光伏专家交流纪要20240729

光伏专家 1、光伏板块基本面展望□光伏板块在6月至8月的排产有下滑迹象，但预计9月将显著上行， 8月和9月是关键时间节点。 1月至2月装机并网规模大，导致3月并网数据大幅下滑，4月和5月数据持平或改善，6 月同比增长30%以上，上半年光伏装机并网超过100个GW，光伏组件出口增长30%以上。二季度主材经营亏损，减值较大，三季度需求改善可能带来价格积极变化，预计利 润环比改善。 美国贸易壁垒预期已被市场消化，产业链在中东搭建第二大海外基地，市场对利空因素已消化，基本面底部阶段已清晰。 2、多晶硅市场情况□多晶硅价格自5月起持续下跌，但6月中旬价格趋于稳定，尤其是N型料价格出现上涨。□多晶硅库存从5月底的26-27万吨下降到7月22日的22-23万 吨，头部企业库存压力明显减轻。 7月多晶硅产量约15.25万吨，8月预计降至14.4万吨，部分企业技改检修或大减产 。7月行业平均成本约49.4元/公斤，预计8月成本将进一步下降，主要由于工业硅价格下跌。 2024年7月至9月多晶硅产量持续下滑，9月至11月因需求爆发和新产线投产将上涨 ，11□月产量预计达16万吨以上。 2025年1月至2月因行业淡季和春节放假，产量将迅速减少，最低可能不到13万吨。 3、硅片市场情况□硅片价格自7月初开始上涨，183.75mmN型硅片价格从1.05元涨至1.12元，210mm硅片涨幅较小。 硅片市场B级片压力大，部分厂家的降级片比例高达20%左右，影响后续行情。7月硅片排产52.8GW，8月预计57.6GW，N型比例从82%增至86%，183. 75mm硅片占比增加。 硅片价格7、8月稳中带涨，9、10月需求爆发将推动价格上涨，但难以超过1.2元。4、电池片市场情况□电池片市场竞争加剧，亏损程度增加，7月排产约52GW，8月预计降至 49-50GW，部分企业关停。 10月需求旺盛，电池片产量将回升至59-60GW，春节前逐步下滑，明年5、6月产量预计回 到70GW左右。 电池片价格7、8月可能下跌1-2分钱，9、10月装机旺季反弹3-4分钱，春节前价格低于当前水平。 5、组件市场情况□组件价格近期处于下降趋势，但随着电池片价格回稳，组件价格也出现回稳态势。 7月组件盈利情况较好，单瓦盈利约6厘钱，8月组件价格下调1分钱，但盈利可能修复至 1分钱左右。 7月组件产量约48.4GW，8月预计50.8GW，主要集中在头部企业，TOPCon和PERC占比增 加。 6、海外市场情况7月至9月海外装机量因高温和极端天气影响减弱，10月至12月欧洲和南半球装机量将增 加，最高达16GW。 2025年1月至2月海外装机量因冬季天气影响减少，最低可能降至10GW左右，春节后项 目复苏，二季度装机量回升。 Q&AQ：光伏板块排产和装机情况如何？ A：从排产来看，3到5月份排产较为平均，6到8月整体排产有下滑的迹象，但预计九月会有显著上行。从装机视角，一月和二月装机并网规模过大，导致三月并网数据大幅 下滑。四月同比持平，五月有改善迹象，六月同比增长超过30%。上半年光伏装机并网超过100个G瓦，光伏组件出口也有30%以上的增长。 Q：光伏行业的价格和利润情况如何？A：二季度主材经营端亏损，且有较大减值。若需求改善，价格可能积极变化。预计三季度产业链价格稳定，减值大幅减少，利润环比 改善的可能性较大。Q：光伏行业的政策环境对基本面有什么影响？A：美国的贸易壁垒预期已被市场消化，产业链在中东搭建第二大海外基地。市场已将利空因素pricein，只要基本面改善或宏观政策变化，光伏板 块反弹的可能性较大。