军工行业周报：“八一”将近，行情升温

国防军工 投资评级增侍维持评级 军工行业周报：“八一”将近，行情升温 报告摘要 核观点 本，军1（万）激（-1.43）上：（牛万）排名（11），行司股交量医比升13.27%，以得，的超额改益，应期上证综指（-317）。本用率下板块行付延续上用酬势，正不温不灾的行情中周涨评联于率所分安共募一名。们认火定案有以下，方百医共司促进： 作节 1 3I3: un: l :.s2.5:rI: >* b*/=*+ --3： 1，二十，1川全公则国防建议的定指5一，场三年行北中长期求召度标高： 2、“八·近"，“十四“进人汀刺阶设、市场对于至一下半年本口修复领其择强：举加车工件信送位，美注变快升： T :::I!t+:h: l :.S....rI: Ii.s. 3、受益6C发时良式、再次圳源言函对1二年联网连浸圳连预期，司引多个“大兰“领域，女民机，军室，新创等成出的不断萍实，星化车上的总长幸间： f:[:1(3uh:I: 4、落克德马」本司照11.53，仓.山万走新当，对效应也剂 5、十航测购成第团过会，中」资不市场对工资正券化逻饮的心 和关抑究报冶：-.3 2021-07-222921-07-17车:→*1*, * 202-7-17 、洛马恢复F35交付，G60纠网在即 ）F-5加速全球军贸场址气回开，我或迎内式加速增长; 丝迁近·年的汽预，五角大接用次接受落克希流马」公司性F35股斗的交付，新以型1R-3采月的就空了设和款，片在提高35的信处！人，向下自对成全三达产品心 中航证券究所发布 求，并资克希病下2240克收超出预其：公.1调广会年节收利润指。公2021Q2营收为181.22亿芙方，司比培6.6、于场预则的174亿元；次润为1.41亿美元，元年月"：1.S亿美齐摊后收收，6.85美齐，，总6.46美元： 22个：示势变乱交识，古年交而加述演进，多国车劳2年尚数的背品下表止注塔长，今求军边口指标有望回同，缘政火：高求国的安全求：注军密光求 陈我压自产品京兰光势“断提升，之压产城、程内班药流有望区步改交，整加部分目家药军流片1菱航导改其下游字户产求行在1、全球成争[“变等网案，我国兰贸发展方兴未支，规划宽，武作大帝发三心，而源各体系化与集州化方发版。 详洲分析试见军留：内外兼，左右许源 2）60组网在即，关证航天安射及卫星五联网宽道 于月H在京举，串性工能续节采工丘板块年构性的上涨认实：我们建议关注抗天发乐及卫里互联川宽道 抗人发射：上平年我国航人发射热度不减，短期内区营穴新研制波动或进一步提高对航天发射环节重视程度，2024气上二年表已天发射次数再创案高：30次，高1去：司的25次，H中，我国民营实等公司雾项发射零先败：6一以来，大龙三云垒数和款曲线·与发射大别，印证了前云和定一项高风险与高收益交并行的系统程知期，川会起各企制达和新人爱则节奏的降股放费，实期上，将况厂社会年界对业航天的整本识知、为码业航云投密价光“南心资本”，加质关法旁产，加深各个收安台“产高识 卫显立联网：卫星通信市场有望短期迎来扩容，制造环节业绩有率在下将年数明年师来兑现：我国待统三大消信六商持然大还论产业层，有望上，魔大F量，三充分挖届卫年适偿为传统此建件产的弹准：证速节量通任中场打短产：评随层产火前企市卫以“G6心”批发“路，卫 互联网正本连设计程车率即来提度，关.车互送网基研没施建段非关上市公司业锁学有率汇来览州 、从多一I州中全会公报》若牢 全本次二十昌一全会！按无的尝二十届中央要民会一次全计会设公技（以下荒都公涨“）中，提发“有为性述国院利车员建放“、"持实深化国助和个队安年”“国和个队代化示十国式州代化性安组成邪分“，“深入实施改中军资胜：为均期实现变军·百年斗F标，基本实典三新和车限代化提供气！深章“、“深化美合产资法察改年“等声达：从公报、投们对率一行业变业有以下判新： ①①投国持续加大国防利军队建段支持刀度。