机械设备行业周报：CME预测挖机出口增速有望转正，关注工业母机自主可控发展进程

行业研究 2024年07月31日 行业周报 超配CME预测挖机出口增速有望转正，关注工业母机自主可控发展进程 ——机械设备行业周报（20240722-20240728） 证券分析师 王敏君S0630522040002 机械设备 wmj@longone.com.cn 证券分析师 梁帅奇S0630524070001 lsqi@longone.com.cn % 23-0723-1024-0124-04 8% 0 -7% -15% -23% -30% -38% 投资要点： 工程机械数据前瞻：挖掘机出口增速有望转正，内销或持续向好。 CME预测，7月挖掘机销量为14000台左右。据CME（工程机械杂志）预估，2024年7月挖掘机总销量有望同比增长11%左右（上月实际总销量同比增速为5%）。其中，国内预估销量为6000台，同比增长近17%；出口预估销量为8000台，同比增长近7%，增速转正。 政策效果逐步显现，国内挖掘机流通市场预期改善。据《今日工程机械》7月流通市场监测调研，40.7%的代理商预计2024年7月整机销售新订单量同比增加，占比较上月增加4.4个百分点。2024年7月上旬，国内调研代理商的平均库存量为25台，环比下降3.9%。各地陆续出台设备更新补贴细则，推动老旧存量设备换代，从调研数据看，政策积极效果已有显现，渠道库存去化。此外，随着水利等下游基建投资修复，挖掘机新机需求有望改善。关注徐工机械、三一重工、恒立液压、山推股份等。 相关研究 申万行业指数:机械设备(0764)沪深300 通用机械：推进强链补链、自主可控，助力机床等自动化设备实现国产替代。 金属切削机床产量向好。据国家统计局数据，2024年上半年中国金属切削机床产量累计 33.3万台，累计同比增长5.7%；自2023年9月累计产量增速转正以来，持续维持正增长。 2024年上半年中国金属成形机床产量累计8.3万台，累计同比下降6.7%，降幅持续收窄。本轮设备更新或有望推动国产品牌客户拓展，取得份额突破，填补市场空白。 受益于政策引导、自主创新，未来国产数控机床渗透率有望提升。目前，工业母机行业正处于国产替代的关键时间节点。党的二十届三中全会审议通过了《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》，提出，抓紧打造自主可控的产业链供应链，健全强化集成电路、工业母机等重点产业链发展体制机制，全链条推进技术攻关、成果应用。在制造业转型升级指引下，国产高端数控机床有望加速渗透。关注海天精工、华中数控等。 政策跟踪：《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》发布。 统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》提出，在工业、环境 基础设施、交通运输、物流、教育、文旅、医疗等领域设备更新以及回收循环利用的基础上，将支持范围扩大到能源电力、老旧电梯等领域设备更新以及重点行业节能降碳和安全改造，并结合实际动态调整。提出支持老旧营运船舶、老旧营运货车报废更新，提高农业机械报废更新补贴标准等措施。 风险提示：宏观景气度回暖弱于预期、核心技术突破进度不及预期、政策落地进度不及预期、原材料价格波动风险。 正文目录 1.工程机械数据前瞻：挖掘机出口增速有望转正，内销或持续向好42.政策催化机床更新需求，推动自主可控进程5 3.行业动态6 3.1.宏观新闻6 3.2.机器人行业新闻及投融资动态7 4.行情回顾7 5.风险提示8 图表目录 图1中国挖掘机整体销量、增速及CME预测值4 图2中国挖掘机国内销量、增速及CME预测值4 图32024年7月中国工程机械市场指数CMI同比增速扩大5 图4中国不同吨级液压挖掘机销量5 图5中国金属切削机床产量及增速6 图6中国金属成形机床产量及增速6 图7本周申万一级行业各板块涨跌幅（%）7 图8本周申万机械子板块涨跌幅（%）8 表1本周机器人行业投融资动态7 1.工程机械数据前瞻：挖掘机出口增速有望转正，内销或持续向好 CME预测7月挖掘机销量约14000台，出口增速有望转正。据CME（工程机械杂志）预估，2024年7月挖掘机总销量有望同比增长11%左右（上月实际总销量同比增速为5%）。其中，国内预估销量6000台，同比增长近17%；出口预估销量8000台，同比增长近7%，增速转正。1-7月挖掘机整体销量预计下滑3%左右，降幅进一步收窄。随着基数压力、海外渠道库存压力缓解，出口市场需求有望企稳回升，从而带动整体销量上行。 图1中国挖掘机整体销量、增速及CME预测值图2中国挖掘机国内销量、增速及CME预测值 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 2024-07E -50% 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 2024-07E -80% 中国:销量:挖掘机:当月值（台） 中国:销量:挖掘机:当月同比（右轴，%） 中国:销量:挖掘机:国内:当月值（台） 中国:销量:挖掘机:国内:当月同比（右轴，%） 资料来源：工程机械杂志、Wind，东海证券研究所资料来源：工程机械杂志、Wind，东海证券研究所 设备更新政策积极影响逐步显现，调研代理商库存去化。