8月十大金股推荐

证券研究报告 8月十大金股推荐 平安证券研究所 2024年7月31日 1 请务必阅读正文后免责条款 我们认为短期市场延续博弈政策预期和中报业绩，继续建议沿着基本面结构性亮点和改革政策方向进行布局。一是以TMT国 产替代为代表的新质生产力板块；二是以汽车/家电等为代表的“两新”政策受益板块；三是以银行/公用事业等为代表的确定性更强的红利配置机会；另外持续关注部分具有涨价持续性的行业方向。 2024年8月建议关注十大金股 证券代码 证券名称 中信行业 总市值 PE 推荐逻辑 （亿元） (TTM) 601939.SH 建设银行 银行 12652.2 5.7 优质国有大行，股息价值突出 601398.SH 工商银行 银行 19575.1 5.9 行业中流砥柱，关注红利价值 601985.SH 中国核电 电力及公用事业 2192.3 20.6 核电装机持续推进，新能源业务发展步入快车道 601989.SH 中国重工 国防军工 1274.6 -178.8 造船行业景气向上，公司业绩预期向好 000957.SZ 中通客车 汽车 74.3 81.3 “以旧换新”政策释放新能源公交置换需求 603606.SH 东方电缆 电力设备及新能源 346.7 34.4 受益于海风景气度提升，订单放量可期 605117.SH 德业股份 电力设备及新能源 614.6 37.6 亚非拉光储爆发，领军者行稳致远 002371.SZ 北方华创 电子 1784.4 40.2 半导体设备头部企业，全方位受益于国产替代 300433.SZ 蓝思科技 电子 876.0 26.8 客户优质且稳定，产品线拓展顺利 600547.SH 山东黄金 有色金属 1156.8 49.4 受益于全球黄金配置向上，公司自产金业务占比高 推荐理由 1、低估值稳健分红，高股息吸引力持续。 2、多元金融布局完善，中收业务占比领先同业。 3、盈利能力优于同业，新金融行动提质增效。 公司业务简介及风险提示 栏目 主要内容 公司简介及业务结构 纵观建设银行历史发展，起源于基建类专业银行，历经三大改革成长为国内最大规模的综合化商业银行之一，综合化的金融服务、稳定高效的经营策略和机构管理都是助力建设银行成长为同业领先的优质国有大行的重要原因。 风险提示 1、息差大幅收窄风险；2、经济失速，资产质量显著恶化风险。 公司估值及近两年估值预期过去一年公司股价与沪深300收益率对比 PB_LF2024年PB-wind一致预期2025年PB-wind一致预期建设银行沪深300 3.240% 2.730% 2.220% 1.710% 1.20% 0.7-10% 0.2 10/0112/0114/0116/0118/0120/0122/0124/01 -20% 23/0723/0823/0923/1023/1123/1224/0124/0224/0324/0424/0524/06 推荐理由 1、稳健分红股息吸引力提升，盈利下行压力可控。 2、客群基础夯实，综合化经营能力突出。 3、资源禀赋得天独厚，大行领先经营稳健。 公司业务简介及风险提示 栏目 主要内容 公司简介及业务结构 公司是中国最大的商业银行之一，经过持续努力和稳健发展，已经迈入世界领先大银行行列，拥有优质的客户基础、多元的业务结构、强劲的创新能力和市场竞争力，向全球公司客户和个人客户提供广泛的金融产品和服务。 风险提示 1、息差大幅收窄风险；2、经济失速，资产质量显著恶化风险。 公司估值及近两年估值预期过去一年公司股价与沪深300收益率对比 PB_LF2024年PB-wind一致预期2025年PB-wind一致预期工商银行沪深300 2.540% 2.0 1.5 30% 20% 10% 1.00% -10% 0.5 -20% 0.0 10/0611/0612/0613/0614/0615/0616/0617/0618/0619/0620/0621/0622/0623/0624/06 -30% 23/0723/0823/0923/1023/1123/1224/0124/0224/0324/0424/0524/06 推荐理由 1、公司拟定增募资不超过140亿元，用于徐大堡/漳州/田湾等核电 项目建设，有望填补公司核电项目的资本金缺口。 2、公司新能源在运装机规模增加。据公司公告，2024年上半年，公司控股新能源机组发电量累计为161.42亿千瓦时，同比增长52.87%，新能源上网电量158.70亿千瓦时，同比增长52.87%。 公司业务简介及风险提示 栏目 主要内容 公司简介及 业务结构 公司主要业务涉及核电项目开发建设，目前拥有秦山核电站、方家山核电站、江苏田湾核电站、福建福清核电站等项目，其中秦山核电30万千瓦核电机组是中国第一座独立研究、设计、建造和管理的核电站。 风险提示 1、核电审批数量不及预期；2、核电项目投产进度存在不确定性。 公司估值及近两年估值预期 过去一年公司股价与沪深300收益率对比 PE_TTM2024年PE-wind一致预期2025年PE-wind一致预期 85 75 65 55 90% 70% 50% 中国核电沪深300 4530% 35 25 15 5 15/0616/0617/0618/0619/0620/0621/0622/0623/0624/06 10% -10% -30% 23/0723/0823/0923/1023/1123/1224/0124/0224/0324/0424/0524/06 公司业务简介及风险提示 栏目 主要内容 公司简介及业务结构 公司是国内研发生产体系最完整、产品门类最齐全的船舶配套设备制造企业，业务贯穿整个船舶配套业的价值链，为国内海军舰船装备的主要研制和供应商。 风险提示 1、原材料价格波动风险；2、客户需求不及预期风险。 推荐理由 1、公司拟收购港船重工、武船航融，转让渤船重工，优化造修船基地能力布局，补齐产能短板，业绩有望增厚。 