五矿期货文字早评

文字早评2024/07/31星期三 宏观金融类 股指 前一交易日沪指-0.43%，创指-0.29%，科创50+0.34%，北证50+0.84%，上证50-0.56%，沪深300-0.63%，中证500-0.20%，中证1000+0.36%，中证2000+0.71%，万得微盘+1.24%。两市合计成交5995亿，较上一日+135亿。 宏观消息面： 1、政治局会议强调的“积极支持收购存量商品房用作保障性住房”，是历次中央政治局会议表态中首次提出，收储或加速落地。 2、改革委：要加大宏观调控力度，加强经济形势分析和政策研究。 3、国家发改委主任郑栅洁：巩固提升新能源汽车全产业链竞争优势，积极培育瞪羚企业和独角兽企业。资金面：沪深港通-24.45亿；融资额+20.47亿；隔夜Shibor利率+0.80bp至1.6390%，流动性中性；3年期企业债AA-级别利率-2.93bp至3.0721%，十年期国债利率-1.41bp至2.1466%，信用利差-1.52bp至93bp；美国10年期利率-3.00bp至4.17%，中美利差+1.59bp至-202bp；7月MLF利率降低20bp。市盈率：沪深300:11.55，中证500:20.06，中证1000:30.27，上证50:10.23。 市净率：沪深300:1.25，中证500:1.48，中证1000:1.64，上证50:1.12。 股息率：沪深300:3.13%，中证500:2.14%，中证1000:1.69%，上证50:3.92%。 期指基差比例：IF当月/下月/当季/隔季：-0.29%/-0.48%/-0.62%/-0.64%；IC当月/下月/当季/隔季： -0.56%/-1.06%/-2.41%/-3.60%；IM当月/下月/当季/隔季：-0.99%/-2.11%/-4.41%/-6.09%；IH当月/下月/当季/隔季：-0.10%/-0.18%/-0.02%/+0.12%。 交易逻辑：海外方面，近期美国公布的经济数据整体低于预期，美债利率回落。国内方面，6月PMI继续维持在荣枯线下方，6月M1增速回落，社融结构偏弱，经济压力仍在，但随着各项经济政策陆续出台，有望扭转经济预期。7月政治局会议释放了大量积极信号，各部委已经开始逐步落实重要会议的政策，地产政策超出预期，后续经济有望企稳回升。当前各指数估值均处于历史最低分位值附近，股债收益比不断走高，建议IF多单持有。 期指交易策略：单边建议IF多单持有，套利择机多IH空IM。 国债 行情方面：周二，TL主力合约上涨0.48%，收于111.36；T主力合约上涨0.02%，收于105.960；TF主力合约上涨0.03%，收于104.460；TS主力合约上涨0.02%，收于102.178。 消息方面：1、中共中央政治局召开会议分析研究当前经济形势和经济工作；2、中共中央政治局：要以改革为动力促进稳增长、调结构、防风险，充分发挥经济体制改革的牵引作用，及时推出一批条件成熟、可感可及的改革举措；3、科技部部长阴和俊：建立培育壮大科技领军企业机制大力培养龙头型 和高速成长型科技领军企业；4、国务院任命李明为证监会副主席免去方星海的证监会副主席职务；5、美国6月JOLTs职位空缺818.4万人，预期800万人，前值814万人。 流动性：央行周二进行2162.7亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.70%，与此前持平。因今日有2673 亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼510.3亿元。 策略：当下国内主要经济数据表现仍较弱，长期看仍以逢低做多思路为主。短期在价格持续上涨后，需关注获利盘的回吐及央行对债市的态度。 贵金属 沪金涨0.77%，报563.96元/克，沪银涨2.18%，报7402.00元/千克；COMEX金涨0.10%，报2454.30美元/盎司，COMEX银跌0.14%，报28.49美元/盎司；美国10年期国债收益率报4.15%，美元指数报104.47； 市场展望： 美国6月JOLTs职位空缺数为818.4万人，高于预期的800万人。