生产的螺纹钢、线材不得注册标准仓单，9月24日收盘后，按照旧国标生产的螺纹钢、线材注册的标准仓单将由交易所注销，尚未解质押的标准仓单由交易所解质押。因此，9月合约需在8月19 日前注册标准仓单才可交割旧国标，而10月之后（含10月）的合约将完全按照 新国标定价，虽然理论上来说螺纹钢2410合约剔除了此前旧国标抛压的部分不利 影响，然而9月钢材价格将面临更大压力，使得原材料价格共振下行，而以近月合约价格为锚的远月合约价格跟随下跌。 7月29日，越南工贸部贸易防卫局发布公告表示，应越南钢材生产商（和发、台塑集团）发起的申请书，将正式启动对原产于中国和印度的热卷的反倾销调查，请求调查方提供了合理的证据来证明被调查的热轧板卷的倾销行为，其中提到，印度、中国的倾销幅度分别为22.27%、27.83%。与此同时，欧盟贸易总在同一日收到一份要求对原产于越南合金、非合金热卷和其他合金钢材产品开展反倾销调查的正式文件，该文件指出，一旦欧委会决定对上述越南钢材开展反倾销调查，正式文件将会公布在欧盟官方公报中。越南是我国主要的钢材出口市场，2024年上半年出口越南的钢材约占总出口量的11.9%，因此一旦越南对中国的反倾销调查落地，热卷出口或将受到较大影响。而欧盟的反倾销调查也将限制“中国——越南——欧洲”这一间接出口路径，若欧盟对越南的反倾销调查落地，即使中国对越南的出口没有受限，也会影响间接的钢材出口量。但目前两项调查均未落地，只是在消息面影响下冲击热卷及原料价格，后续实际情况还需进一步跟进。 基本面上，需求方面，截至7月26日当周，247家钢铁企业日均铁水产量 239.61万吨/天，环比上周小幅下滑0.04万吨/天，依然维持高位。但一方面部分钢厂因新旧国标转换将进行高炉检修，另一方面，钢铁企业盈利率已明显下滑至15.15%，创下2022年7月底以来新低，吨钢利润已下滑至今年年初的水平，钢厂控亏减产意愿不断提升，铁矿需求预计将逐步回落，难以维持现有支撑。供应方面，从高频的发运到港数据来看，受7月初海外矿山发运冲量结束的影响，目前到港量已连续两周回落，7月26日当周，45个港口铁矿石到港量为1822万吨，较上周下滑554.2万吨，而发运量（19个港口，下同）则调头回升，虽然澳大利亚的发运量仍处于相对低位，但巴西已基本上涨至季末冲量时的水平。按船期推算，预计到港量在维持1-2周的低位后将逐步回升，铁矿供应预计将维持宽松。港口进口矿库存持续高位，45个港口铁矿石总库存达1.51亿吨，在需求不振与供应宽松的影响下，预计这一情况仍将持续，进而对矿价形成压制。而钢厂库存可用天数维持在19天，在钢厂预期减产的背景之下，预计依然维持按需采购策略，补库端也难有增量。 整体来看，近期宏观市场情绪较为悲观，而终端需求持续低迷，叠加新旧国 标过渡、热卷反倾销等政策及消息影响，黑色产业链的“寒冬”也是雪上加霜。在新旧国标转换阶段，钢厂不论是为保证新旧国标钢材资源的顺利过渡，还是为自身亏损情况考虑，都带来了较强的减产检修预期，铁矿需求预计将面临回落，叠加供应宽松与持续高位的港口库存，矿价上方压力依然较大。 二、行业要闻 7月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得49.8，较6月下降2个百分点，2023年11月以来首次低于荣枯线，景气水平明显回落。 中指院统计数据显示，2024年1-7月，TOP100房企销售总额为23909.4亿元，同比下降40.1%，降幅较上月继续收窄1.5个百分点。而7月单月，TOP100房企销售额同比下降19.4%，环比降低35.2%。此外，1-7月销售总额超千亿房企6家，较去年同期减少4家，百亿房企51家，较去年同期减少34家。 今年上半年全国完成水利建设投资5690亿元，同比增长9.9%，为历史同期最高。水利部统计，上半年全国实施水利项目数量和落实水利投资、水利建设吸纳就业人数均超去年同期。其中，全国实施水利项目3.8万个，同比增长23%；水利建设吸纳就业153.6万人，同比增长11%。 国家发展改革委副主任赵辰昕今日在国新办新闻发布会上表示，对于下半年经济走势，我们要全面辩证地看待。