港股晨报
港股晨报 2024年7月29日 安信国际证券(香港)有限公司研究部 今日重点 1.安信视点 市场焦点落在下周三议息 2.公司点评 中广核电力(1816.HK)：上半年运营数据符合预期，期待业绩稳健增长 1.安信视点：静待议息会议及经济数据发布；贺锦丽支持率上升或有利港股短期反弹 港股上周延续跌轨，大市在上周一出现反弹后，周二至周四大幅下挫，周五才回稳。全周，恒指跌396点或2.28%，收报17021点，而周五一度跌 破17000点关口至最低16924点。大市交投维持淡静，周二、三录得少于 900亿港元的成交，周四、五才回升至1000亿之上。 港股通交易方面，上周五，北水净流入87.73亿港元，一反周四的净流出 46.6亿元。北水净买入最多的个股依次是盈富基金2800.HK、恒生中国企业2828.HK、南方恒生科技3033.HK；净卖出最多的依次是中国移动941.HK、建行939.HK、中国联通762.HK。 板块表现方面，上周五，12个恒生综合行业指数中，9个上升，3个下跌。领涨的板块包括材料、工业及医疗保健，涨幅为1.59%-0.91%。3个下跌的板块为电讯、公用事业及必需性消费，跌幅为2.16%-0.27%。 中国经济数据方面，内地上月全国规模以上工业利润按年上升3.6%，较五月加快2.9个百分点。首六个月累计，工业企业获利逾3.5万亿元人民币，按年增长3.5%，较首五个月加快0.1个百分点。 今周市场关注的事件包括：美、英及日等央行的议息会议，尤其周四凌晨结束的FOMC会议，市场普遍预期美联储于9月才展开减息，但仍会关注局方对经济及通胀前景的看法。 日本方面，日本多名官员促请日央行加息，以遏止日圆跌势。市场憧憬日央行将讨论加息的可能，以及公布未来数年买债规模减半的计划。日元反弹，或加速“carrytrade”拆仓的可能，对投资市场构成干扰。 经济数据方面，市场最关注周五发布的美国7月大非农数据，市场预期会 增加18.8万个职位，增幅较6月份有所放缓；估计失业率维持在4.1%。其他数据包括小非农报告、消费信心指数、制造业活动指数及采购经理指数。除了经济数据，市场也会关注接近尾声的美企业绩发布会。 我们预期，市场的观望气氛将维持浓厚，静待美联储议息会议结束及经济数据的发布。美国总统大选方面，根据最新的民调及博彩公司的赔率，民主党贺锦丽的支持率略为超越特朗普，这或有利港股短期进行反弹。前期，市场担忧特朗普上台将对中国产品大幅加征关税。 分析师：韩致立 请参阅本报告尾部免责声明 港股晨报2024-7-29 2.公司点评 中广核电力(1816.HK)：上半年运营数据符合预期，期待业绩稳健增长 上半年实现发电量1134亿千瓦时，与去年同期持平2024上半年，公司实现发电量1134亿千瓦时，同比增长0.08%；其中，来自附属公司电量878亿千瓦时，同比轻微下滑0.21%，来自联营公司电量255亿千瓦时，同比增长1.06%。上网电量1060亿千瓦时，同比增长0.09%；其中，来自附属公司电量820亿千瓦时，同比轻微下滑0.19%，来自联营公司电量240亿千瓦时，同比增长1.03%。由于上半年大修次数与时间较去年有所增多，公司上半年发电量在有新机组加入的情况下基本与去年持平。随着多个大修结束，预计下半年发电量将有所增长。 台山机组弹性释放，防城港4号机组具备商运条件5月25日，公司发布公告防城港4号机组具备商运条件。 防4并网后公司总装机容量提升至31.75吉瓦，发电能力增强。同时，台山核电机组大修于去年12月完成。去年因机组长时间大修，发电量承压；重新并网发电后台山核电站发电量大幅增加36%。今年在新机组并网以及台山机组弹性释放的背景下，预计业绩将于下半年释放。 上半年共完成十个大修截止6月30日，公司共完成10个大修，其中5个年度换料大修、4个十年大修、1 个首次大修。在三季度，公司计划新开展4个年度换料大修和1个十年大修。 上调目标价3.80港元，给予“买入”评级我们预测公司2024-2026年的营收分别为883亿元/920亿元/978亿元，增速为7.0%/4.2%/6.3%；归母净利润分别为120亿元/134亿元/149亿元，增速为12.5%/11.2%/11.1%。