据《今日工程机械》7月流通市场监测调研，2024年7月上旬，国内市场代理商的平均库存量为25台，库存量环比下降4%左右。各地陆续出台设备更新补贴细则，推动老旧存量设备换代，政策积极效果显现，渠道库存去化。新机销售预期改善，40.74%的调研代理商预计2024年7月整机销售新订单量 同比增加，占比较上月增加4.38个百分点。 小中挖市场预期持续改善。据《今日工程机械》7月流通市场监测调研，33.32%的调研代理商对7月小挖销量持有乐观增长预期，较上月提升2.41pct。中挖市场预期显著修复，35.19%的调研代理商预期7月中挖销量增长或持平，较上月大幅提升11.55pct。大挖代理商预期边际改善，持有乐观增长预期的代理商占比略有提升。综合来看，内销短期或仍处于恢复调整过程中。 中国工程机械市场指数CMI同比增速扩大。据《今日工程机械》，7月中国工程机械市场指数CMI为95.44，同比增长11.34%，同比增速提高1.91pct。市场整体延续6月复苏趋势。7月制造商生产指数/代理商新订单指数同比分别提升9.33%/6.67%，渠道库存指数较上期降低3.56pct，产业链上下游指标延续改善。从市场终端的情况来看，2024年7月前三周，国内流通领域市场监测挖掘机开工小时数环比提高5.33%。随着设备更新政策推进、极端天气影响减弱，后续开工率有望持续改善，国内市场需求或有望进一步回暖。 图32024年7月中国工程机械市场指数CMI同比增速扩大 120 15% 100 10% 80 5% 60 0% 40 20-5% 0 1月2月3月 4月5月6月 -10% 7月 2023年（点）2024年（点）同比增速（右轴，%） 资料来源：《今日工程机械》，东海证券研究所 回顾6月细分数据，多机型销量回暖。据同花顺数据，2024年6月，6吨以下级/6-10吨级/10-18.5吨级/18.5-28.5吨级/28.5-40吨级/40吨级及以上液压挖掘机销量同比增速分别为-9.03%/33.50%/2.13%/1.27%/8.64%/-7.52%，较上月同比增速分别-7.08pct/+1.30pct/+7.01pct/-2.64pct/+8.02pct/+3.78pct。6-10吨级液压挖掘机销量单月同比增速进一步大幅提升，10-18.5吨级液压挖掘机销量增速转正，40吨级及以上液压挖掘机销量降幅持续收窄，多机型销售趋势修复。 图4中国不同吨级液压挖掘机销量 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 -80% 资料来源：ifind，东海证券研究所 销量:液压挖掘机:6至10吨级:当月同比（%） 销量:液压挖掘机:10至18.5吨级:当月同比（%）销量:液压挖掘机:18.5至28.5吨级:当月同比（%）销量:液压挖掘机:28.5至40吨级:当月同比（%）销量:液压挖掘机:40吨级及以上:当月同比（%） 2.政策催化机床更新需求，推动自主可控进程 政策支持或释放更新需求，数控机床渗透率有望提升。据国家统计局数据，2024年上半年中国金属切削机床产量累计33.33万台，累计同比增长5.7%。自2023年9月累计产量增速转正以来，持续维持正增长。2024年上半年中国金属成形机床产量累计8.3万台，累计同比下降6.7%，降幅持续收窄。目前工业母机行业正处于国产替代的关键时间节点。 一方面，超期服役老旧机床有望迎来更新换代需求。前期宏观因素波动，对本轮更新周期造成扰动，部分企业更新意愿延后待释放。另一方面，工业母机作为制造业基石，是确保供应链自主可控的重要环节，在制造业转型升级指引下，国产高端数控机床有望加速渗透。本轮设备更新政策或有望推动国产品牌客户拓展，取得份额突破，填补市场空白。 图5中国金属切削机床产量及增速图6中国金属成形机床产量及增速 70100%25 6080% 5060%20 4040%15 20% 300%10 20-20%5 10-40% 2019-06 2019-10 2020-02 2020-06 2020-10 2021-02 2021-06 2021-10 2022-02 2022-06 2022-10 2023-02 2023-06 2023-10 2024-02 2024-06 0-60%0 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 2019-07 2019-11 2020-03 2020-07 2020-11 2021-03 2021-07 2021-11 2022-03 2022-07 2022-11 2023-03 2023-07 2023-11 2024-03 -40% 中国:产量:金属切削机床:累计值（万台） 中国:产量:金属切削机床:累计同比（右轴，%） 中国:产量:金属成形机床:累计值（万台） 中国:产量:金属成形机床:累计同比（右轴，%） 资料来源：Wind，东海证券研究所资料来源：Wind，东海证券研究所 顶层设计指引，自主可控发展新质生产力。党的二十届三中全会审议通过了《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》