焦煤焦炭周度报告

汪楠从业资格号：F3069002投资咨询号：Z0017123 目录 01报告摘要 02多空焦点 03数据分析 04后市研判 PART 01报告摘要 1.据百年建筑调研，截至7月23日，样本建筑工地资金到位率为62.35%，周环比上升0.34个百分点。其中，非房建项目资金到位率为64.88%，周环比上升0.49个百分点；房建项目资金到位率为48.00%，周环比下降0.56个百分点。2.国家发改委、财政部正式出台文件，安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。在设备更新方面，将支持范围扩大到能源电力、老旧电梯等领域。在消费品以旧换新方面，将个人消费者乘用车置换更新、旧房装修等都纳入支持范围。3.螺纹新旧国标切换在即，为帮助经销商顺利完成过度，已有多家钢厂出台相关的控产控销政策。 市场焦点 1.国内焦煤供应量回升。2.焦煤累库态势。3.独立焦企的焦炭库存处于低位，炼焦煤补库意愿不高。钢价持续低迷，钢厂原料回补意愿低。4.焦炭产量跟随需求小幅波动，供需未出现明显矛盾。5.铁水产量高位波动，焦炭消费量仍有支撑。6.受制于钢厂利润不佳，焦企利润空间有限。 基本面概况 本周双焦盘面呈现下行态势，直至周四夜盘情绪有所修复。煤端供给相对宽松，那达慕会议后，蒙煤进口回升，国内上周重大会议结束之后，太原、吕梁两地除事故煤矿之外基本全面复产，山西炼焦煤产量继续缓慢恢复。但下游受制于螺纹新旧国标切换在即，钢材库存抛压较大，价格下行，钢厂原料补库意愿低迷，使得煤端库存压力较大，压制价格。焦炭供需相对平衡，自身基本面矛盾不大，同时，焦企目前仍有利润，开工意愿较足。但钢厂亏损，使得钢厂提降预期再起，对焦炭价格的上行存在压制。短期，黑色系的矛盾点在于钢材，炉料端表现相对被动。目前货币政策宽松，政府以旧换新政策加持，宏观上情绪有所修复，对行情起到一定的支撑，但上行驱动仍未形成。盘面维持震荡观点。 主要观点 双焦多空因素分析 国内焦煤供应量回升 ➢根据钢联数据统计，本周523家样本矿山的开工率为90.87%，较上周增2.82%，日均精煤产量为78.18万吨，较上周增3.3万吨；110家样本洗煤厂开工率为68.58%，较上期增2.18%，日均产量58.007万吨，较上周减2.65万吨。那达慕会议后，蒙煤进口回升。上周重大会议结束之后，太原、吕梁两地除事故煤矿之外基本全面复产，山西炼焦煤产量继续缓慢恢复。 焦煤累库态势 ➢本周，523家样本矿山的精煤库存为290.7万吨，较上周累库15.69万吨；110家样本洗煤厂的精煤库存为158.54万吨，较上期累库1.34万吨；进口炼焦煤的港口库存为276.5万吨，较上期累库13万吨。产量回升，叠加下游需求不畅，焦煤总库存回升。 PART 03数据分析 独立焦企的焦炭库存处于低位，炼焦煤补库意愿不高 ➢本周，全样本独立焦化企业的炼焦煤库存为904.28万吨，较上期减少了37.32万吨。目前焦企的库存可用天数为9.95天，较上期减少了0.36天。独立焦企本周焦炭库存为57.21万吨，去库2.2万吨。独立焦企的焦炭库存处于低位，市场情绪不佳，炼焦煤补库意愿不高。 PART 03数据分析 钢价持续低迷，钢厂原料回补意愿低 ➢本周，247家钢铁企业炼焦煤库存为736.29万吨，较上期减少了10.28万吨。库存可用天数为11.79天，较上周增加0.12天。焦炭库存为543.02万吨，较上期去库9.19万吨，可用天数为10.25天，较上期增加0.26天。钢价持续低迷，钢厂原料回补意愿低。 PART 03数据分析 焦炭产量跟随需求小幅波动，供需未出现明显矛盾 ➢本周，全样本独立焦化企业的产能利用率为74.12%，较上期减少0.41%，冶金焦日均产量在68.32万吨，较上期减少0.37万吨；247家钢铁企业的产能利用率在86.66%，较上期减少0.39%，焦炭日均产量在46.94万吨，较上周减少0.21。整体看，焦炭产量跟随需求小幅波动，供需未出现明显矛盾。 PART 03数据分析 成材供需情况 ➢根据钢联成材供需数据统计看，本周五大材产量875.48万吨，环比减少8.51万吨；表需874.84万吨，环比减少24.74万吨；总库存1757.86万吨，环比增加0.64万吨。本周钢材供需双减，螺纹新旧国标切换在即，为帮助经销商顺利完成过度，已有多家钢厂出台相关的控产控销政策。 PART 03数据分析 铁水产量高位波动，焦炭消费量仍有支撑 ➢据钢联数据统计，本周中国的焦炭消费量为107.82万吨，较上周减少了0.02万吨。本周铁水产量微降。从247家钢铁企业的数据看，本周铁水日均产量为239.61万吨，较上周减少0.04万吨。高炉开工率为82.33%，较上周减少0.3%，铁水产量仍处高位。 PART 03数据分析 受制于钢厂利润不佳，焦企利润空间有限 ➢本周，独立焦化企业吨焦平均利润为43元，焦企在微利的情况下，依旧存开工意愿。受制于钢厂利润不佳，焦企利润上行难度较大。 双焦远月基差结构 PART 04后市研判 ➢黑色经过一周的回调后，风险逐步释放，钢厂为保护贸易商的利益开始出台相关保护政策，政府也出台以旧换新政策刺激需求增长。同时，货币政策也处在宽松阶段，短时间情绪有所修复，焦煤盘面有止跌意向。但向上驱动仍未形成。盘面维持震荡观点。 PART 04后市研判 ➢焦企自身供需基本面矛盾不大，但是钢价的下跌使得钢厂对原料补库意愿不足，对焦价上行存拖累；焦煤目前价格有企稳迹象，对焦炭的下方存支撑。短期跟随黑色系维持震荡观点。 感谢您的观看！ 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。