报告类型 铁矿石日评 日期 2024年8月1日 研究员:聂嘉怡 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号:F03124070 研究员:翟贺攀 021-60635736 zhaihepan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号:F3033782投资咨询证书号:Z0014484 黑色金属研究团队 一、行情回顾与后市展望 表1:7月31日钢材、铁矿期货主力合约价格、成交及持仓情况(单位:元/吨、%、手、亿元) 合约代码 前收盘价 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌幅 成交量 持仓量 持仓量 变化 资金流入流出 RB2410 3301 3301 3364 3271 3326 -0.54% 2,163,118 2,266,687 -22,447 -0.12 HC2410 3448 3448 3515 3436 3479 -0.26% 734,367 1,212,853 -47,600 -0.89 SS2409 13905 13865 14080 13865 14080 0.82% 186,150 94,541 -10,309 -0.44 I2501 737.5 737 762.5 732 749 0.07% 277,094 329,663 2,752 0.87 数据来源:上期所、大商所网站,建信期货研究发展部 表2:7月31日黑色系期货持仓情况(单位:手、%) 7月31日,铁矿石期货主力合约移仓换月至2501合约,开盘后震荡上行,午盘后调头回落,收报749.0元/吨,涨0.07%。 持仓 持仓 持仓变化 持仓变化 对比 RB2410 1,255,931 1,413,551 -5,078 -28,405 23,327 1.75% HC2410 873,970 799,851 -31,435 -33,648 2,213 0.26% SS2409 61,961 64,799 -9,160 -5,201 -3,959 -6.25% J2409 15,756 16,734 -927 -800 -127 -0.78% JM2409 74,189 90,708 892 -3,253 4,145 5.03% I2501 199,347 222,210 1,154 6,859 -5,705 -2.71% 合约前20多头 前20空头 前20多头 前20空头 多空偏离度 数据来源:上期所、大商所网站,建信期货研究发展部 1.1现货市场动态与技术面走势: 现货市场:7月31日,主要铁矿石外盘报价环比前一交易日上涨0.5美元/吨,青岛港主要品位铁矿石价格有所上涨,环比前一交易日早间+5元/吨。具体来看,高品矿中,65%卡粉与PB粉价差收窄(环比-2元/吨),62.5%PB块与PB粉价差环比持平,低品矿中,60.5%金布巴粉与PB粉价差走扩(环比-2元/吨),56.5%超特粉与PB粉价差收窄(环比+3元/吨)。 技术面:铁矿石2501合约日线KDJ指标自昨日死叉后金叉;铁矿石2501日线MACD指标绿柱转为收窄。 1.2后市展望: 消息面上,7月29日晚间,上海期货交易所修订了螺纹钢和线材期货合约及 交割细则,其中提到,自7月29日起,允许按照新国标生产的螺纹钢、线材注册 标准仓单,自8月19日(含)起,按照旧国标生产的螺纹钢、线材不得注册标准仓单,9月24日收盘后,按照旧国标生产的螺纹钢、线材注册的标准仓单将由交易所注销,尚未解质押的标准仓单由交易所解质押。因此,9月合约需在8月19 日前注册标准仓单才可交割旧国标,而10月之后(含10月)的合约将完全按照 新国标定价,虽然理论上来说螺纹钢2410合约剔除了此前旧国标抛压的部分不利 影响,然而9月钢材价格将面临更大压力,使得原材料价格共振下行,而以近月合约价格为锚的远月合约价格跟随下跌。 7月29日,越南工贸部贸易防卫局发布公告表示,应越南钢材生产商(和发、台塑集团)发起的申请书,将正式启动对原产于中国和印度的热卷的反倾销调查,请求调查方提供了合理的证据来证明被调查的热轧板卷的倾销行为,其中提到,印度、中国的倾销幅度分别为22.27%、27.83%。与此同时,欧盟贸易总在同一日收到一份要求对原产于越南合金、非合金热卷和其他合金钢材产品开展反倾销调查的正式文件,该文件指出,一旦欧委会决定对上述越南钢材开展反倾销调查,正式文件将会公布在欧盟官方公报中。越南是我国主要的钢材出口市场,2024年上半年出口越南的钢材约占总出口量的11.9%,因此一旦越南对中国的反倾销调查落地,热卷出口或将受到较大影响。而欧盟的反倾销调查也将限制“中国——越南——欧洲”这一间接出口路径,若欧盟对越南的反倾销调查落地,即使中国对越南的出口没有受限,也会影响间接的钢材出口量。但目前两项调查均未落地,只是在消息面影响下冲击热卷及原料价格,后续实际情况还需进一步跟进。 基本面上,需求方面,截至7月26日当周,247家钢铁企业日均铁水产量 239.61万吨/天,环比上周小幅下滑0.04万吨/天,依然维持高位。但一方面部分钢厂因新旧国标转换将进行高炉检修,另一方面,钢铁企业盈利率已明显下滑至15.15%,创下2022年7月底以来新低,吨钢利润已下滑至今年年初的水平,钢厂控亏减产意愿不断提升,铁矿需求预计将逐步回落,难以维持现有支撑。供应方面,从高频的发运到港数据来看,受7月初海外矿山发运冲量结束的影响,目前到港量已连续两周回落,7月26日当周,45个港口铁矿石到港量为1822万吨,较上周下滑554.2万吨,而发运量(19个港口,下同)则调头回升,虽然澳大利亚的发运量仍处于相对低位,但巴西已基本上涨至季末冲量时的水平。按船期推算,预计到港量在维持1-2周的低位后将逐步回升,铁矿供应预计将维持宽松。港口进口矿库存持续高位,45个港口铁矿石总库存达1.51亿吨,在需求不振与供应宽松的影响下,预计这一情况仍将持续,进而对矿价形成压制。而钢厂库存可用天数维持在19天,在钢厂预期减产的背景之下,预计依然维持按需采购策略,补库端也难有增量。 整体来看,近期宏观市场情绪较为悲观,而终端需求持续低迷,叠加新旧国 标过渡、热卷反倾销等政策及消息影响,黑色产业链的“寒冬”也是雪上加霜。