三美股份机构调研纪要
三美股份机构调研报告 调研日期:2024-02-28 浙江三美化工股份有限公司是一家专业从事氟化工产品研发、生产、销售的股份制民营企业，成立于2001年，位于武义县胡处工业区。公司主要生产无水氟化氢、制冷剂、发泡剂等氟化工产品，产品销往全球六大洲，客户遍及100多个国家和地区。公司先后通过了ISO9001、IATF16949、ISO14001、ISO45001、DB33/T944、汽车后市场产品认证等体系认证，是中国石油和化工企业500强、中国石油和化工企业基础化学原料制造业百强、金华市工业十强企业、开放型经济十强企业。公司拥有省级技术中心，40余项发明专利，多项研发产品荣获浙江省科学技术进步奖、浙江省科学技术成果登记证书、江苏省科学技术进步奖、武义县科学技术进步奖。公司发展目标是成为全球领先的氟产品提供者，致力于打造国际一流的含氟制冷剂、发泡剂制造商，为市场提供品种丰富、性能优异的绿色低碳产品。 2024-03-01 董事会秘书胡宇超 2024-02-282024-02-29 特定对象调研,现场参观公司会议室 国信证券 证券公司 张玮航 南方基金 基金管理公司 郑勇,刘宇堂 长江证券 证券公司 王呈 长盛基金 基金管理公司 赵启超 华商基金 基金管理公司 黄露禾 贝莱德基金 其它 王瀚仪 汇添富基金 基金管理公司 李云鑫 华宝基金 基金管理公司 杨奇 Q:三代制冷剂配额实施后,公司的定价策略、报价情况?A:随行就市。 Q:春节后,公司的开工情况?A:节后,公司正常开车。Q:公司通常在什么时候安排生产线检维修工作? A:按照惯例,公司已在春节前完成有关产线的检维修工作,目前生产正常。Q:公司直销和经销占主营业务收入的情况? A:2022年,公司直销占比为51.08%,经销占比为48.92%。Q:制冷剂产品出口的月度波动变化情况? A:具体可参考历年的月度海关出口数据。 Q:2024年,公司产品获得配额的情况? A:2024年度,公司获得含氢氯氟烃的生产配额情况如下:HCFC-141b的生产配额为14,538吨,HCFC-22的生产配额为9,547吨,HCFC-142b的生产配额为1,706吨;公司(含子公司)获得氢氟碳化物的生产配额情况如下:HFC-134a的生产配额为5 1,506吨,HFC-125的生产配额为31,498吨,HFC-32的生产配额为27,779吨,HFC-143a的生产配额为6,285吨 。 Q:2024年,公司获得HFC-143a的生产配额为6,285吨,比测算的量少,是什么原因?A:公司在申请配额时对部分HFCs的配额进行了调整。Q:2024年,公司如何规划制冷剂配额的使用? A:公司将综合考虑制冷剂的市场及订单情况,并根据制冷剂配额,合理安排生产计划。Q:执行配额后,行业内将如何处置闲置产能? A:生产厂家将视情况对有关产品的产能做转产处理,未来也存在配额量少的企业进行委外生产、配额转让的可能。随着行情的周期性波动 ,行业产能逐步向头部企业集中,而一些小、散的产能逐步退出。Q:公司是否考虑收购三代制冷剂配额? A:公司不排除在未来有收购三代制冷剂配额的可能,具体要看市场行情、交易价格等各方面是否合适。Q:公司本次回购股份的具体情况? A:公司将使用自有资金8,000万元~16,000万元,以集中竞价交易方式回购公司股份,用于员工持股计划及/或股权激励,期限为董事会审议通过回购方案之日起12个月内。公司将在回购期限内根据市场情况择机做出回购决策并予以实施。Q:公司新项目的投产计划及未来发展规划? A:公司的长期发展目标是成为国内外一流的制冷剂、发泡剂、电子级高纯化学品及基础氟化学品制造商,“三美”品牌成为氟化工领域的全球化品牌。重点发展HFCs制冷剂、发泡剂品种、氟聚合物及氟精细化学品,并通过自主创新、合作研发,形成第四代制冷剂、发泡剂产品 的生产能力和市场基础,具备部分氟聚合物产品及氟精细化学品的技术和市场竞争力。 根据项目规划,6,000t/a六氟磷酸锂(LiPF6)项目预计将于2024年4月进入试生产,5,000t/a聚全氟乙丙烯(FEP)及5,000t/a聚偏氟乙烯(PVDF)项目预计将于2024年12月左右进入试生产;盛美锂电年产3,000t/a双氟磺酰亚胺锂(LiFSI)项目,一期为500t/a,已于2023年11月初开始试生产;浙江森田的2万吨/年高纯电子级氢氟酸项目,下游客户认证要求高、周期长,认证进度不及预期。 随着市场产能的释放,产品价格下跌,投资者对上述项目投产后的盈利情况存在担忧;但公司在布局前就已做好心理准备去承受可能面临的战略性亏损。投资LiPF6、LiFSI、PVDF、FEP等项目,并非为了短期的盈利,而是公司拓增业务领域、探索未来发展道路的长期战略规划,希望能借此进一步完善上游的氟原料、单体制造能力,并打通制冷剂与下游产品的衔接,从而发挥公司的成本控制及规模化生产优势,逐步丰富、优化业务板块布局。
