连云港深度：江苏海港城市的机遇与挑战

胜遇研究 江苏海港城市的机遇与挑战 连云港深度 引言： 连云港是江苏省辖地级市，下辖3县3区，作为江苏省内经济体量最小的地级市以及省内唯一的港口城市，其产业布局发展如何？伴随着化解产能过剩、产业结构升级、减税降费进程的不断推进，财政实力表现如何？在城投化债背景下，区域内债务规模、结构、偿债压力、再融资以及化债效果如何？本文将聚焦经济产业、财政实力和债务规模三个角度出发，通过省内地级市、全国数据作对比以及拉长时间维度研究连云港基本面情况，重点分析核心产业的表现，从规模、构成、增速角度分析财政概况，并从政府层面和城投平台层面分析区域债务以及债券情况，进而对连云港目前面临的机遇和挑战有所知悉。 1 胜遇研究 目录 一、经济与产业4 1.1工业9 1.2建筑业13 1.3房地产业14 1.4批发和零售业16 1.5金融业17 1.6交通运输、邮电和旅游业18 1.7小结19 二、财政实力21 三、债务压力26 四、债市表现31 4.1城投平台31 4.2一级市场32 4.3二级市场34 五、总结36 2 胜遇研究 连云港市是江苏省辖地级市，中国首批沿海开放城市、全国性综合交通枢纽、“一带一路”交汇点强支点城市，位于中国沿海中部，东濒黄海，西与徐州市、宿迁市相连，南与淮安市和盐城市毗邻，北与山东省日照市、临沂市相邻，土地面积7,615平方千米，海域 7,516平方千米。作为东部沿海的重要港口城市以及江苏省唯一的海港城市，拥有集装箱、 原油、矿石、焦炭、煤炭、散粮、液体化工等万吨级以上泊位85个，形成码头泊位岸线约 23.4公里，年设计通过能力2.2亿吨。截至2023年末，常住人口459.4万人。连云港市下辖 3个区(海州区、赣榆区、连云区)和3个县(东海县、灌南县、灌云县)。 图江苏省及连云港市分布图 3 胜遇研究 数据来源：公开资料、胜遇研究团队整理 一、经济与产业 2023年江苏省GDP为128,222.2亿元，经济体量位于全国第2，仅次于广东省，增速 5.8%，高于全国增速0.6个百分点，经济实力很强。分产业看，第一产业增加值5,075.8亿元，同比增长3.5%，对经济增长的贡献率为2.5%；第二产业增加值56,909.7亿元，同比增长6.7%，对经济增长的贡献率为51.2%；第三产业增加值66,236.7亿元，同比增长5.1%，对经济增长的贡献率为46.3%，第二、三产业是经济增长的主要动力。从各地级市看，2023年各地级市GDP总量排名与2022年相比无变化，前五位分别为苏州、南京、无锡、南通和常州，规模均超万亿，其中苏州超2.0万亿元，稳居江苏省首位，连云港处于省内末位（13/13），占全省经济总量的3.4%，规模较小，与前一位的宿迁市相差34.5亿元；从增速看，2023年连云港市领跑全省，增速达10.2%，高于全省增速4.4个百分点，高于全国增速5.0个百分点，增长势头强，另有10个地级市超过全省平均增速，苏州和南京略低于全省增速；人均GDP方面，无锡位列首位，达20.6万元/人，另有6市高于全省平均水平，省内仅宿迁市略低于全国平均水平，省内地级市整体表现较好，但差距较大，连云港处于 4 胜遇研究 省内下游水平（12/13），为9.5万元/人，高于宿迁市人均GDP（8.8万元/人）0.7万元，低于江苏省人均GDP（15.1万元/人）5.6万元，高于全国水平（8.9万元/人）0.6万元，省内表现一般，但作为经济体量全国第二省份的下属市，在全国表现尚可。 