弘业期货尿素周报

弘业期货尿素周报 2024.7.26 能化工业品事业部梁明月从业资格号：F03088702投资咨询号：Z0019572 尿素核心观点 尿素市场周内供应高位运行，需求转弱，呈现下跌走势，截至7月26日，UR2409报收1995，跌幅2.16%；山东临沂市场价 2130元/吨，较上周下跌4.48%。 成本方面，固定床完全成本大约处在2000元/吨一带，新型煤气化完全成本处在1800元/吨一带，而对应主流区域企业的利 润水平，大约维持0-300元/吨一带。 供应方面，本周周均开工率82.49%，环比下跌0.42%，同比上涨1.54%。日均产量环比上涨1.33%至18.19万吨。下个周期预计2家企业检修，1-2家停车企业可能恢复生产，产量预计较本周会小幅下降。 需求方面，农业追肥进入尾声，整体拿货积极性欠佳；复合肥本周开工34.68%，较上周增加0.54%，对原料尿素逢低采购；板材行业开工低位；整体需求支撑有限。 库存方面，截至7月24日，国内尿素企业总库存34.7万吨，较上周增加4.48万吨，环比增加14.82%；国内港口样本库存 12.3万吨，环比下降12.14%。 行情研判：下周供应预计高位运行，农业需求延续弱势，工业需求有提升预期，但预计多以逢低补仓为主，需求推动预计有限，预计市场在僵持后仍有向下调整的可能。 风险点：大规模检修、需求集中备货 数据来源：隆众资讯公开资料弘业研究院 尿素期货收盘价 尿素指数收盘价（元/吨） 3500 3000 2500 2000 1500 1000 2024年度 2023年度 2022年度 数据来源：隆众资讯公开资料弘业研究院 尿素主力合约收盘价（元/吨） 3500 3000 2500 2000 1500 1000 2021年度 2019-08-09 2019-10-09 2019-12-09 2020-02-09 2020-04-09 CZCE：尿素：主力合约：收盘价（日） 2020-06-09 2020-08-09 2020-10-09 2020-12-09 2021-02-09 2021-04-09 2021-06-09 2021-08-09 2021-10-09 2021-12-09 2022-02-09 2022-04-09 2022-06-09 2022-08-09 2022-10-09 2022-12-09 2023-02-09 2023-04-09 2023-06-09 2023-08-09 2023-10-09 2023-12-09 2024-02-09 2024-04-09 2024-06-09 山东尿素小颗粒市场主流价（元/吨）尿素基差（元/吨） 3500 700 600 3000 2500 2000 1500 500 400 300 200 100 0 -100 1000 -200 -300 2024年度2023年度2022年度2021年度2020年度 -400 01-0201-2202-1103-0203-2204-1205-0505-2506-1407-0407-2408-1309-0209-2210-1911-0811-2812-18 2024年度2023年度2022年度2021年度2020年度 国际尿素价格（美元/吨） 1200 1000 800 600 400 200 0 2018-01-012019-01-012020-01-012021-01-012022-01-012023-01-012024-01-01 尿素：小颗粒：国际市场：FOB价：中国（日） 尿素：小颗粒：国际市场：FOB价：中东地区（日） 尿素：小颗粒：国际市场：FOB价：波罗的海地区（日） 尿素交易量、持仓量（手）尿素交割量（手） 2000000 1800000 1600000 1400000 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0 2019-08-092022-08-09 CZCE：尿素：单边交易：成交量（日）CZCE：尿素：单边交易：持仓量（日） 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2020-01-01 2020-04-01 2020-07-01 2020-10-01 2021-01-01 2021-04-01 2021-07-01 2021-10-01 2022-01-01 2022-04-01 2022-07-01 2022-10-01 2023-01-01 2023-04-01 2023-07-01 2023-10-01 2024-01-01 2024-04-01 CZCE：尿素：单边交易：交割量（月） 数据来源：隆众资讯公开资料弘业研究院 尿素相关产品价格 河南合成氨市场主流价（元/吨） 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 2018-01-01 2018-04-01 2018-07-01 2018-10-01 2019-01-01 2019-04-01 合成氨：市场主流价：山东（日） 2019-07-01 2019-10-01 2020-01-01 2020-04-01 2020-07-01 2020-10-01 2021-01-01 2021-04-01 2021-07-01 2021-10-01 2022-01-01 2022-04-01 2022-07-01 2022-10-01 2023-01-01 2023-04-01 2023-07-01 2023-10-01 2024-01-01 2024-04-01 2024-07-01 尿素开工率（%）尿素周度日均产量（吨） 90200000 