综合晨报：中国7月官方制造业PMI录得49.4

日度报告——综合晨报 中国7月官方制造业PMI录得49.4 报告日期：2024-08-01 外汇期货 鲍威尔：最早可能在9月份降息50个基点不在考虑范围内 美联储7月利率会议明显是一次鸽派的会议，对于经济的描述出 现了较大的变化，鲍威尔表示9月利率会议可能降息，因此市场风险偏好回升，美元走弱。 股指期货 中国7月官方制造业PMI录得49.4 7月31日市场放量上涨，主因北向资金大幅净流入近200亿所综致。考虑到同日亚太股市普涨的态势，A股自身α尚难以明确，合后续流入持续性仍需观察。 晨国债期货 报国常会：要优化强化宏观政策，加大宏观调控力度 国内制造业景气度仍在走弱。结构上看，需求不足的问题仍然较为明显，基本面对债市仍偏多。对于相对收益机构而言，多头仓位建议继续持有，调整即是买入机会。 贵金属 美联储按兵不动 昨日金价显著上涨，伊朗以色列冲突升级导致市场避险情绪升温带动避险资产上涨，美联储7月利率会议按兵不动但为9月降息打开大门符合市场预期，鲍威尔讲话偏鸽派。 农产品 巴西24/25年度大豆种植面积或连续�18年扩大 美国产区天气无实质威胁，CBOT大豆期价继续弱势运行。国内豆粕仍供过于求，昨日远期豆粕基差成交放量，现货基差仍然疲弱运行。 能源化工 俄罗斯9-10月将禁止汽油出口 油价在持续下跌后出现反弹，EIA美国原油库存下降。 章顺资深分析师（金工量化）从业资格号：F0301166 投资咨询号：Z0011689Tel：63325888-3902 Email：shun.zhang@orientfutures.com 扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、金融要闻及点评4 1.1、外汇期货（美元指数）4 1.2、股指期货（美股）4 1.3、股指期货（沪深300/中证500/中证1000）5 1.4、国债期货（5年期国债/10年期国债）6 2、商品要闻及点评7 2.1、贵金属（黄金）7 2.2、农产品（豆粕）7 2.3、农产品（豆油/菜油/棕榈油）8 2.4、农产品（棉花）8 2.5、农产品（玉米淀粉）9 2.6、农产品（玉米）9 2.7、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）10 2.8、农产品（生猪）10 2.9、黑色金属（动力煤）11 2.10、黑色金属（铁矿石）11 2.11、黑色金属（焦煤/焦炭）12 2.12、有色金属（铜）12 2.13、有色金属（工业硅）13 2.14、有色金属（碳酸锂）14 2.15、有色金属（锌）14 2.16、有色金属（镍）15 2.17、有色金属（氧化铝）15 2.18、有色金属（铝）15 2.19、能源化工（原油）16 2.20、能源化工（液化石油气）16 2.21、能源化工（苯乙烯）17 2.22、能源化工（烧碱）17 2.23、能源化工（纸浆）18 2.24、能源化工（PVC）18 2.25、能源化工（PX）18 2.26、能源化工（PTA）19 2.27、能源化工（LLDPE/PP）19 2.28、能源化工（甲醇）20 2.29、能源化工（纯碱）21 2.30、能源化工（浮法玻璃）21 2.31、航运指数（集装箱运价）21 1、金融要闻及点评 1.1、外汇期货（美元指数） 美国汽车工人联合会支持美国副总统哈里斯竞选(来源：Bloomberg) UAW表示，“在‘起立罢工’（StandUp）开始的多年前，卡玛拉·哈里斯就在2019年前往罢工纠察线，反对企业哄抬物价和牟取暴利的行为，公开发声并投票反对伤害美国工人的不公平贸易协定，如《北美自由贸易协议》和《美墨加协议》”。 