分析师:张刚 晨会聚焦 登记编码:S0730511010001 zhanggang@ccnew.com021-50586990 证券研究报告-晨会聚焦发布日期:2024年08月01日 0% -4% -8% -12% -16% -20% 上证指数深证成指 【财经要闻】 1、中国7月官方制造业PMI为49.4,预期49.3,前值49.5,制造业景气度基本稳定。中国7月非制造业PMI为50.2,前值50.5。 2、财政部:考虑将推进消费税征收环节后移并稳步下划地方,统筹考虑 -25%2023.072023.112024.032024.07 -29% 国内市场表现指数名称 昨日收盘价 涨跌幅(%) 上证指数 2,938.75 2.06 深证成指 8,754.09 3.37 创业板指 2,022.77 -0.47 沪深300 3,442.08 2.16 上证50 2,443.97 -0.52 科创50 891.46 0.14 创业板50 1,924.26 -0.67 中证100 3,286.34 2.22 中证500 4,886.41 3.98 中证1000 6,116.76 0.33 国证2000 7,801.23 0.58 资料来源:聚源,中原证券研究所 国际市场表现指数名称 收盘 涨跌幅(%) 道琼斯 30,772.79 -0.67 标普500 3,801.78 -0.45 纳斯达克 11,247.58 -0.15 德国DAX 12,756.32 -1.16 富时100 7,156.37 -0.74 日经225 26,643.39 0.62 恒生指数 17,344.60 2.01 资料来源:聚源,中原证券研究所 资料来源:聚源,中原证券研究所 中央与地方收入划分、税收征管能力等因素,分品目、分步骤稳妥实施,拓展地方收入来源,引导地方改善消费环境。 3、相关部门对2022年版鼓励外商投资产业目录进行修订,将继续以制造业作为鼓励外商投资的重点方向,加大对先进制造业、现代服务业、高新技术、节能环保等领域支持力度。 资料来源:国家统计局,中国新闻网,中国证券报,Wind资讯 【宏观策略】 市场分析:两市迎来普涨沪指收复2900点市场分析:地产半导体行业领涨A股震荡整理市场分析:成长行业领涨A股窄幅波动 周度策略:央行加大金融支持实体经济力度,市场有望企稳反弹周度策略:行业周观点 【行业公司】 行业深度分析:合成生物产业链分析及河南产业概况 行业月报:国内电网建设加速,海外需求维持稳定,关注电气设备板块龙头企业 行业月报:上半年水电发电量增长超20%,《决定》推进电力、公用事业行业市场化改革 行业专题研究:三中全会高度聚焦的计算机行业相关议题行业月报:行业产能出清中,光伏产品价格有望见底 行业月报:行业产量低增或负增,要素价格再次走弱行业月报:券商板块2024年6月回顾及7月前瞻 行业月报:Robotaxi商业化进展加速、车路云试点落地催化智驾,关注新车周期 行业月报:设备更新叠加出海推动周期复苏,未来产业和自主可控有望推动成长板块行情 行业深度分析:铜基材料产业链分析之河南概况 【重点数据更新】 近期限售股解禁明细 沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购 IPO信息 【财经要闻】 1、中国7月官方制造业PMI为49.4,预期49.3,前值49.5,制造业景气度基本稳定。中国7 月非制造业PMI为50.2,前值50.5。 2、财政部:考虑将推进消费税征收环节后移并稳步下划地方,统筹考虑中央与地方收入划分、税收征管能力等因素,分品目、分步骤稳妥实施,拓展地方收入来源,引导地方改善消费环境。 3、相关部门对2022年版鼓励外商投资产业目录进行修订,将继续以制造业作为鼓励外商投资的重点方向,加大对先进制造业、现代服务业、高新技术、节能环保等领域支持力度。 