美国7月谘商会消费者信心指数为100.3，高于预期的99.7及前值的97.8。数据发布后，金银价格短线下挫，但受到联储货币政策预期的影响，后续金银收回跌幅录得上涨。 北京时间周四凌晨，美联储将举行议息会议，本次议息会议需要重点关注鲍威尔关于宽松货币政策节点的表述，预计本次议息会议鲍威尔表态将会偏鸽派，同时会对降息开始的时间节点进行暗示。继前期前纽约联储主席杜德利及官员布拉德鸽派表态后，周一“新美联储通讯社”NickTimiraos发表标题为“联储降息已进入视野”的文章，种种迹象显示本次议息会议总体货币政策表态将会偏宽松。 若美联储对于降息的时点作出明确表态，则预期联储步入宽松货币政策周期的黄金多头交易则会步入尾声。当前黄金策略上建议等待议息会议后再进行方向性的交易，若联储主席鲍威尔表态偏鸽派，则黄金仍具备逢低做多的空间，沪金主力合约参考运行区间548—572元/克。白银库存增加，工业需求预期转 弱，策略上建议观望，沪银主力合约参考运行区间6923-7542元/千克。 有色金属类 铜 国内政治局会议强调宏观政策要“持续用力、更加给力”，铜价下探后有所企稳，昨日伦铜微涨0.07% 至9031美元/吨，沪铜主力合约收至73510元/吨。产业层面，昨日LME库存增加300至239400吨，注销仓单比例下滑至7.7%，Cash/3M贴水129.1美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货贴水扩大至30元 /吨，盘面下跌下游畏跌观望情绪较高，以刚需低采为主，市场成交一般。进出口方面，昨日国内铜现货进口盈利维持100元/吨左右，洋山铜溢价上涨。废铜方面，昨日国内精废价差缩小至1750元/吨，废铜替代优势降低。价格层面，海外通胀预期存在进一步下滑的压力，但降息预期依然存在；国内政策支持增多，情绪面边际改善。产业上看海外铜矿供应预期有所下调，海外交易所累库速度放缓，短期多头集中减仓引起的价格下行压力预计减轻，而铜价能否进一步反弹需要关注需求改善的力度。同时关注美联储议息决议和PMI数据对市场情绪的影响。今日沪铜主力运行区间参考：73000-74500元/吨；伦铜3M运行区间参考：8920-9150美元/吨。 铝 沪铝主力合约报收18920元/吨（截止昨日下午三点），跌幅1.28%。SMM现货A00铝报均价18880元/吨。A00铝锭升贴水平均价-60。铝期货仓单153806吨，较前一日下降696吨。LME铝库存936625吨， 下降3500吨。2024-7-29：铝锭累库1.2万吨至79.5万吨，铝棒累库0.1万吨至14.7万吨。华东贴70-贴30，华南贴180-贴160，中原贴210-贴170。华东、中原市场积极出货为主，采购情绪谨慎，成交一般;华南市场出货情绪较高，接货氛围进一步转弱，成交较差。铝价后续预计将进入震荡偏弱，国内参考运行区间：18600-19200元/吨；LME-3M参考运行区间：2150-2300美元/吨。 锌 周二沪锌指数收至22470元/吨，单边交易总持仓18.63万手。截至周二下午15：00，伦锌3S收至2632.5美元/吨，总持仓21.75万手。内盘基差平水，价差-30元/吨。外盘基差-54.03美元/吨，价差-52.61美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.176，锌锭进口盈亏为-72.64元/吨。SMM0#锌锭均价22500元/吨，上海基差平水，天津基差平水，广东基差20元/吨，沪粤价差-20元/吨。上期所锌锭期货库存录得6.24 万吨，LME锌锭库存录得23.84万吨。根据上海有色数据，最新锌锭社会库存录得15.91万吨，去库较多。总体来看：过去一周有色板块及大宗商品快速下行，短期超跌，市场或对下周美联储议息会议表态提前博弈，短期存在一定反弹空间。价格低位下游补库状况良好，基差价差偏强运行，社会库存正常去库。后续关注下游提货的持续性。结合当前下游较低的开工率，若初端提货持续性有限，中期仍有进一步下行风险。 