85190000 80180000 75170000 160000 70 150000 65140000 60130000 55120000 50110000 第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周 第52周 45100000 2024年度2023年度2022年度 2021年度2020年度2019年度 2024年度2023年度2022年度 2021年度2020年度2019年度 尿素月产量（吨） 6000000 5000000 4000000 3000000 2000000 1000000 0 1月2月3月 4月5月6月7月 8月9月 10月 11月 12月 2024年度2023年度2022年度2021年度2020年度 中国尿素样本计划检修企业周数据统计（万吨） 企业名称 产能（万吨） 原料 预计停车日期 停车周期 中煤鄂尔多斯能源化工有限公司 175 褐煤 7月26日 15 七台河勃盛清洁能源有限公司 30 焦炉气 7月28日 30 云南解化清洁能源开发有限公司 23 无烟煤 8月1日 30 辽宁华锦化工集团 52 天然气 8月2日 30 中海石油华鹤煤化有限公司 52 烟煤 8月20日 30 山东华鲁恒升化工股份有限公司 100 烟煤 8月 20 新疆中能万源化工有限公司 60 烟煤 8月 10 新疆心连心能源化工有限公司 52 烟煤 8-9月 20 尿素表观消费量（万吨）尿素代发订单（天） 60010 5509 8 500 7 450 6 4005 3504 300 250 3 第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周 第52周 2 1月2 2024年度2023年度2022年度 复合肥开工率（%）三聚氰胺开工率（%） 7090 6080 5070 4060 30 50 20 40 10 30 第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周 第52周 0 2024年度2023年度2022年度2021年度2020年度 2024年度2023年度2022年度 2021年度2020年度 复合肥产量（万吨）三聚氰胺产量（万吨） 700 650 600 550 500 450 400 350 300 250 200 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2024年度2023年度2022年度 2021年度2020年度 4 3.5 3 2.5 2 1.5 第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周 第52周 1 2024年度2023年度2022年度 2021年度2020年度2019年度 140 120 100 80 60 40 20 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2024年度2023年度2022年度 2021年度2020年度2019年度 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2024年度2023年度2022年度 2021年度2020年度2019年度 尿素：固定床：生产毛利：中国（周） 尿素：水煤浆气化：气流床：生产企业：生产毛利：中国（周）尿素：天然气制：生产毛利：中国（周） 数据来源：隆众资讯公开资料弘业研究院 尿素成本利润 尿素生产成本（元/吨） 3500 3000 2500 2000 1500 1000 2018-01-05 2018-04-05 2018-07-05 2018-10-05 2019-01-05 尿素：固定床：生产成本：中国（周） 尿素：水煤浆气化：气流床：生产成本：中国（周）尿素：天然气制：生产成本：中国（周） 2019-04-05 2019-07-05 2019-10-05 2020-01-05 2020-04-05 2020-07-05 2020-10-05 2021-01-05 2021-04-05 2021-07-05 2021-10-05 2022-01-05 2022-04-05 2022-07-05 2022-10-05 2023-01-05 2023-04-05 2023-07-05 2023-10-05 2024-01-05 2024-04-05 尿素生产利润（元/吨） 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 2024-07-05 2018-01-05 2018-04-05 2018-07-05 2018-10-05 2019-01-05 2019-04-05 2019-07-05 2019-10-05 2020-01-05 2020-04-05 2020-07-05 2020-10-05 2021-01-05 2021-04-05 2021-07-05 2021-10-05 2022-01-05 2022-04-05 2022-07-05 2022-10-05 2023-01-05 2023-04-05 2023-07-05 2023-10-05 2024-01-05 2024-04-05 2024-07-05 免责声明/Declaration 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布；如引用、刊发需注明出处为弘业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 研究报告全部内