资料来源:国家统计局,中国新闻网,中国证券报,Wind资讯 【宏观策略】 市场分析:两市迎来普涨沪指收复2900点2024-07-31 (张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com) 周三A股市场平开高走、大幅震荡上涨,早盘股指平开后震荡上行,沪指盘中在2935点附近遭遇阻力,午后股指维持震荡,盘中证券、酿酒、半导体以及汽车等行业表现较好;铁路公路、银行、公用事业以及电力等行业表现较弱,沪指全天基本呈现单边震荡上扬的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.31倍、26.79倍,处于近三年中位数以下水平,市场估值依然处于较低区域,适合中长期布局。两市周三成交金额9084亿元,处于近三年日均成交量中位数区域。新国九条发布,推动市场走向成熟,提振市场长期信心。上半年,全国规模以上工业企业利润稳步增长,央行打出组合拳,加大金融支持实体经济力度,经济有望企稳回升。未来市场可能逐步淡化对金融总量指标的关注,更加关注发挥利率调控的作用。鉴于维持高利率的负反馈尚未完全显现,以及部分投资指标回落、通胀数据回落、就业数据走弱等为美联储9月降息提供依据。未来股指总体预计将保持震荡上行格局,同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注证券、软件开发、半导体以及汽车等行业的投资机会。 市场分析:地产半导体行业领涨A股震荡整理2024-07-30 (张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com) 周二A股市场探底回升、小幅震荡整理,早盘股指低开后震荡回落,沪指盘中在2865点附近获得支撑,午后股指维持震荡,盘中医疗服务、房地产、半导体以及航空机场等行业表现较好;酿酒、电力、交运设备以及煤炭等行业表现较弱,沪指全天基本呈现小幅震荡的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.37倍、26.80倍,处于近三年中位数以下水平,市场估值依然处于较低区域,适合中长期布局。两市周二成交金额6037亿元,处于近三年日均成交量中位数区域下方。新国九条发布,推动市场走向成熟,提振市场长期信心。上半年,全国规模以上工业企业利润稳步增长,央行打出组合拳,加大金融支持实体经济力度,经济有望企稳回升。未来市场可能逐步淡化对金融总量指标的关注,更加关注发挥利率调控的作用。鉴于维持高利率的负反馈尚未完全显现,以及部分投资指标回落、通胀数据回落、就业数据走弱等为美联储9月降息提供依据。未来股指总体预计将保持震荡格局,同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注通信服务、医疗服务、半导体以及航空机场等行业的投资机会。 市场分析:成长行业领涨A股窄幅波动2024-07-29 (张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com) 周一A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理,早盘股指低开后震荡上行,沪指盘中在2898点附近遭遇阻力,午后股指震荡整理,盘中汽车、军工、银行以及电子元件等行业表现较好;半导体、证券、酿酒以及新能源等行业表现较弱,沪指全天基本呈现小幅震荡的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.37倍、27.02倍,处于近三年中位数以下水平,市场估值依然处于较低区域,适合中长期布局。两市周一成交金额5899亿元,处于近三年日均成交量中位数区域下方。新国九条发布,推动市场走向成熟,提振市场长期信心。上半年,全国规模以上工业企业利润稳步增长,央行打出组合拳,加大金融支持实体经济力度,经济有望企稳回升。未来市场可能逐步淡化 对金融总量指标的关注,更加关注发挥利率调控的作用。鉴于维持高利率的负反馈尚未完全显现,以及部分投资指标回落、通胀数据回落、就业数据走弱等为美联储9月降息提供依据。