三美股份机构调研纪要

三美股份机构调研报告 调研日期:2024-07-22 浙江三美化工股份有限公司是一家专业从事氟化工产品研发、生产、销售的股份制民营企业，成立于2001年，位于武义县胡处工业区。公司主要生产无水氟化氢、制冷剂、发泡剂等氟化工产品，产品销往全球六大洲，客户遍及100多个国家和地区。公司先后通过了ISO9001、IATF16949、ISO14001、ISO45001、DB33/T944、汽车后市场产品认证等体系认证，是中国石油和化工企业500强、中国石油和化工企业基础化学原料制造业百强、金华市工业十强企业、开放型经济十强企业。公司拥有省级技术中心，40余项发明专利，多项研发产品荣获浙江省科学技术进步奖、浙江省科学技术成果登记证书、江苏省科学技术进步奖、武义县科学技术进步奖。公司发展目标是成为全球领先的氟产品提供者，致力于打造国际一流的含氟制冷剂、发泡剂制造商，为市场提供品种丰富、性能优异的绿色低碳产品。 2024-07-26 董事会秘书胡宇超 2024-07-222024-07-25 特定对象调研,现场参观,线上会议公司会议室 华泰证券 证券公司 张雄 泰康资产 保险资产管理公司 王铎霖 南方基金 基金管理公司 刘宇堂 东方证券资管 资产管理公司 向仕杰 国信证券 证券公司 张玮航 易方达基金 基金管理公司 刘沛显,陈皓,刘阳泽 Q:公司如何规划下半年度制冷剂剩余的配额?A:公司综合考虑制冷剂的市场及订单情况,结合本年度剩余的配额量,合理安排生产计划。Q:公司对长期订单如何定价? A:公司根据产品的市场行情,与下游客户友好协商后确定长单价格。Q:公司对制冷剂后续价格的发展预期? A:制冷剂价格受市场配额、上游原材料价格、下游市场需求等因素影响,产品价格具有不确定性。Q:HFCs的配额调整方式? A:根据生态环境部发布的《2024年度氢氟碳化物配额总量设定与分配方案》,配额调整的原则如下:1、同一品种HFCs配额可在生产单位间进行等量调整。HFCs生产单位获得2024年度配额后,生态环境部根据行业需求在2024年期间安排两次同品种HFCs配额调整,生产单位提交配额调整申请的日期分别为2024年4月30日前和2024年8月31日前,生态环境 部将按照有关规定进行审查,并对符合条件的单位予以调整。2、不同品种HFCs配额调整须遵循以下原则:(1)仅可在申请2024年度配额时进行调整;(2)调整不得增加总二氧化碳当量;(3)任一品种HFCs的配额调增量不得超过该生产单位根据本方案分配方法核定的该品种配额量的10%;(4)HFC-23不参与调整。Q:HFCs配额中的含氢氯氟烃(HCFCs)生产和使用基线值的65%部分何时放开使用? A:相关政策请以国家有关监管部门正式颁布为准。Q:后续会发生HFC-125、HFC-134a切换HFC-32的情形吗? A:不同品种HFCs配额调整需按照相关政策执行,相关政策请以国家有关监管部门正式颁布为准。Q:HCFCs和HFCs后续将如何削减? A:根据《中国履行<关于消耗臭氧层物质的蒙特利尔议定书>国家方案(2024-2030)(征求意见稿)》,削减情况如下:1、HCFCs:2025年HCFCs受控用途生产量和使用量分别淘汰基线值的67.5%和73.2%。2030年HCFCs受控用途生产量和使 用量均淘汰基线值的97.5%,保留的2.5%用于满足制冷空调维修等用途的需求。2、HFCs:2024年HFCs受控用途生产量和使用量分别冻结在基线值18.53亿和9.05亿吨二氧化碳当量。2029年HFCs受控用途生产量和使用量均削减基线值的10%。 Q:发泡剂HCFC-141b的削减安排? A:根据《中国履行<关于消耗臭氧层物质的蒙特利尔议定书>国家方案(2024-2030)(征求意见稿)》,HCFC-141b将从生产和使用两端逐步削减、淘汰。 1、逐步削减受控用途生产:在2026年完全淘汰1,1-二氯-1-氟乙烷(HCFC-141b)受控用途生产。 2、逐步淘汰受控用途使用:聚氨酯泡沫行业自2027年7月1日起,禁止生产以HCFC-141b为发泡剂的产品。挤出聚苯乙烯泡沫行业自2027年7月1日起,禁止生产以HCFCs为发泡剂的产品。 3、对原料用途的HCFC-141b不实施总量控制(原料用途是指管控物质作为原辅材料并通过化学反应最终转化为其他化学品的用途)。 Q:市场上的含氟发泡剂有哪些? A:目前,市场上的含氟发泡剂有HCFC-141b、HFC-245fa、HFC-365mfc、HFO-1233zd等。Q:公司未来的现金分红会在什么水平? A:根据《公司章程》的约定,现金股利的政策目标:公司当年经审计母公司报表净利润和累计未分配利润为正,且公司现金流可以满足公司正常经营和可持续发展的前提下,公司应进行现金分红。在满足前述现金分红条件时,公司年度内现金分红总额(包括中期已分配的现金红利)不低于当年度经审计合并报表归属于上市公司股东的净利润的30%。未来,公司将综合考虑盈利水平、现金流状况、资本开支计划等因素,合理制定利润分配方案。 Q:公司第二季度分产品的生产、销售情况?A:相关情况请关注公司后续披露的主要经营数据公告及半年度报告。Q:公司四代制冷剂的情况? A:公司储备了制备HFO-1234yf(2,3,3,3-四氟丙烯)的专利,产品处于小试放大阶段,目前尚无第四代含氟制冷剂产能。目前,四代制冷剂的应用专利尚在保护期内,行业产能较小、产品价格高,还未大规模推广使用。Q:公司新项目的投产计划及未来发展规划? A:根据项目规划,6,000t/a六氟磷酸锂(LiPF6)项目预计将于2024年10月进入试生产;5,000t/a聚全氟乙丙烯(FEP)及5,000t/a聚偏氟乙烯(PVDF)项目预计将于2024年12月左右进入试生产;盛美锂电正在开展年产3,000吨(折固)双氟磺酰亚胺锂项目的技改工作。 公司的长期发展目标是成为国内外一流的制冷剂、发泡剂、电子级高纯化学品及基础氟化学品制造商,“三美”品牌成为氟化工领域的全球化品牌。重点发展HFCs制冷剂、发泡剂品种、氟聚合物及氟精细化学品,并通过自主创新、合作研发,形成第四代制冷剂、发泡剂产品的生产能力和市场基础,具备部分氟聚合物产品及氟精细化学品的技术和市场竞争力。