在手订单亮眼，TIDES业务快速发展

药明康德（603259）的2024年半年报显示，尽管整体收入（172.4亿元，同比下滑8.6%，剔除特定商业化项目后下滑0.7%）和归母净利润（42.4亿元，同比下滑20.2%）有所下降，但公司在手订单总量显著增长，达到431.0亿元，剔除特定商业化项目后同比增长33.2%。这表明公司虽然面临挑战，但其长期业务基础依然稳固。

公司的一体化平台优势得到体现，涵盖化学、测试、生物学、高端治疗CTDMO和国内新药研发服务等多个领域，通过协同效应为客户提供全方位的服务。尤其是TIDES业务快速成长，上半年收入同比增长57.2%，在手订单同比增长147%，显示出公司在新兴业务领域的强劲发展势头。

为了支持业务增长，药明康德持续在全球范围内扩大产能，如增加了多肽固相合成反应釜的总体积，新建了新加坡的研发及生产基地，并计划加大D&M产能建设，预计2025年资本开支同比增长超过50%。

盈利预测显示，预计2024-2026年的收入增长率分别为0.20%、13.04%、14.50%，归母净利润增长率分别为1.36%、14.69%、16.75%，每股收益从3.34元增长至4.48元。基于公司作为领先的技术驱动型CXO企业，业务布局全面，能够满足客户多样化需求，维持“买入”评级。

风险方面，报告提示了地缘政治风险、医药行业监管趋严、行业竞争加剧和需求不及预期等潜在挑战。

财务数据显示，随着公司业务结构优化和成本控制，盈利能力有望进一步提升。报告还提供了详细的资产负债表、利润表和现金流量表数据，用于评估公司的财务健康状况和现金流情况。

综上，药明康德在面对市场挑战的同时，通过强化内部管理和扩张业务布局，展现了持续增长的潜力和稳定的财务基础。