未来股指总体预计将保持震荡格局,同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注通信设备、汽车、军工以及金融等行业的投资机会。 周度策略:央行加大金融支持实体经济力度,市场有望企稳反弹2024-07-28 (李泽森S0730523080001) 投资要点: l【上半年全国规模以上工业企业利润稳步增长】上半年,随着各项宏观政策落实落细,全国规模以上工业企业利润同比增长3.5%,环比增长0.1%,企业利润持续稳定恢复。6月份规上工业企业利润同比增长3.6%,环比增长2.9%。上半年,在41个工业大类行业中,有32个行业上半年利润同比增长,增长面为78%。装备制造业有力支撑工业利润增长。上半年,装备制造业利润同比增长6.6%,拉动规上工业利润增长2.2个百分点,对规上工业利润增长的贡献率超六成。消费品制造业利润持续快速增长;国内消费需求有所恢复,叠加工业品出口增长加快、上年同期基数较低等因素,上半年,消费品制造业利润同比增长10%,延续年初以来的两位数增长态势,增速高于规上工业6.5%。采矿业、原材料制造业利润降幅明显收窄;上半年,上游行业效益持续恢复,采矿业、原材料制造业利润同比降幅环比分别收窄5.4%和6.6%。总体看,上半年规上工业企业效益平稳恢复,但国内有效需求不足制约企业效益持续改善,叠加国际环境严峻复杂加大企业经营压力,工业企业效益恢复基础仍需巩固。随着国内稳增长政策持续落地推进,企业利润有望继续稳步增长。 l【央行打出“降息”组合拳,加大金融支持实体经济力度】7月22日,央行宣布即日起公开市场7天期逆回购操作调整为固定利率、数量招标,且操作利率由此前的1.80%调整为1.70%,为2023年8月以来首次调整,当日逆回购操作规模为582亿元。与此同时,1年期和5年期以上LPR均同步下降10个基点,分别降至3.35%和3.85%,为今年以来LPR的第二次调整。同时,LPR发布时间调整为上午9时。常备借贷便利利率(SLF)也跟随下调10个基点。其次,央行宣布为增加可交易债券规模,缓解债市供求压力,自本月起,有出售中长期债券需求的中期借贷便利(MLF)参与机构,可申请阶段性减免MLF质押品。此外,本次调整亦促进LPR逐步脱钩MLF,使得LPR—OMO联动机制增强,监管层继续指导长端利率,有望精准调控短端利率。7月25日,央行以利率招标方式开展2000亿元MLF操作,中标利率2.30%,较前次下调20个基点,自2023年8月以来首次下调。这是央行月内第二次开展MLF操作。二季度以来,国内有效需求不足仍是稳定经济增长的掣肘,居民消费需求有待提振,企业盈利增长承压,投资再生产意愿受限,在此背景下,央行进行逆周期调节,打出“降息”组合拳,稳定经济增长。 l【新能源汽车产销保持稳步增长】2024年上半年,我国汽车产销量分别达1389.1万辆和1404.7万辆,同比分别增长4.9%和6.1%;我国出口汽车279.3万辆,同比增长30.5%。6月,我国新能源汽车产销量分别达100.3万辆和104.9万辆,环比分别增长6.7%和9.8%,同比分别增长28.1%和30.1%,市场占有率达41.1%。截至6月底,国产新能源汽车累计产销量均超3000万辆。根据汽车协会的数据,受到多重因素叠加,企业经营压力持续加大,汽车行业运行总体仍面临不小压力,展望下半年,随着以旧换新、新能源汽车下乡等利好政策的持续推动和落实,以及新能源汽车新产品的逐步上市,汽车消费潜力有望进一步得到释放,助力汽车行业稳健发展。 l【美国二季度GDP增长超预期,经济仍具韧性】美国第二季度实际GDP年化季环比初值为2.8%,前值为1.4%,预期为2%。从分项数据来看,个人消费、私人非住宅投资、私人设备投资、私人存货投资、进口、出口、政府消费支出和投资增速上升,第二季度实际个人消费支出环比折年增速为2.3%,前值为1.5%,预期为2%,对GDP的贡献上升0.6pct至1.6%,其中,商品类消费回升,服务类消费回落;私人设备投资环比折年增速为11.6%,前值为1.6%,或因企业对AI领域加大投资;进口环比折年增速为6.9%,前值为6.1%;出口环比折年增速为2.0%,前值为1.6