宝城期货豆类油脂早报
投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 宝城期货豆类油脂早报（2024年7月30日） 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月(以前一日夜盘收盘价为基准) 品种 短期 中期 日内 观点参考 核心逻辑概要 <点击目录链接，直达品种策略解析> 豆粕2409 震荡 弱势 震荡偏强 维持弱势 美豆产区天气扰动，南美出口，美豆压榨，进口到港节奏，油厂开工节奏，备货需求 豆油2409 震荡 弱势 震荡偏强 维持弱势 美豆油库存，生柴需求，国 内油厂库存，渠道备货需求，天气影响 棕榈2409 震荡 弱势 震荡偏强 维持弱势 马棕产量和出口，印尼出口，主产国关税政策，国内到港、库存，替代需求 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于1%为下跌，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货农产品板块 品种：豆粕（M） 日内观点：震荡偏强中期观点：震荡 参考观点：维持弱势 核心逻辑：近期豆粕期价跌幅有所扩大，主力2409合约弱势明显，主要追随外盘美豆期价的跌势。昨夜美豆期价盘中触及近四年新低，因预期降雨将有利于美国中西部作物生长。此外，美国农业部在每周作物生长报告中公布，截至2024年7月28日当周，美国大豆优良率为67%，较前一周下调1%，远高于去年同期的52%。美豆生长良好，美豆丰产预期渐强，美豆期价整体承压，弱势运行。国内进口大豆供应充裕面 对近月庞大的巴西大豆集中到港，上游压力难以有效被消化，国内豆粕累库压力也依然较大，短期来看，供应压力不容易缓解，现货疲软也仍将继续对盘面和基差产生牵制。截至2024年7月19日，我国主流油 厂豆粕库存约为121.33万吨，较前一周的116.75万吨增加4.58万吨，环比增幅3.93%。油厂豆粕胀库压力持续体现，催提货现象持续，下游出现被动点价盘，饲料企业物理库存被动小幅抬升。下游采购心态持续谨慎。豆粕负基差持续，随着2409合约逐渐临近交割月，基差回归压力继续施压豆粕期货价格表现。在供应压力持续释放和基差回归压力影响下，豆类期价维持弱势下行。短期走势或保持外强内弱格局。 品种：棕榈油(P) 日内观点：震荡偏强中期观点：震荡 参考观点：维持弱势 核心逻辑：美国生柴政策利空，上周五美国法院驳回了美国环境保护署在2022年拒绝暂时豁免小型炼油厂的生物燃料强制掺混义务的决定，美豆油生柴需求面临走弱的风险，拖累美豆油期价大跌。同时，天气忧虑缓解，豆类对豆油的成本支撑下降。除此之外，棕榈油产量不减反增，也是超预期的供应压力。目前马棕供需双增，市场密切关注棕榈油出口强劲的势头能否持续。近期进口大豆和菜籽到港偏多，油厂开机率较高，工厂库存持续增加，豆油和菜油供过于需的格局持续，油脂库存持续累积。棕榈油虽然库存偏低，但随着进口棕榈油的陆续到港，国内棕榈油港口库存仍存继续修复的预期。关注豆油弱势后对棕榈油需求的替代，或将推动豆棕价差的修复。 （仅供参考，不构成任何投资建议） <END> 获取每日期货策略推送 服务国家 知行合一 走向世界 专业敬业 诚信至上 严谨管理 合规经营 开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 姓名：毕慧 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F0268536投资咨询证号：Z0011311电话：0411-84807266 邮箱：bihui@bcqhgs.com 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责条款 本报告由宝城期货有限公司（以下简称宝城期货，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于宝城期货。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。