在新旧国标转换阶段,钢厂不论是为保证新旧国标钢材资源的顺利过渡,还是为自身亏损情况考虑,都带来了较强的减产检修预期,铁矿需求预计将面临回落,叠加供应宽松与持续高位的港口库存,近期矿价依然面临较大压力。 二、行业要闻 伊朗伊斯兰革命卫队公共关系部当天在一份声明中宣布,巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动(哈马斯)政治局领导人伊斯梅尔·哈尼亚以及一名保镖在伊朗首都德黑兰遭袭死亡。 财政部7月31日发布2024年6月地方政府债券发行和债务余额情况。2024年1-6月,全国发行新增地方政府债券18259亿元,其中一般债券3324亿元、专项债券14935亿元。全国发行再融资债券16669亿元,其中一般债券7119亿元、专项债券9550亿元。全国发行地方政府债券合计34928亿元,其中一般债券10443亿元、专项债券24485亿元。 力拓发布2024年中期财务业绩,其中提到,继2023年通过力拓安全生产系统实现皮尔巴拉铁矿石年产量增长500万吨后,有望按计划在2024年再次实现500万吨的产量提升。几内亚西芒杜(Simandou)高品位铁矿项目的建设正在快速推进。力拓投资开发该项目的条件在七月均已满足,包括完成几内亚和中国监管机构的必要审批,力拓也完成了共同开发铁路和港口基础设施的投资。 7月31日周三,日本央行宣布最新利率决议,宣布加息15个基点,将政策利率上调至0.15%-0.25%,此前市场预期维持不变。同时,日本央行公布缩表计划:国债购买规模每个季度减少4000亿日元,到2026年一季度月度购债规模将为3万亿日元,目前每月购买约6万亿日元。 三、数据概览 图1:青岛港主要铁矿石品种价格:元/吨 图2:青岛港高品矿与PB粉价差:元/吨 数据来源:Mysteel,建信期货研究发展部 数据来源:Mysteel,建信期货研究发展部 图3:青岛港低品矿与PB粉价差:元/吨 图4:青岛港铁矿石现货与9月合约基差:元/吨 数据来源:Mysteel,建信期货研究发展部 数据来源:Mysteel,建信期货研究发展部 图5:巴西与澳洲铁矿石发货量:万吨 图6:45个港口铁矿石到货量:万吨 数据来源:Mysteel,建信期货研究发展部 数据来源:Mysteel,建信期货研究发展部 图7:国内矿山产能利用率:% 图8:主要港口铁矿石成交量:万吨 数据来源:Mysteel,建信期货研究发展部 数据来源:Mysteel,建信期货研究发展部 图9:钢厂铁矿石库存可用天数:天 图10:进口矿烧结粉矿库存:万吨 数据来源:Mysteel,建信期货研究发展部 数据来源:Mysteel,建信期货研究发展部 图11:港口铁矿石库存与疏港量:万吨 图12:样本钢厂不含税铁水成本:元/吨 数据来源:Mysteel,建信期货研究发展部 数据来源:Mysteel,建信期货研究发展部 图13:高炉开工率与炼铁产能利用率:% 图14:电炉开工率与产能利用率:% 数据来源:Mysteel,建信期货研究发展部 数据来源:Mysteel,建信期货研究发展部 图15:全国日均铁水产量:万吨/天 图16:钢材五大品种表观消费量:万吨 数据来源:Mysteel,建信期货研究发展部 数据来源:Mysteel,建信期货研究发展部 图17:钢材五大品种周产量:万吨 图18:钢材五大品种钢厂库存:万吨 数据来源:Mysteel,建信期货研究发展部 数据来源:Mysteel,建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736 石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明: 本报告由建信期货有限责任公司(以下简称本公司)研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议,本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险,投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息,本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性,也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更,在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权,任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等 任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的,须在授权范围内使用,并注明出处为“建信期货研究发展部”,且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 地址:上海市浦东新区银城路99号(建行大厦)5楼电话:021-60635548邮编:200120 深圳分公司 地址:深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话:0755-83382269邮编:518026 山东分公司 地址:济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话:0531-81752761邮编:250014 广东分公司 地址:广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话:020-38909805邮编:510620 北京营业部 地址:北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话:010-83120360邮编:100031 福清营业部 地址:福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话:0591-86006777/86005193邮编:350300 郑州营业部 地址:郑州市未来大道6