30,000.00 12.00% 25,000.00 10.00% 20,000.00 8.00% 15,000.00 6.00% 10,000.00 4.00% 5,000.00 2.00% 0.00 0.00% 苏南无南常徐扬盐泰镇淮宿连州京锡通州州州城州江安迁云市市市市市市市市市市市市港 市 2023年GDP（亿元） 江苏省GDP增速（%）右轴 2023年GDP增速（%）（右轴） 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 无苏常南镇扬南泰盐淮徐锡州州京江州通州城安州市市市市市市市市市市市 连云港市 宿迁市 2023年人均GDP（万元）江苏省人均GDP（万元）全国人均GDP（万元） 图2023年江苏省各地级市GDP、增速及人均GDP 数据来源：预警通、胜遇研究团队整理 淮海经济区是国内最早的区域性合作组织之一，成立于1986年3月15日，包括徐州、 临沂、济宁、菏泽、宿迁、连云港、商丘、宿州、枣庄和淮北10个地级市。在2024年国民经济和社会发展计划的主要任务中，作为推进长三角一体化发展的重要组成部分，制定淮海经济区高质量发展规划纲要，与推动制定支持上海加快“五个中心”建设重点领域配 5 胜遇研究 套文件、编制长三角地区未来产业协同发展规划一起，列入促进区域协调发展和融合发展的政策举措，区域战略地位较高。2023年淮海经济区实现GDP总值42,670.4亿元，连云港排名中游（6/10），占比10.2%，增速排名第1。 10,000.00 12.00% 9,000.00 10.2% 8,000.00 10.00% 7,000.00 7.8% 7.1% 8.00% 6,000.00 6.3% 6.5% 6.8% 6.4% 5.8% 5,000.00 5.3%6.00% 4,000.00 3.6% 3,000.00 4.00% 2,000.00 2.00% 1,000.00 0.00 0.00% 徐州市临沂市济宁市菏泽市宿迁市连云港市商丘市宿州市枣庄市淮北市 2023年GDP（亿元） 2023年GDP增速（%）（右轴） 图2023年淮海经济区各地级市GDP及增速 数据来源：预警通、胜遇研究团队整理 从GDP总值看，连云港近十年经济总量持续增长，2022年突破4,000亿大关，2023年GDP为4,363.6亿元，是十年前的2倍多，占江苏省GDP总量的3.4%。从增速看，2016年以来增速有所下降，近三年有所波动，增速分别为9.0%、2.4%和10.2%，2023年增速高于全省4.4个百分点，高于宿迁2.4个百分点，是2016年以来首次反超宿迁，增长势头强。人均GDP方面，2023年人均GDP增长10.3%到9.5万元/人，与江苏省有较大差距，仅占江苏省人均GDP的63.1%，与全国规模相当，2021年以来略高于全国水平。2024年一季度，连云港实现GDP976.8亿元，同比增长5.0%，较去年同期下降4.5个百分点。据《连云港市政府2024年政府工作报告》，2024年连云港生产总值预计增长7.0%，增速较上年下降 3.2个百分点。 6 胜遇研究 5,000.00 4,500.00 4,000.00 12.00% 10.00% 3,500.00 8.00% 3,000.00 2,500.00 6.00% 2,000.00 1,500.00 4.00% 1,000.00 2.00% 500.00 0.00 0.00% 2014201520162017201820192020202120222023 GDP（亿元） 江苏省GDP增速（%）（右轴） GDP增速（%）（右轴） 宿迁市GDP增速（%）（右轴） 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 2014 2015 20162017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 中国人均GDP（万元） 江苏人均GDP（万元） 连云港人均GDP（万元） 图连云港市GDP、增速及人均GDP变化 数据来源：预警通、胜遇研究团队整理 具体来看连云港市的产业结构，与江苏省“三二一”模式不同，产业结构呈“二三一”模式，2023年一、二、三产占比分别为10.0%、46.1%和43.9%，且2020年以来一、三产占比持续下降，二产占比进一步提升。 