宝城期货豆类油脂早报

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 宝城期货豆类油脂早报（2024年5月28日） 品种策略参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月(以前一日夜盘收盘价为基准) 品种 短期 中期 日内 策略参考 核心逻辑概要 <点击目录链接，直达品种策略解析> 豆粕2409 震荡 看涨 震荡偏强 做多 南北美天气扰动，南美出口，美豆压榨，进口到港节奏，油厂开工节奏，备货需求 豆油2409 震荡 震荡 震荡偏强 观望 美豆油库存，国内油厂库存， 渠道备货需求，天气影响 棕榈2409 震荡 震荡 震荡偏强 观望 马棕产量和出口，印尼出口，主产国关税政策，国内到港、库存，替代需求 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于1%为下跌，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货农产品板块 品种：豆粕（M） 日内观点：震荡偏强中期观点：看涨 参考策略：做多 核心逻辑：巴西大豆洪灾影响明显减弱，进入到实质性的定损阶段，阿根廷大豆产区天气改善后收获速度明显加快，但阿根廷国内压榨能力大幅提升消化大部分产量压力。中期美豆期价进入天气题材的敏感时段，美豆期价累积的天气风险升水难以出现明显的回吐。在天气题材和资金推动的双重影响下，美豆期价继续保持易涨难跌走势。国内6-7月份大豆供应节奏仍是关注重点。港口大豆库存目前徘徊在750万吨左右。在油厂开工率逐步回升的背景下，进口大豆成本和到港节奏继续影响国内大豆价格。短期进口大豆成本对豆粕价格构成支撑。国内豆粕负基差的格局仍在持续，显示出市场对价格预期的悲观心态。饲料企业物理库存虽然有所回升，但整体依然处于偏低水平，部分地区油厂有催提货的情况。后期重点考验市场需求对供应增量的承接能力。短期豆粕期价虽然受到外盘影响，盘面动荡不可避免，但整体强势趋势并未改变。 品种：豆油(Y) 日内观点：震荡偏强中期观点：震荡 参考策略：观望 核心逻辑：美豆油库存去化主要受到美豆压榨量下滑的影响，同时美国生柴行业也在积极寻求更有性价比的废食用油进口，以改善利润情况。后期美国和巴西大豆油厂开工率仍有下降预期，有利于美豆油库存的持续去化，这也将对美豆油期价构成支撑，短期美豆油期价调整空间受限。国内油厂开工率回升，伴随油厂豆油库存小幅攀升至86万吨。需求来看，备货需求仍存，同时豆油对棕榈油替代消费也为豆油需求贡献增量。短期豆油需求强于棕榈油，但在近期豆油价格持续强势的影响下，市场成交意愿有所下降。2024年第21周，国内豆油现货成交量为90300吨，较前一周减少114500吨；国内豆油现货成交均价为8105.15 元/吨，较前一周上涨139.74元/吨，攀升至9周高点。后期关注渠道库存和下游备货情况。目前三大油脂内强外弱，基差走弱，价格迎来调整。三大油脂基本面出现分化，豆油和菜籽油都受到原料成本的支撑，美豆和加拿大油菜籽均处于天气题材的敏感时段。相比之下，棕榈油进入季节性增产期，叠加棕榈油出口需求下滑。棕榈油基本面缺乏亮点，令棕榈油价格表现偏弱。豆棕价差持续修复。油脂板块来看，美豆油期价仍是油脂市场的风向标，在资金轮动的背景下，油脂板块陷入调整，但整体偏强运行格局并未改变。 （仅供参考，不构成任何投资建议） <END> 获取每日期货策略推送 服务国家 知行合一 走向世界 专业敬业 诚信至上 严谨管理 合规经营 开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 姓名：毕慧 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F0268536投资咨询证号：Z0011311电话：0411-84807266 邮箱：bihui@bcqhgs.com 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责条款 本报告由宝城期货有限公司（以下简称宝城期货，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于宝城期货。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。