公中性发“力挂业国陷和7法“，11报据两会数露“2021年我压不典增逻7.2多，5.635、6.8%、7.135、7.2%）、我巨压网支持人度（4分地本上公段支山差烂）持续折，2027-234年分引为-1.3%，1.8%，3.4% ②②国防利车版改革仍将持继深化，中长期支持车1行业避持续性发展，公正3提及“持续深化国比和次兰”，州实层面上询实X军1行业带求产工了左期扰动，但半殖亡收中的深化，这科抗动的影录有长度：示资度战靠小，上化为持行业中民健床持经性发乐的双度因家， 2027年日标明，军1行业需求无忧。公报3中再忙“资期实净一当年斗上析"，2027年陷注设“计则性，对术来二一军1行业药产文彩最而通约束和指引：出子进步打消文污的关进声，车上行北求价 ：武器装备将更加体系化，智能化，倍息化。公限多提及“化联作股法系改带”：在担作、常忘化、体系化发更符合到代系化，望非、信息化的武需装务有望步成为发展上线， 三，2021Q2军工行业持仑分折 多家公募善分池牌广2024Q2持会性所，21持会别发2401降些没，亡“时心”资人的所持、行业持全规模排医寺总定，支，外资三室行的仓即模中现：波！，关三原金为军工人市侦政中股以及当马股， 机构持仓分析：202402公募基金持仓规模降栅格缴，在金行业排名5-季度持平。截兰20212，公易尺余工：企视典为71.88亿元（环比下整0.4%）：信列131：较2124Q1平：军1.为3.62（环.1.于0.15pets)，4.0.24pet5H中，主动+会会持列为2.53（统比.175，歧型金上预为.76%坏下降t.02pc18) 外资持仓分析：外资军工持仑规模小幅波动，持仓凸比2.10%，敬至2124719：军1.行非外资片全统标为281.44之元（析比Q禁金和外资：心前十、习、航沈中航光电、抗发！、中国I 川、2024作车工行业半年批业续领告 敬至77267：其计65家分市2024年半非编预：H中37家收辅诚：体来，前发（快技）的1：公一净润变化1逆数下卫为-35.38，易2022Q2单率度费据录三，开较于Q1环比地效为1 周，1.板资江以下几而汇段风态： 12024年户报续通当续热：尽中技司比许利准著述过E显、三二季定消准劳连欧比口有所次普： 念半案科技、六支科技、升与航、长航产，的疗尚法、芯动！ ：试试验、润可当纳、天微电了，广人格书、担恒顺维、尚科拉、二会断务、长效所等达行二交诺持操作： ④长盈道实施度成激两，爱了的限制性股是的公只有业纳卡核日标，对成公2024-2125个收人1-比增速为43.18%气20.00% 当北，-为而，市场有峻为普遍的共识，陷芒年计划尾声临江，产是时1我待。与面，市函义有若较为菩遍的怀疑。从产止言与，资老的经，，片菩共普怀舒，再， 会编好会十供使，一是车1行收工现自浓孕的观率情络。 产业的波动生生定门款述，产非监办的形成大多是多内系具娠，要、但偿之外，资常识判，专限民斯趋沙，未尝不元·件机授工多制正确的姿态。 中本下有望迎圣环快复，至1.报未烂势：子重新述人上行海道：三别实圳2027年建车白年日标，站行当前片点，车工变以二长典性价比 男外，步毕踪“「五五”规划情说，在新的作战受心安求。，4式器装各证发气六流中期过型之口，在出资性非、装各价格、交1.遗度，产差案全等多量的之下：以及！且资立市场新生态之H中的工：将不产品、技，等！等方一系列的调整：前企这种用学之中，我行也之能石到点党盈的企业及止家，以核之而义闪长瓷机实 准们分所造无同司股正义版飞雪注年到一一率行业十可十等&2024个表资第吃3 在十短，该们认为可关下，个方而： 1，商业抗大、实空经济会新而生产方为代表的费，有型股为不工行业基本币的新境文点：中殖若政议生化、件偿持续带案劳七三部机.会; 2.案工更作企下享工市公可为代表的权年股，企市值管理、报质臣效等方山的进成：F议价能！