国君联评|政治局会议解读

宏观经济报告摘要

一、宏观经济展望

• 政策导向：会议强调了对三中全会改革的落实，以及在稳增长方面的多项亮点表述，重点关注解决产需错配问题，促进经济出清。
• 外部环境评估：认为当前外部环境面临更多不利影响，预计三季度将成为新一轮稳增长政策加码的关键时期。
• 政策重心：“以提振消费为重点扩大国内需求”，政策着力点转向惠民生、促消费。
• 产业政策：首次提出支持“瞪羚企业”，对新兴产业的支持更加前置，强调市场机制而非行政干预解决“内卷式”恶性竞争问题。
• 风险化解：房地产和地方债务风险化解工作有望加速，强调积极支持存量商品房用作保障性住房，并加快化解地方融资平台债务风险。

房地产行业报告摘要

一、房地产市场策略

• 政策延续：会议内容与此前政策保持一致，聚焦行业核心矛盾——存量库存。
• 去库存措施：明确支持存量商品房收储政策，特别是将其用于保障性住房建设，预计将有更多城市加入这一举措。
• 执行挑战：强调政策执行的重要性，指出虽然已有大量政策出台，但效果尚未充分释放，特别是收储政策的实际执行规模较小。
• 市场动态：当前市场处于弱平衡状态，楼市量价企稳，但居民提前还款意愿强，房企资金压力大。
• 存量项目调整：部分存量项目的规划正在调整，如容积率、土地性质等，预计将出现死库存盘活情况，为市场带来新变化。

报告注意事项

• 政策落地：提醒关注政策执行节奏，尤其是收储政策的实际应用规模和进度。
• 风险管理：关注去库存进展和重组进程，特别是针对可能出现的执行不及预期的风险。

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