有色金属行业周报：衰退交易趋于尾声，成本曲线支撑价格

报告的主要内容围绕着有色金属行业的市场动态和未来展望进行了分析。

行情回顾

• 整体市场表现：本周（7/22-7/26），沪深300指数下跌3.67%，上证指数下跌3.07%，而SW有色金属行业指数下跌7.08%。在A股申万一级行业中，有色金属行业指数位列第31名。
• 细分行业表现：金属新材料、能源金属、小金属、贵金属、工业金属分别表现出不同的周涨幅，其中金属新材料涨幅最高为-1.59%，工业金属跌幅最大为-8.68%。

基本金属

• 价格与库存变动：铜、铝、锌、铅、锡、镍等基本金属的价格及库存都有所波动。例如，LME铜价本周下跌2.34%，库存增加2.73%；LME铝价下跌2.94%，库存减少1.71%。
• 成本曲线影响：铜矿成本曲线陡峭，限制了铜价进一步下跌的空间。当前LME铜价已达到9000美元/吨，预计后续下跌空间有限。

贵金属

• 价格走势：贵金属价格在创新高后出现调整，主要受政治事件和资金获利了结的影响。当前美国联邦基金利率处于历史高位，为贵金属价格提供了支撑。
• 投资建议：看好黄金价格的上升趋势，推荐关注中金黄金、山东黄金等公司。

能源金属

• 市场状况：锂、钴、四氧化三钴等能源金属价格受到供应过剩的影响，处于弱势震荡。
• 供应链风险：供应端压力较大，行业处于周期底部。

风险提示

• 下游需求风险：下游需求不足可能影响金属价格。
• 供给超预期：供给超预期释放可能导致价格下跌。
• 美联储政策风险：美联储紧缩政策超预期可能对市场产生负面影响。

结论

有色金属行业短期内面临经济衰退预期的挑战，但随着国内经济刺激政策的实施和成本曲线的支撑，价格下跌空间有限。贵金属和特定能源金属因其供需关系和市场前景，仍具有投资价值。投资者需关注宏观经济环境变化、政策动向以及行业供需动态。