业绩同比有所下滑，未来增量可期

报告主要关注了公司的财务表现和业务发展情况。以下是总结：

业绩概述：

• 营收与利润：2024年上半年（H1），公司营业收入为59.85亿元，同比下降4.40%；归母净利润为11.76亿元，同比下降10.11%；扣非归母净利润为11.38亿元，同比下降11.57%；经营现金流净额为17.55亿元，同比下降10.24%。
• 业绩下滑原因：业绩下滑的主要原因是受到煤价淡季下跌的影响。

煤炭业务：

• 销售收入：煤炭业务收入为51.4亿元，同比下降6.17%。对外销售收入为40.2亿元，同比下降9.75%。
• 生产与销售：原煤产量为1037.9万吨，同比下降7.65%；商品煤产量为936.02万吨，同比下降4.82%；商品煤销量为910.36万吨，同比下降10.24%，对外销量为711.98万吨，同比下降13.98%。
• 成本与售价：2024年第二季度（Q2），吨煤售价为553.6元/吨，同比增长1.9%，环比下降3.7%；单吨成本为331.6元/吨，同比减少1.2%，环比减少4.3%；吨煤毛利为222.1元/吨，同比增长6.9%，环比下降2.8%。

电力业务：

• 业绩增长：电力业务营业收入为17.88亿元，同比增长13.8%；净利润为2.54亿元，同比增长29.9%。
• 运营数据：上半年发电量为46.1亿千瓦时，同比增长12.41%；上网电量为43.53亿千瓦时，同比增长12.66%；平均上网电价（不含税）为0.4115元/千瓦时，同比增长1.28%。
• 在建项目：公司正在建设的电厂包括利辛电厂二期（132万千瓦）、上饶电厂（200万千瓦）、滁州电厂（132万千瓦）、六安电厂（132万千瓦），合计新增装机容量为596万千瓦。

财务预测与估值：

• 盈利预测：预计2024-2026年的归母净利润分别为22.2/26.4/34.2亿元。
• 估值与评级：基于上述预测，每股收益（EPS）预计分别为0.86/1.02/1.32元，维持“买入”评级。

风险提示：

• 煤炭价格大幅波动的风险。
• 安徽经济发展放缓或其他因素造成未来电厂投资回报率低于预期的风险。
• 安徽省新能源发展过快造成火电被挤出的风险。
• 在建项目投产不及预期风险。