较：有至在板头修复行吉中先充受益： 3、存在以年资“第：冶长能的村关1市公下，近期.包活压日利平、沙恒伯会国图或国防人F来访股，均层及在防领减加式合 投资建议 ◆军行业依然于票一用期，当前是人7则的小用期； 2024年车二行字安、纳复本，陷之来，当前将成为价 关于人表备、主显立股、七子对护等新压新成的设以会； +关汽民，空经产、军贸、良安全，商前人等牢民台域“人军”议会；汽车工产制市限求资会 军机等航空装备产业链： 成斗机，带、机，人、发机产业扫标冶。发动力（发动机）、流股学（计片）、抗天户下，抗天彩扩（无人机）、复神 航天装备（弹、里、链等）产业链： 器（逆器）、奥子（时频器）、七号航（抗控制详药信良化）、成华费（程划心片），航天智装（款、计电了（星茂T、中压二进（高卫是4划，海格通位（通终！、新人不宇（地示设范）、录心格反、格道作（.北斗上及产压），格星图《卫全妈感成用）。 船舶产业链： 中胜拍、中国 信息化+国产督代： 成都华微、华风光（特讲：国算！R凯件）；达（入代计原机D：尔信 工材料： 光或点村、中复座纠维复个料：航材股份、计高约、图车股份（户沂e会）：证超5、宝总投份（盐会会：扣力持（酒材制汽）华茶科技（电身材料） 正文日录 2.10%近·周行情，重要事件及公告，、洛恢复下-35交付，G60纠网在期..（一）军：受美够响景气回升，我国成迎内生式加速增长.....（二）商业航大：G创组网在网，关注发时及下星方联网密道....*.13，202402军行业排仓分析，（一）机构持仓分析：202402公募基金持仓规模降幅超缓，在全行业排名与一季度持平，±.24（二）外资持企分析：外资车工持企规模小幅波动、持企占比2.10%，27三、2024午军工行业平年业续预告，29本周市场激据，.31(.)估值分位....31(二)北上资金变化31(三)车I抵块成交颜度FTF份额变化.31(四)融资余变化32thi军工三大舞道投资全图建议关注的细分领域及个股，风险提示 表日录 美2019-2023年率贸1（单位：）12图2关国2019-2023年军贸进口概况（单位：百方11V） 图对2024年全球军贸变化的判断，1:图4我国率贸在“1四五”未期或由快安式增长转为内生式高座增长..14图52023年中回军费出口指标个球的比例快速提升.14图6对于航天产业，“四高长”特证时存在，16图72024年1平准找国30次运载火资发时统计，.. 17图9通倍通感品是我2024年1年主要发时的量类型（单位：个数）18图1海南国际商业航共发射有限公可股权结构图，15)图11公募基金军1持企规模位列全行业11/31...25图12公募金军工持仓规模印比1升，.25图13224Q2上动型基金车1持仓比例环比上，股动塑基金车1持仓比例环比下降......26图142个2402排除军工驱站金，1动配型公5册金持色比例环比增加..图15近年来车1行业外资（陆股通-QFIT）持企规模。..28图16近年以米车工行业融资余额占范通市值比例，图172124年上半年业质告（快报）数据统计29图18军行业出股通占自由流通市值比例变化..31图19军工板块或冬最变化.，..32图2返期上要率I.TTF基金份颖变化（单施：亿份）*. 32图21两市融资余额"工行业融资余额走势情况，图22军1.1海道投资个景图图23人率赛投资全图（—）.35图24大军工赛道投资全最图（二）9*图25新或新所变道投资企图.图26三大疫道各细分领域投资特点对比，.38 近·周行情 国军1（拦激（+1.4）：行（）（131）：综指（3.0）．深成（3.443，创非求（3.82）： 幅前：上海沪下（-23.193、企信满-22.3，上海润+21.9，元急光(-20.12)，±ui-14.44m: 联幅前立：潜感特（-12.63频）、美光L1-2.02：抗馆F技-827频）、执顶持钢7.26：国份-7.1 重要事作及公告 7H15：西部材料公：公权以0