Q：未来光伏板块的排产趋势如何？A：八月排产相对平稳，西北大基地项目逐步开工。九月排产预期上行可能性较强，建议把握基本面改善带来的行情机会。 Q：多晶硅市场近期和下半年的行情如何？ A：多晶硅从五月开始处于下跌趋势，尤其是N型料。六月中旬左右价格趋于稳定。近期评论认为出货变好，整体价格稳住。 Q：多晶硅的价格在七月份出现了上涨，具体表现如何？ A：在七月初，市场上A型致密复投的混包料的价格为34到35元每公斤，到上周为止，二线厂家的N型混合料价格低于35元，大厂的N型混合料价格甚至达到了36到37元每公斤 。多晶硅价格上涨的原因包括库存减少、期货市场的操作以及企业自购多晶硅。Q：多晶硅的库存情况如何？A：多晶硅的库存在五月底六月初由于通威减产消息引发市场存货增加，最高达到26到27万吨。但截至7月22日，库存下滑至22到23万吨，头部企业的 库存压力明显减轻。库存减少的原因包括下游企业提货、期货市场操作以及企 业自购多晶硅。Q：八月份多晶硅的排产预期如何？ A：七月份多晶硅的实际产量约为15.25到15.3万吨，预计八月份的产量将降至14.4 万吨左右。部分企业如新特可能会大幅减产，而其他企业则有涨有跌。行业平均成本在七月份为49.4元每公斤，预计八月份成本将进一步下降。 Q：多晶硅未来一年的产量和价格预期如何？A：2024年七月至九月，多晶硅产量预计持续下滑 ，九月份达到低谷13.5到13.7万吨。十一月份产量将回升至16万吨以上。2025年 一二月份由于淡季和库存累积，产量将减少至不到13万吨。二季度末产量将达到17.5到18 万吨。价格方面，七月至十月价格将持续走高，最高点在九十月份达到40元每公斤。十月后由于终端需求下行和期货抛货，价格将下跌至明年一二月份的35元每公斤。2025年三四月份价格可 能回升，但二季度价格将在36到40元之间震荡。Q：硅片市场近期的价格和库存情况如何？ A：近期硅片价格上涨明显，183.75的N型硅片价格从二季度最低的1.05元每片涨至1.12元每片。B级片的库存压力较大，部分厂家的降级片比例高达20%。七月份硅片排产为5 2.8GW，八月份预计为57.6GW。硅片库存压力不大，预计到十月份产量将恢复至 65GW。价格方面，七八月份硅片价格稳中带涨，九十月份需求爆发将推动价格上涨，但难以超过1 .2元每片。Q：电池片市场的排产和价格预期如何？ A：七月份电池片排产约为52GW，八月份预计降至49到50GW。头部企业增产，二三线企业减产。八月份电池片价格可能由于竞争和库存压力迎来低点，预计下跌一到两分 钱。九十月份需求旺盛，价格可能反弹三到四分钱，但春节前后价格将再次下跌。Q：组件市场的排产和盈利情况如何？A：七月份组件排产为48.4GW，八月份预计为50.8GW。组件是目前产业链中盈利最好的环 节，七月份单瓦盈利约为6厘钱。八月份组件价格预计下调一分钱，但由于电池片和其他成本下跌，盈利将有所修复。组件排产在七月至九月份将稳中有升，十月至十二月 份由于装机爆发，排产将大幅增加，十二月份可能达到32到。Q：海外光伏装机的情况如何，特别是在冬季来临之前和之后？A：冬季来临前，欧洲的光伏装机进入最后的旺季。我们预计德国、荷兰、土耳其的增长率有望由负转正。南半球国家在夏季来临前建设光伏发电系统，可能会带来部分增 量。整体来看，我们对海外装机给出了最高16GW的预测。冬季期间，海外光伏装机量出现疲软，主要受恶劣天气影响。预计25年1、2月份，海外单月装机量可能只有10GW左右。春节过 后，国内外项目将迎来一定的复苏，预计二季度国内最高单月装机量可达24GW，海外则可能达到。