铁合金日评-仓单压力+成本下移，SM继续下探，产业亏损走扩

- 铁合金日报|2024-07-31 【仓单压力+成本下移，SM继续下探，产业亏损走扩】 硅铁 【基本面分析】 1、成本端：青海、宁夏硅石到厂价180-240元/吨，神府兰炭小料860-900元/吨，河 北石家庄70#氧化铁皮960-990元/吨，主产区电价0.35-0.46元/千瓦时，预计硅铁成本下移空间有限，但利润仍有压缩空间。 2、硅铁现货：72硅铁报6300-6450元/吨，75报6900-7100元/吨现金自然块出厂。钢招方面，中天钢铁6880元/吨承兑，沙钢6935元/吨承兑，关注河钢招采。铁合金在线 统计，甘肃7月在产硅铁企业9家，在产矿热炉37台，开工率57.81%较6月上升14.06%， 产量预计5.15万吨较6月增加1.69万吨，产能释放55.49%，陇南万利复产增量明显。 3、仓单变化：硅铁仓单14664张较上个交易日减少4张，预报505张较上个交易日增 加40张，仓单和预报合计75845吨环比增加180吨。 【技术分析】 文华商品指数收盘跌1.17%收在173.44，资金净流出3.35亿。黑色系跌幅明显，硅铁主力收在6596跌2.63%，资金流出1564万，增仓6405手，结算价6646。技术上，日K线收大阴线，KDJ线向下欲交弱死叉，1小时K线承压60均线。 【总结】 【风险提示】 1、观点：震荡，1小时60均线支撑和压力相互转换，波段关注60日均线附近压力。 2、核心逻辑： 1）成本下移空间有限，大部分企业有微利情况下供应仍在高位； 2）供强需弱持续了一个多月，基本面矛盾不是很大，但钢厂压价采购明显； 3）风向标钢厂招采在即，期现挺价情绪或增加，但是减产降库何时才能来。 作者：李娟 铁合金高级分析师 从业资格号：F0291072交易咨询号：Z0012479 邮箱：lj@hrrdqh.com联系方式：13669362639 锰硅 【基本面分析】 1、锰矿：新一轮期矿报价在即，看跌情绪增加。随着锰硅期价不断探底，锰矿商出货意愿增加，价格重心继续下移。天津港加蓬块成交60-62元/吨度，南非半碳酸Mn36.5成交39-40元/吨度，巴西锰粉Mn42%成交52元/吨度；钦州港南非中铁成交46-47元/吨度，澳块成交60元/吨度。 2、锰硅现货：6517锰硅南北方主流报价6500-6600元/吨现金含税出厂，点价成交有6300元/吨现金出 厂。钢招价格不断下探，云南某钢厂现金送到含税出价6500元/吨，为目前钢招最低价。北方焦炭价格降50-70，宁夏25-40mm的湿熄焦价格跌50至1510元/吨承兑含税出厂，锰硅生产成本继续下移。铁合金在线统计，7月南方川渝、湖南、云南等地锰硅在产21家，月中开炉42台，月底开炉40台，产量144600吨， 其中锰硅6517产量约134000吨。 3、仓单变化：锰硅仓单132668张较上一交易日减少176张，仓单预报8181张较上一交易日减少200 张，仓单和预报704245吨环比减少1880吨，仓单库存和预报量下降，关注仓单点价意愿变化。 【技术分析】 锰硅主力收在6772跌3.94%，资金净流出2064万，日增仓4575手，结算价6818。技术上，日K线收中阴线且空头排列不断探底中，KDJ线向下发散但力度又受限，1小时K线承压于60均线下运行，短期震荡探底中。 【总结】 1、观点：震荡探底，产业关注减产点价机会，投机关注1小时60均线附近压力。 2、核心逻辑： 1）锰矿供应边际改善，价格重心持续下移，矿商出货意愿增加； 2）锰硅减产开始凸显，供需双弱中如何去库是关键； 3）市场买涨不买跌，成交清淡且钢厂持续压价采购，悲观情绪不止。 （以上策略，仅供参考） 一、热点关注（宏观产业资讯） 1、证监会部署下半年工作重点，强调要切实维护市场平稳运行，加强市场风险综合研判和应对，提高交易监管的针对性有效性。完善新股发行逆周期调节机制，用好债券、期货、区域性股权市场等多层次资本市场工具。 2、中共中央政治局7月30日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作，审议《整治形式主义为基层减负若干规定》。中共中央总书记习近平主持会议。会议指出，宏观政策要持续用力、更加给力。要加强逆周期调节，实施好积极的财政政策和稳健的货币政策，加快全面落实已确定的政策举措，及早储备并适时推出一批增量政策举措。要加快专项债发行使用进度，用好超长期特别国债，支持国家重大战略和重点领域安全能力建设，更大力度推动大规模设备更新和大宗耐用消费品以旧换新。要优化财政支出结构，兜牢“三保”底线。要综合运用多种货币政策工具，加大金融对实体经济的支持力度，促进社会综合融资成本稳中有降。要保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。要切实增强宏观政策取向一致性，形成各方面共同推动高质量发展的强大合力。要继续发挥好经济大省挑大梁作用。 3、法国政府集体辞职，英国政府宣布破产，美国联邦政府债务规模已突破35万亿美元大关，全球经济衰退还在上演中。 二、双硅价格变化汇总 铁合金价格变化表 规格 产区 主流报价 日环比涨跌 周环比涨跌 内蒙 6500 ↓50 ↓50 宁夏 6530 - ↓20 青海 6500 - ↓50 72硅铁合格块 甘肃 6500 - ↓50 陕西 6550 - ↓50 75FOB 1315 - - 宁夏中卫基差报价 09-80 6517锰硅合格块 内蒙 6600 ↓80 ↓250 宁夏 6450 ↓100 ↓200 广西 6600 ↓70 ↓200 贵州 6550 ↓70 ↓150 宁夏平罗基差报价 09-280 数据来源：Mysteel 仅供参考 三、价格走势图 1、硅铁价格走势图 图1：国内72#硅铁现货价格走势图、河钢招标量价对比图（单位：元/吨） 资料来源：上海钢联、华融融达期货合金智汇 2、硅铁成本走势图 图2：硅铁主产区生产成本变化图、硅铁主产区生产利润变化图（单位：元/吨） 资料来源：上海钢联、华融融达期货合金智汇 3、锰硅价格走势图 图3：国内6517锰硅现货报价走势图、河钢锰硅招标量价对比图（单位：元/吨） 资料来源：上海钢联、华融融达期货合金智汇 4、锰硅成本走势图 图4：南北方锰硅企业成本及利润变化趋势图（单位：元/吨） 资料来源：上海钢联、华融融达期货合金智汇 四、仓单和基差图表 1、硅铁仓单和基差图表 图5：硅铁仓单和基差变化图（单位：张、元/吨） 资料来源：郑州商品交易所网站、华融融达期货合金智汇 2、锰硅仓单和基差图表 图6：锰硅仓单和基差变化图（单位：张、元/吨） 资料来源：郑州商品交易所网站、华融融达期货合金智汇 五、跨期、跨品种价差图表 1、双硅期价跨4个月价差图 图7：硅铁和锰硅期价跨期走势图（单位：元/吨） 资料来源：华融融达期货数据之家 2、SF-SM现货、期货价差走势图 图8：硅铁和锰硅期价跨期走势图（单位：元/吨） 资料来源：华融融达期货数据之家 【免责申明】 本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:华融融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。