日本央行“加息+缩表”齐发(来源：Bloomberg) 当地时间7月31日，日本央行举行货币政策会议，决定将当前0%至0.1%的政策利率调整至0.25%。此次加息为今年3月日本央行解除负利率政策以来的首次加息。此外，日本央行还决定在今后的1至2年内，减少日本国债购买规模，对此全体政策委员均表示赞成。日 本央行将从8月开始缩减规模，目前其国债持有余额接近600万亿日元，预测称，缩减购 买规模之后，到2026年3月，其持有余额将减少7%~8%。 鲍威尔：最早可能在9月份降息50个基点不在考虑范围内(来源：Bloomberg) 在美联储公布维持利率不变的决定后，主席鲍威尔在记者会上表示，降息最早可能在9月来临。鲍威尔称，“问题在于数据的整体性、前景变化以及风险平衡是否与对通胀信心上升和劳动力市场保持稳固相一致，如果答案是肯定的，那么我们最早可能会在9月下调利率”。 点评：我们看到美联储7月利率会议明显是一次鸽派的会议，对于经济的描述出现了较大 的变化，鲍威尔表示9月利率会议可能降息，因此市场风险偏好回升，美元走弱。美联储7月利率会议维持利率水平不变符合市场预期，但是对于通胀的表态出现了较大的变化，对于高通胀的表态软化，主席鲍威尔认为最早可能在9月降息，因此随着美联储对于降息态度的变化，7月份利率会议实际上为9月降息奠定了基础，因此美元指数走弱，市场风险偏好回升。 投资建议：美元短期走弱。 1.2、股指期货（美股） 美国劳工成本指数0.9%(来源：iFind) 美国二季度就业成本指数为0.9%，低于市场预期的1.0%，美国2年期国债收益率短暂跌破4.32%，这是自2月份以来的最低水平。 美国7月ADP新增就业12.2万人，创六个月新低(来源：iFind) 美国7月ADP就业人数增加12.2万人，低于预期和前值的15万人，同时为2月份以来最低水平。相较于前几个月，更多行业出现就业下滑的现象，包括制造业、信息服务、专业/ 商业服务等等。就业增长主要集中在两个行业——贸易、运输和公用事业。留在工作岗位上的人员的工资比去年同期增长了4.8%，这是2021年7月以来的最小增幅。 Meta�二季度净利润大增73%(来源：iFind) 财报显示，Meta�二季度总营收为390.71亿美元，较上年同期的319.99亿美元增长22%，净利润为134.65亿美元，较上年同期的77.88亿美元增长73%，其中元宇宙业务营业亏损 45亿美元。Meta�二季度营收和每股收益均超出分析师预期，对�三季度的营收展望也符合预期，再次提高资本支出下限，反映出该公司在AI上的大力投资正帮助其销售更多定向和个性化广告，推动公司股价在盘后交易中上涨逾5%。 美联储维持利率不变暗示或于今年9月降息(来源：iFind) 美国联邦储备委员会7月31日结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间不变。美联储同时表示，如果抗击通货膨胀继续取得想要的进展，美联储可能会在今年9月会议上宣布降息。鲍威尔重申了对通胀持续回落的信心，并表示，美联储不需要100%关注通胀，因为他们已经取得了进展。对于就业市场方面，鲍威尔说，美联储正密切关注劳动力市场，并对可能出现急剧下滑的迹象保持警惕。鲍威尔称，美国经济硬着陆的风险很低，上半年私营部门的最终需求数据强劲，这并不表示经济疲软。 点评：昨天风险偏好明显改善，在AMD财报给出对于AI芯片供不应求的指引后，在英伟达的带动下，科技板块集体上涨，纳斯达克100上涨3%，标普500上涨1.58%，与此同时，道琼斯指数和罗素2000也录得上涨。尽管利率会议声明表示在通胀下降有更多信心之前不会降息。略显鹰派，但是在会后的发布会上，鲍威尔表示正在考虑九月份降息，这样的决策其实反映出美联储仍在致力于平衡通胀和经济回落的风险，市场对于经济软着陆预期增强。