铅 周二沪铅指数收至18660元/吨，单边交易总持仓20.99万手。截至周二下午15：00，伦铅3S收至2044美元/吨，总持仓14.29万手。内盘基差-240元/吨，价差890元/吨。外盘基差-38.33美元/吨，价差 -93.26美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.226，铅锭进口盈亏为1724.33元/吨。SMM1#铅锭均价19350 元/吨，再生精铅均价19300元/吨，精废价差50元/吨，废电动车电池均价11875元/吨。上期所铅锭 期货库存录得2.55万吨，LME铅锭库存录得24万吨。根据钢联数据，最新铅锭社会库存录得2.58万吨，去库较多。总体来看：7月交割提货后，社会交割品相对紧缺，08合约持仓量偏大，08合约空单仍有一定风险。外盘的弱势使得内外比价维持高位，铅锭进口利润长期高企，铅矿粗铅精铅均有较大进口。结合LME盘面陡升的注销仓单及基差数据来看，未来或有5万吨以上精铅从LME买交进口至国内，铅锭供应预期趋松。若进口铅锭重熔贴牌渠道开启，9月及以后合约交割压力亦将大大缓解，预期铅价偏弱运行。 镍 昨日沪镍主力下午收盘价126650元，当日-0.48%。LME镍三月15时收盘价15860美元，当日-0.16%。精炼镍方面，昨日国内精炼镍现货价报126650-129200元/吨，均价较前日+775元；俄镍现货均价对近月合约升贴水为75元，较前日-25，金川镍现货升水报2000-2300元/吨，均价较前日0元/吨；LME镍 库存报105090吨，较前日库存+702吨。镍铁方面，昨日国内高镍生铁出厂价报990-1005元/镍点，均 价较前日+9元/镍点。硫酸镍方面，昨日国内硫酸镍现货价格报28000-28500元/吨，均价较前日0元/吨。成本端，菲律宾产1.5%品位镍矿CIF报价47美元/湿吨，价格环比昨日0美元/湿吨。镍2024/07/31 昨日沪镍主力下午收盘价126650元，当日-0.48%。LME镍三月15时收盘价15860美元，当日-0.16%。 精炼镍方面，现货升贴水小幅下调。昨日国内精炼镍现货价报126650-129200元/吨，均价较前日+775 元；俄镍现货均价对近月合约升贴水为75元/吨，较前日-25元/吨，金川镍现货升水报2000-2300元/吨，均价较前日0元/吨；LME镍库存报105090吨，较前日库存+702吨。镍铁方面，昨日国内高镍生铁出厂价报1005元/镍点，均价较前日小幅上涨。硫酸镍方面，昨日国内硫酸镍现货价格报28000-28500元/吨，均价较前日持平。成本端，菲律宾产1.5%品位镍矿CIF报价47美元/湿吨，价格环比昨日持平。目前镍价在高冰镍一体化生产电积镍成本线得到支撑，关注今晚美联储议息会议。操作上建议谨慎，主力合约价格运行区间参考125000-134000元/吨。 锡 沪锡主力合约报收244170元/吨，跌幅1.27%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单减少218吨，现为11294吨。LME库存增加20吨，现为4625吨。长江有色锡1#的平均价为245130元/吨。上游云南40%锡精矿报收228500元/吨。锡价持续下行，但因前期补货较多，多数下游企业采买意愿不高。大部分贸易企业上午为零散成交，下游企业询价较多，对进口锡关注度较高。总的来说，昨日现货市场成交有所降温。后续锡价震荡行情预计延续，国内参考运行区间：230000-260000元/吨。LME-3M参考运行区间：27000-31000美元/吨。 碳酸锂 五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报79,737元，较上一工作日-1.38%，其中MMLC电池级碳酸锂报价79,000-82,000元，均价较上一工作日-1,500元（-1.83%），工业级碳酸锂报价77,000-80,000元， 均价较前日-0.63%。LC2411合约收盘价81,150元，较前日收盘价-2.70%，