Q：目前硅料库存的情况如何，为什么库存没有积累过多？ A：硅料库存主要在3、4月份达到17-18万吨的高水平，硅片厂会消耗一定的原料库存。整体来看，2024年年初的硅料库存增加了约20万吨。到7月12日，库存达到26-27 万吨，而最近一周的库存在22万吨左右。因此，硅料库存的变化是合理的，考虑到下游的再库存 ，总量基本对得上。Q：硅料市场未来的格局会怎样，特别是头部企业的扩产计划？ A：头部企业的客户资源稳定，目前没有太大的扩产压力。头部四五家的产能已经能满足市场需求。除了保山和包头的扩产计划外，基本没有其他扩产计划。包头的产能可能会 和四川进行产能置换，因此整体增量有限。CPA统计显示，今年多晶硅的项目终止和延期量约30万吨，基本涵盖了所有扩产计划。Q：在行业压力测试下，专业化和一体化哪个更优？ A：在行业压力测试下，专业化和一体化的优劣各有不同。例如，中环开工率满负荷运行，一体化企业的硅片开工率未有显著下降。整体来看，一体化未能显著提高市场占有 率。Q：目前光伏行业的整体市场行情如何？ A：今年的市场行情出乎所有人的预料，全行业每一个环节都处在亏损状态。在这种情况下，涉及产业链越多的企业，成本压力和现金压力越大。企业能否及时减负减损成为关 键。某些一体化企业通过停产亏损环节来节约成本，而有些企业则坚持维持高成本的生产，这种做法被认为是不明智的。减负减损可能是度过寒冬的主要方式。Q：八月份光伏组件的排产情况如何？是否会有动态调整？ A：八月份的组件排产预计会比七月份有所改善，达到50GW以上。虽然有动态调整的可能性，但不会有太大偏差，产量不会明显恢复。组件面临较大的库存压力，头部企业订 单有所改善，大基地并网也是事实，因此排产会有窄幅增加的趋势。Q：八月份N型电池和PERC电池的产出比例及未来变化如何？ A：八月份N型电池的产出比例会逐渐增加，而PERC电池的产能会逐步关停。PERC电池的淘汰速度会比较快，N型电池的占比会逐渐提升。目前PERC电池的月度产量大约在7-8GW左右。 Q：光伏产业链各环节的价格变化趋势如何？哪个环节的价格会首先见底？A：硅料的价格已经接近见底，预计在10月到11月之前不会降价。硅片的价格也会有所上涨，但启动速度可能比硅料慢一些。电池的价格目前处于下行后的持稳状态，短期内 可能会有小幅回落。组件的价格在短期内可能会有一分两分的回落，但到九十月份，随着年底终端需求的爆发，价格会有小幅抬升。Q：光伏行业最惨的时期是否已经过去？ A：目前行业的开工率最低的时候还没有过去，预计明年初会有所改善。但2025年年初可能会迎来一个新的低谷，春节期间的开工率会很低。 Q：下游企业对颗粒硅的接受程度如何？目前颗粒硅的掺杂比例能达到多少？A：下游企业对颗粒硅的接受程度有限，主要是因为技术问题尚未解决。目前颗粒硅的掺杂比例一般控制在20%到30%之间，超过30%会影响产品质量和破片率。对于N型料，掺杂比例通常也在20%左右。 Q：颗粒硅的成本情况如何？A：具体成本情况因涉及到上市公司，不能明确透露。但可以确定的是颗粒硅的成本相对较高。Q：颗粒硅与其他硅材料（如棒状硅）的价格差异如何？未来趋势怎样？A：目前颗粒硅与棒状硅的价格差异约为每公斤三到四块钱。未来这种价差可能会随着政策调整而改变 ，但目前具体趋势还不确定，主要取决于企业的定价策略。Q：目前海外的多晶硅库存情况如何？A：截至2024年6月底，海外的多晶硅库存一直在上升 ，目前库存约为34至36GW，欧洲占据了其中的31至32GW。春节后库存量为26至27GW，之后持续增长。