但是，市场对于AI营收能力的担忧仍然存在，需要继续跟踪亚马逊、苹果、特斯拉以及英伟达的财报。 投资建议：昨日多重利好因素叠加下，股指大幅上涨，但是鉴于大型科技公司财报仍未披露完毕，调整的可能仍然存在，建议控制仓位，逐步布局。 1.3、股指期货（沪深300/中证500/中证1000） 国务院印发型城镇化战略五年行动计划(来源：wind) 国务院印发《深入实施以人为本的新型城镇化战略五年行动计划》，对未来五年推进新型城镇化建设的总体要求、重点任务、政策措施和组织实施等作出部署。《行动计划》明确，经过5年的努力，农业转移人口落户城市渠道进一步畅通，常住地提供基本公共服务制度进一步健全，协调推进潜力地区新型工业化城镇化明显加快，培育形成一批辐射带动力强的现代化都市圈，城市安全韧性短板得到有效补齐，常住人口城镇化率提升至接近70%，更好支撑经济社会高质量发展。 国常会：优化强化宏观政策，加大宏观调控力度(来源：wind) 国务院总理主持召开国务院常务会议，学习贯彻习近平总书记关于当前经济形势和做好下半年经济工作的重要讲话精神。会议强调，要优化强化宏观政策，加大宏观调控力度，既 要根据已出台政策的施行情况狠抓落实、加快进度，也要研究推出一批操作性强、效果好、让群众和企业可感可及的增量政策举措。要集中资源力量攻关，在扩大国内需求、培育壮大新兴产业和未来产业、推进高水平对外开放等方面取得更多实质性突破。要进一步稳预期强信心，依靠实打实的政策举措和改革行动，释放更多积极信号。 中国7月官方制造业PMI录得49.4(来源：wind) 中国7月官方制造业PMI为49.4，预期49.3，前值49.5。非制造业PMI为50.2，前值50.5。 点评：7月31日市场放量上涨，主因北向资金大幅净流入近200亿所致。考虑到同日亚太股市普涨的态势，A股自身α尚难以明确，后续流入持续性仍需观察。 投资建议：短期市场情绪回升的持续性仍需要观察，建议稳健为王。 1.4、国债期货（5年期国债/10年期国债） 央行开展2516.7亿元7天期逆回购操作(来源：中国人民银行) 央行公告称，为维护月末银行体系流动性合理充裕，7月31日以固定利率、数量招标方式开展2516.7亿元7天期逆回购操作，操作利率1.70%。Wind数据显示，当日有661亿元逆回购到期。 中国7月官方制造业PMI为49.4，前值49.5(来源：国家统计局) 中国7月官方制造业PMI为49.4，预期49.3，前值49.5，制造业景气度基本稳定。中国7月非制造业PMI为50.2，前值50.5。 国常会：要优化强化宏观政策，加大宏观调控力度(来源：中国政府网) 国务院总理李强主持召开国务院常务会议。会议强调，要优化强化宏观政策，加大宏观调控力度，既要根据已出台政策的施行情况狠抓落实、加快进度，也要研究推出一批操作性强、效果好、让群众和企业可感可及的增量政策举措。要集中资源力量攻关，在扩大国内需求、培育壮大新兴产业和未来产业、推进高水平对外开放等方面取得更多实质性突破。要进一步稳预期强信心，依靠实打实的政策举措和改革行动，释放更多积极信号。 点评：今日国债期货冲高回落，中短端品种表现强于长端以及超长端，曲线陡峭化轮动。一方面，随着长端以及超长端补涨，中短端的性价比再度凸显；另一方面，部分机构买短卖长也反映了避险情绪的上升。进入8月后，利空因素将会逐渐发酵，但整体来看对债市影响相对可控。中长期偏多思路仍然未变。因此对于绝对收益机构而言，若认为上半年收益较为丰厚，可采取偏谨慎策略；对于相对收益机构而言，多头仓位建议继续持有，调整即是买入机会。 投资建议：对于相对收益机构而言，多头仓位建议继续持有，调整即是买入机会。 2、商品要闻及点评 2.1、贵金属（黄金） 美国7月ADP就业人数12.2万人(来源：wind) 美国7月ADP就业人数12.2万人，预期15万人，前值由15