24年公司发电量预计同比稳健提升，预计公司今年整体表现稳健上升，上调目标价 3.80港元，对应2024年盈利估值15.8倍，维持“买入”评级。 风险提示：机组发电量不及预期;机组大修时间超预期；电力价格波动超预期；核电站建设进度不及预期；核燃料价格超预期；核电行业政策收紧。 分析师：朱睿泽 安信国际请参阅本报告尾部免责声明i 客户服务热线 香港：22131888国内：4008695517 免责声明 此报告只提供给阁下作参考用途，并非作为或被视为出售或购买或认购证券的邀请或向任何特定人士作出邀请。此报告内所提到的证券可能在某些地区不能出售。此报告所载的资料由安信国际证券(香港)有限公司 （安信国际）编写。此报告所载资料的来源皆被安信国际认为可靠。此报告所载的见解，分析，预测，推断和期望都是以这些可靠数据为基础，只是代表观点的表达。安信国际，其母公司和/或附属公司或任何个人不能担保其准确性或完整性。此报告所载的资料、意见及推测反映安信国际于最初发此报告日期当日的判断，可随时更改而毋须另行通知。安信国际，其母公司或任何其附属公司不会对因使用此报告内之材料而引致任何人士的直接或间接或相关之损失负上任何责任。 此报告内所提到的任何投资都可能涉及相当大的风险，若干投资可能不易变卖，而且也可能不适合所有的投资者。此报告中所提到的投资价值或从中获得的收入可能会受汇率影响而波动。过去的表现不能代表未来的业绩。此报告没有把任何投资者的投资目标，财务状况或特殊需求考虑进去。投资者不应仅依靠此报告，而应按照自己的判断作出投资决定。投资者依据此报告的建议而作出任何投资行动前，应咨询专业意见。 安信国际及其高级职员、董事、员工，可能不时地，在相关的法律、规则或规定的许可下(1)持有或买卖此报告中所提到的公司的证券，(2)进行与此报告内容相异的仓盘买卖，(3)与此报告所提到的任何公司存在顾问，投资银行，或其他金融服务业务关系，(4)又或可能已经向此报告所提到的公司提供了大量的建议或投资服务。投资银行或资产管理可能作出与此报告相反投资决定或持有与此报告不同或相反意见。此报告的意见亦可能与销售人员、交易员或其他集团成员专业人员的意见不同或相反。安信国际，其母公司和/或附属公司的一位或多位董事，高级职员和/或员工可能是此报告提到的证券发行人的董事或高级人员。（5）可能涉及此报告所提到的公司的证券进行自营或庄家活动。 此报告对于收件人来说是完全机密的文件。此报告的全部或任何部分均严禁以任何方式再分发予任何人士，尤其（但不限于）此报告及其任何副本均不可被带往或传送至日本、加拿大或美国，或直接或间接分发至美国或任何美国人士（根据1933年美国证券法S规则的解释），安信国际也没有任何意图派发此报告给那些居住在法律或政策不允许派发或发布此报告的地方的人。 收件人应注意安信国际可能会与本报告所提及的股票发行人进行业务往来或不时自行及／或代表其客户持有该等股票的权益。因此，投资者应注意安信国际可能存在影响本报告客观性的利益冲突，而安信国际将不会因此而负上任何责任。 此报告受到版权和资料全面保护。除非获得安信国际的授权，任何人不得以任何目的复制，派发或出版此报告。安信国际保留一切权利。 规范性披露 本研究报告的分析员或其有联系者（参照证监会持牌人守则中的定义）并未担任此报告提到的上市公司的董事或高级职员。 本研究报告的分析员或其有联系者（参照证监会持牌人守则中的定义）并未拥有此报告提到的上市公司有关的任何财务权益。 安信国际拥有此报告提到的上市公司的财务权益少于1%或完全不拥有该上市公司的财务权益。 公司评级体系收益评级： 买入—预期未来6个月的投资收益率为15%以上； 增持—预期未来6个月的投资收益率为5%至15%；中性—预期未来6个月的投资收益率为-5%至5%；减持—预期未来6个月的投资收益率为-5%至-15%； 卖出—预期未来6个月的投资收益率为-15%以下。 安信国际证券(香港)有限公司 地址：香港中环交易广场第一座三十九楼电话：+852-22131000传真：+852-22131010