一方面，我们要看到，外部环境变化带来的不利影响增多、国内有效需求不足、经济运行出现分化、重点领域风险隐患仍然较多、新旧动能转换存在阵痛；这些困难挑战，既有外部环境变乱交织的影响，也有经济结构变革、推动高质量发展过程中必须经历的阵痛。回顾经济发展历程，大家就会发现，我国经济就是在克服一个又一个困难问题中不断发展壮大。另一方面，我们更要看到，经济运行中的积极因素和有利条件也在不断积累。从外部机遇看，国际贸易增长有所恢复，新兴经济体发展较快，这有利于我国企业发挥优势，拓展国际市场。从宏观组合政策看，党中央、国务院部署的“两重”“两新”等重大举措正在加快推进，超长期特别国债、中央预算内投资、地方政府专项债券以及2023年增发国债等项目建设都在加快推进、加快形成实物工作量，应该说，逆周期政策调节仍有足够空间。从高质量发展态势看，各地正在因地制宜发展新质生产力，新能源汽车等新兴产业发展势头良好，未来产业有序布局，新动能正在加速成长壮大，发展方式绿色转型也在扎实推进。从发展活力看，党的二十届三中全会部署了一系列重大改革举措，这将有力破解深层次体制机制障碍和结构性矛盾，极大激发经营主体的积极性、主动性、创造性。 国家发展改革委副秘书长袁达今日在国新办新闻发布会上表示，下一步，积 极扩大内需。把促消费放在更加突出的位置，促进汽车、家电等大宗商品消费，推动教育、养老、育幼、家政等服务消费提质扩容，支持文体旅游高质量发展，不断优化人员往来便利措施，让外国朋友在中国旅行更方便、更舒适。促进有效投资，推进“十四五”规划102项重大工程建设，加快地方政府专项债券发行使用，实施好政府和社会资本合作新机制，进一步激发民间投资活力。统筹新型城镇化和乡村全面振兴，推动区域重大战略实施。 7月31日，交通运输部、财政部印发《新能源城市公交车及动力电池更新补贴实施细则》。其中提到，对城市公交企业更新新能源城市公交车及更换动力电池，给予定额补贴。鼓励结合客流变化、城市公交行业发展等情况，合理选择更换的新能源城市公交车辆车长类型。每辆车平均补贴6万元，其中，对更新新能源城市公交车的，每辆车平均补贴8万元；对更换动力电池的，每辆车补贴4.2万元。各地根据财政部、交通运输部安排的补贴资金和下达的绩效目标，制定本地补贴标准。 三、数据概览 图1：青岛港主要铁矿石品种价格：元/吨 图2：青岛港高品矿与PB粉价差：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图3：青岛港低品矿与PB粉价差：元/吨 图4：青岛港铁矿石现货与9月合约基差：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图5：巴西与澳洲铁矿石发货量：万吨 图6：45个港口铁矿石到货量：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图7：国内矿山产能利用率：% 图8：主要港口铁矿石成交量：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图9：钢厂铁矿石库存可用天数：天 图10：进口矿烧结粉矿库存：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图11：港口铁矿石库存与疏港量：万吨 图12：样本钢厂不含税铁水成本：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图13：高炉开工率与炼铁产能利用率：% 图14：电炉开工率与产能利用率：% 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图15：全国日均铁水产量：万吨/天 图16：钢材五大品种表观消费量：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图17：钢材五大品种周产量：万吨 图18：钢材五大品种钢厂库存：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736 石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60