7 胜遇研究 100% 90% 80% 42.66 43.35 43.89 45.08 45.23 46.34 46.00 44.11 43.90 70% 60% 50% 40% 45.07 44.76 30% 44.86 43.44 43.17 41.88 43.50 45.30 46.10 20% 10% 12.26 11.89 11.26 11.48 11.60 11.78 10.50 10.59 10.00 0% 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 一产占比（%）二产占比（%）三产占比（%） 图连云港市产业结构演变 数据来源：预警通、胜遇研究团队整理 GDP构成方面，占比超10.0%的行业分别为工业和农、林、牧、渔业，其中工业占比近四成，农、林、牧、渔业占比超一成，另外批发和零售业、建筑业、金融业和房地产业占比较高，下面将具体分析占比较高的产业。 公共管理、社会保障 和社会组织4.8% 交通运输、仓储和邮政业 4.9% 1.8% 批发和零售业 9.3% 农、林、牧、渔业 12.3% 租赁和商业服务业 教育 3.4% 科学研究和技术服务业1.8% 建筑业 8.4% 房地产业 6.2% 金融业 7.6% 工业 39.5% 图2022年连云港市产业分布 数据来源：预警通、胜遇研究团队整理 一产方面，连云港盛产水稻、小麦、棉花、大豆和花生，是国家重要的粮棉油、林果、蔬菜等农副产品生产基地。2023年连云港农林牧渔业总产值为797.0亿元，同比增长4.9%， 农林牧渔业增加值483.0亿元，同比增长4.9%，增速高于全省平均增速1个百分点，居全 8 胜遇研究 省第2。全年粮食播种面积769.53万亩，比上年增长0.1%；粮食产量368.6万吨，增长0.2%；油料播种面积33.7万亩，增长2.9%，油料产量11.2万吨，增长6.9%。全年完成造林面积2.2万亩；全市完成森林抚育面积4.2万亩，四星植树371万株，新建、完善农田林 网控制面积23.1万亩。全年生猪累计出栏282.9万头，比上年增长8.9%；猪牛羊禽肉产量 36.5万吨，增长7.7%；活家禽累计出栏7,953.8万只，增长9.8%；牛累计出栏3.3万头，增长10.3%；羊累计出栏13.0万只，下降21.8%；禽蛋产量6.1万吨，增长16.0%。生牛奶产量12.4万吨，增长15.8%。水产品产量83.1万吨，比上年增长9.1%，其中，养殖产量66.2万吨，比上年增长3.6%；捕捞产量16.9万吨，增长37.6%；海水产品产量52.0万吨，比上年增长13.9%；淡水产品产量31.1万吨，增长1.8%。2023年农、林、牧、渔业整体稳中有增，增势较好。 接下来本文重点分析第二产业和第三产业，工业和建筑业是连云港市主要的二产类型，三产中占比较高的有批发和零售业、金融业、房地产业、交通运输、仓储和邮政业。 1.1工业 连云港位列全国先进制造业百强市第48位，从省内规模以上工业总产值来看，连云港近五年持续增长，且增速均在10.0%以上，2023年规上工业总产值为5,169.1亿元，占江苏省规上工业总产值的11.7%，与其经济体量相比，占比较高，工业对经济的贡献较大；从工业增加值增速来看，近三年连云港增速均高于江苏省平均水平。2023年连云港规模以上工业增加值比上年增长25.2%，高于江苏省平均增速17.6个百分点，保持全省第1，产值增长19.4%，其中轻工业产值增长4.0%，重工业产值增长26.0%；分门类看，采矿业产值增长7.1%，制造业增长19.3%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长21.9%；分经济类型看，国有企业产值增长25.5%，股份制企业增长26.8%，外资企业下降11.8%。工业的拉动项主要依赖于制造业，电力、热力、燃气及水生产和供应业，外资企业产值有所下降。2024年1-5月实现规上工业总产值2,226.7亿元，增长8.2%，工业增加值增速为8.2%，高 于江苏省平均增速1.0个百分点，增速有所