2、环保政策、产能紧张叠加换船周期之下，全球造船景气上行，多船型订单需求走高，有望实现量价齐升。 公司估值及近两年估值预期过去一年公司股价与沪深300收益率对比 100 50 0 -50 -100 -150 -200 PE_TTM2024年PE-wind一致预期2025年PE-wind一致预期 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% 中国重工沪深300 22/0922/1123/0123/0323/0523/0723/0923/1124/0124/0324/0524/0723/0723/0823/0923/1023/1123/1224/0124/0224/0324/0424/0524/06 推荐理由 1、汽车“以旧换新”政策对新能源公交车需求释放的刺激力度大。 2、公司作为山东省国资委下属的国有客车企业有望受益。 公司业务简介及风险提示 PE_TTM 栏目 主要内容 公司简介及业务结构 中通客车是山东省国资委控制下的国有上市客车企业，公司于1971年开始生产客车，是全球客车行业代表品牌之一。公司产品种类涵盖了6-18米的公交、客运、旅游、团体、校车及专用车共6大系列140多个品种，其中新能源客车产品和氢燃料客车产品市场占有率领先。 风险提示 1、新能源公交以旧换新政策效果不及预期；2、地方财政资金压力使得新能源公安置换不及预期；3、市场竞争激烈，公司份额下滑。 公司PE-TTM估值过去一年公司股价与沪深300收益率对比 PE_TTM 中通客车沪深300 250 200 10% 0% 150 -10% -20% 100 -30% 50 -40% 0 22/1123/0123/0323/0523/0723/0923/1124/0124/0324/0524/07 -50% 23/0723/0823/0923/1023/1123/1224/0124/0224/0324/0424/0524/06 推荐理由 1、江苏和广东停滞的海风项目陆续启动，国内海风压制因素逐步消退，有望步入新一轮景气周期。 2、海风离岸化发展的趋势明显，推动海缆技术迭代和价值量提升，海缆环节竞争格局有望优化。 3、公司拓展海外市场多年，有望迎来订单收获期。 公司业务简介及风险提示 栏目 主要内容 公司简介及业务结构 公司致力于电力、建筑、通信、石化、轨道交通、风力发电、核能、海洋油气勘采、海洋军事等领域的光、电、复合缆的设计、研发，制造，安装和技术支持。 风险提示 1、海风项目建设进度不及预期；2、竞争加剧恶化的风险。 公司估值及近两年估值预期过去一年公司股价与沪深300收益率对比 PE_TTM2024年PE-wind一致预期2025年PE-wind一致预期东方电缆沪深300 12015% 1005% 80 -5% 60 -15% 40 20-25% 0 16/0117/0118/0119/0120/0121/0122/0123/0124/01 -35% 23/0723/0823/0923/1023/1123/1224/0124/0224/0324/0424/0524/06 推荐理由 1、亚非拉户用光储需求高增。新兴市场电力缺口大、光照资源优，当前光储成本下装机经济性优，需求有望持续增长。 2、公司户储和组串式产品在多个新兴市场市占率领先。公司深耕新兴市场多年，先发优势显著，现有产品定位、渠道打法契合新兴市场需求，竞争优势有持续性。 公司业务简介及风险提示 栏目 主要内容 公司简介及 业务结构 公司业务涵盖新能源和家电两大板块，新能源产品主要包括储能逆变器、光伏组串式逆变器和微型逆变器，以及储能电池；家电产品主要包括热交换器和除湿机。 风险提示 1、新兴户用光储市场需求增长不及预期的风险。2、全球市场竞争加剧的风险。 公司估值及近两年估值预期过去一年公司股价与沪深300收益率对比 160 140 120 100 80 60 40 PE_TTM2024年PE-wind一致预期2025年PE-wind一致预期 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% 德业股份沪深300 20-50% 0 21/0421/0721/1022/0122/0422/0722/1023/0123/0423/0723/1024/0124/0424/07 -60% 23/0723/0823/0923/1023/1123/1224/0124/0224/0324/0424/0524/06 推荐理由 1、公司是国内半导体设备头部企业，产品种类多样性在全国领先，平台优势显著，受益于行业景气上行和国产替代加速。 2、逻辑类代工大厂维持高资本开支叠加国内存储大厂年内有望招标扩产之下，公司获得订单能力有望持续提升。 公司业务简介及风险提示 栏目 主要内容 公司简介及业务结构 公司主营半导体设备、真空设备和电子元器件，是国内半导体设备头部企业。其领先产品包括硅刻蚀机、PVD设备、退火炉、立式炉、清洗设备等等。 风险提示 1、国内晶圆厂投资不及预期风险；2、新产品研发进度不及预期风险。 公司估值及近两年估值预期过去一年公司股价与沪深300收益率对比 PE_TTM2024年PE-wind一致预期2025年PE-wind一致预期 北方华创沪深300 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 10/0112/0114/0116/01 18/0120/0122/0124/01 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 23/0723/0823/0923/1023/1123/1224/0124/0224/0324/0424/0524/06 推荐理由 1、客户优质且稳定，公司多年来在消费电子和新能源汽