农产品周报—豆类

交易咨询业务：沪证监许可【2012】1515号 农产品周报—豆类 2024年7月26日 研究员：许亮 交易咨询：Z0002220审核：唐韵Z0002422 http://www.eafutures.com 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 地址：上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元 供应： ⚫据美国农业部7月公布的报告显示：美国最新大豆产量预估为12,070万吨（环比-0.34%，同比6.49%），豆粕产量预估为5,178万吨（环比持平，同比5.69%）。 ⚫巴西最新大豆产量预估为16,900万吨（环比持平，同比10.46%），豆粕产量预估为4,158万吨（环比持平，同比持平）。 ⚫阿根廷最新大豆产量预估为5,100万吨（环比持平，同比3.03%），豆粕产量预估为3,120万吨（环比持平，同比12.68%）。 需求： ⚫美国最新大豆需求量预估为6,899万吨（环比持平，同比5.48%），豆粕需求量预估为3,640万吨（环比持平，同比3.88%）。 ⚫巴西最新大豆需求量预估为5,810万吨（环比持平，同比0.43%），豆粕需求量预估为2,100万吨（环比-0.94%，同比2.44%）。 ⚫阿根廷最新大豆需求量预估为4,760万吨（环比持平，同比11.35%），豆粕需求量预估为355万吨（环比持平，同比2.16%）。 ⚫中国最新大豆需求量预估为12,680万吨（环比持平，同比4.19%），豆粕需求量预估为8,065万吨（环比0.25%，同比4.54%）。 库存： ⚫美国最新大豆库存量预估为1,185万吨（环比-4.32%，同比26.03%），豆粕库存量预估为41万吨（环比持平，同比12.40%）。 ⚫巴西最新大豆库存量预估为3,577万吨（环比-2.32%，同比20.36%），豆粕库存量预估为254万吨（环比-13.30%，同比3.67%）。 ⚫阿根廷最新大豆库存量预估为2,825万吨（环比-4.40%，同比13.68%），豆粕库存量预估为250万吨（环比持平，同比16.85%）。 ⚫中国最新大豆库存量预估为4,218万吨（环比7.66%，同比7.11%），豆粕库存量预估为92万吨（环比-24.57%，同比-2.54%）。 进口： ⚫中国最新大豆进口量预估为10,900万吨（环比持平，同比0.93%），豆粕进口量预估为5万吨（环比持平，同比持平）。 价格： ⚫截止7月26日，大商所黄大豆2号主力期货收盘价为3,608元/吨（环比0.61%），大商所豆粕主力期货收盘价为3,130元/吨（环比0.45%）；国内大豆现货均价为4,484.74元/吨（环比持平），基差为877元/吨（环比-2.45%），国内豆粕现货均价为2,980元/吨（环比-4.49%），基差为-150元/吨。 大豆及豆粕：南美大豆转入淡季，美国产区关注度比重上升。北美产区，最新气象监测显示美国大豆产区受干旱影响面积小幅下滑，数据显示，截至7月23日当周，美豆产区干旱率降至4%，去年同期为53%，土壤墒情较好；气象预测显示，随着副热带高压北移，南北达科他州等产区将迎来超高温天气，8月中旬前产区高温将有可能持续，市场将重点关注高温少雨的天气是否将使土壤墒情恶化，进而导致作物生长状况变差导致减产；国内进口豆大量到港，豆粕库存压力持续上升，部分油厂存胀库现象，供应整体较强。虽生猪养殖利润持续向好，养殖端需求良好，但由于胀库压力较大，下游成交刚需为主。后续重点关注下游需求水平及产区天气。 ·上游：大豆供给的基础环节，主 要的来源为国产大豆种植、海外种 植大豆进口（包含转基因大豆和非转基因大豆）和国内结转库存三部分。 ·中游：大豆中游主要为加工环节， 可分为大豆非压榨加工、大豆压榨 加工、大豆出口和库存变动四个部 分。 ·下游：下游主要为大豆加工及制 品销售环节，大豆加工为豆粕、豆 油和豆制品之后，这些产品除一小部分出口到国外，其余绝大部分进入到下游消费环节。 目录 1大豆供需基本面 2大豆下游数据 3豆粕供需基本面 4豆粕下游数据 收获面积 单产（右） 220,000 3.0 200,000 2.8 180,000 2.6 160,000 140,000 2.4 120,000 2.2 20,000 �口 进口同比（右） 进口 �口同比（右） 30% 18,000 16,000 10% 14,000 12,000 10,000 -10% 8,000 6,000 -30% 全球大豆供需平衡表（万吨，千公顷）收获面积及单产（千公顷、吨/公顷）进出口统计（万吨） USDA 7月预测 上月预测 环比变化 环比 23/24年度 同比 收获面积 215026.5 215082.0 -56 -0.03% 209275.5 2.75% 产量 42185.4 42226.2 -41 -0.10% 39541.1 6.69% 压榨量 34568.4 34578.4 -10 -0.03% 32917.5 5.02% 总消费 40153.9 40163.3 -9 -0.02% 38250.3 4.98% 初期库存 11125.0 11107.0 18 0.16% 10061.2 10.57% 期末库存 12776.2 12789.6 -13 -0.10% 11125.0 14.84% 库销比 21.96% 21.98% -0.02% -0.09% 19.95% 10.08% 产量 消费 期末库存（右） 45,000 14,000 40,000 12,000 35,000 30,000 10,000 25,000 8,000 20,000 6,000 15,000 10,000 4,000 全球大豆供需数据（万吨） 压榨量及同比（万吨） 总需求及库销比（万吨） 压榨量 同比（右） 35,000 10% 30,000 5% 25,000 0% 20,000 -5% 总需求量 库销比（右） 70,00025% 60,000 50,000 40,000 20% 30,000 20,000 10,000 0 15% USDA 7月预测 上月预测 环比变化 环比 23/24年度 同比 收获面积 51756.0 51961.5 -206 -0.40% 49992.0 3.53% 产量 12070.1 12110.9 -41 -0.34% 11334.4 6.49% 压榨量 6599.8 6599.8 0 0.00% 6232.4 5.90% 出口量 4966.8 4966.8 0 0.00% 4626.6 7.35% 内需 6899.4 6899.3 0 0.00% 6541.0 5.48% 初期库存 940.2 952.8 -13 -1.32% 719.0 30.76% 期末库存 1184.9 1238.4 -54 -4.32% 940.2 26.03% 库销比 9.99% 10.44% -0.45% -4.32% 8.42% 18.61% 美国大豆供需平衡表（万吨，千公顷） 产量 内需 期末库存（右） 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 3,000 2,000 1,000 0 美国大豆供需数据（万吨） 收获面积及单产（千公顷、吨/公顷）进出口统计（万吨） 收获面积 单产（右） 60,000 3.6 3.4 50,000 3.2 3.0 40,000 2.8 30,000 2.6 2.4 20,000 2.2 7,000 �口 进口同比（右） 进口 �口同比（右） 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 150% 120% 90% 60% 30% 0% -30% -60% 压榨量及同比（万吨）总需求及库销比（万吨） 压榨量 同比（右） 7,000 10% 6,000 5% 5,000 0% 4,000 3,000 -5% 总需求量 库销比（右） 13,00025% 12,000 20% 11,000 10,000 15% 9,000 10% 8,000 5% 7,000 6,000 0% 美豆出口累计值（吨）美豆出口到中国当周值（吨） 18/19 19/20 20/21 21/22 22/2323/24 70,000,000 60,000,000 50,000,000 40,000,000 30,000,000 20,000,000 10,000,000 0 9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月 18/19 19/20 20/21 21/22 2,500,000 22/2323/24年度 2,000,000 1,500,000 1,000,000 500,000 0 9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月 美豆出口到中国累计值（吨）美豆出口到中国未装船量（吨） 18/19年度 21/22年度 19/20年度 20/21年度 22/23年度23/24年度 40,000,000 30,000,000 20,000,000 10,000,000 0 9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月 18/19 19/20 20/21 21/22 22/2323/24 15,000,000 10,000,000 5,000,000 0 9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月 美豆生长状况（%）美豆种植进度（%） 生长状况非常好生长状况好 生长状况一般生长状况差 生长状况非常差 6月9日 6月16日 6月23日 6月30日 7月7日 7月14日 7月21日 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90%100% 100 2017 2021 2018 2022 20192020 20232024 80 60 40 20 0 美豆优良率（%）美豆收获进度（%） 85 2017 2021 2018 2022 2019 2020 20232024 75 65 55 45 100 2017 2021 2018 2022 2019 2020 20232024 80 60 40 20 0 9月20日9月27日10月4日10月11日10月18日10月25日11月1日11月8日11月15日11月22日11月29日 美国季节性干旱展望美国气温、降雨近期展望 美国近期干旱状况地图 美国大豆主产区 USDA 7月预测 上月预测 环比变化 环比 23/24年度 同比 收获面积 70950 70950 0 0.00% 68700 3.28% 产量 16900 16900 0 0.00% 15300 10.46% 压榨量 5400 5400 0 0.00% 5400 0.00% 出口量 10500 10500 0 0.00% 10300 1.94% 内需 5810 5810 0 0.00% 5785 0.43% 初期库存 2972 3057 -85 -2.78% 3682 -19.28% 期末库存 3577 3662 -85 -2.32% 2972 20.36% 库销比 21.93% 22.45% -0.52% -2.32% 18.48% 18.70% 巴西大豆供需平衡表（万吨，千公顷） 产量 内需 期末库存（右） 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 4,000 3,000 2,000 1,000 巴西大豆供需数据（万吨） 收获面积及单产