橡胶周度报告
橡胶周度报告 汪楠从业资格号：F3069002投资咨询号：Z0017123 中航期货 2024-07-26 目录 01报告摘要 02多空焦点 03数据分析 04后市研判 市场焦点 1.国家发展改革委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，提高汽车报废更新补贴标准。在《汽车以旧换新补贴实施细则》（商消费函〔2024〕75号）基础上，个人消费者报废国三及以下排放标准燃油乘用车或2018年4月30日（含当日）前注册登记的新能源乘用车，并购买纳入《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》的新能源乘用车或2.0升及以下排量燃油乘用车，补贴标准提高至购买新能源乘用车补2万元、购买2.0升及以下排量燃油乘用车补1.5万元。 2.7月25日，央行以利率招标方式开展2000亿元MLF操作，中标利率2.30%，较前次下调20个基点，自2023年8月以来 首次下调。这是央行月内第二次开展MLF操作。 1.天然橡胶原料端价格弱稳。 基本面概况 2.青岛地区橡胶库存去库幅度收窄。 3.丁二烯市场小幅走跌，成本面支撑减弱。 4.顺丁橡胶价格回落，贸易商认为回落空间有限，回补库存，厂内去库。 5.全钢胎开工率小幅上行，半钢胎供给相对稳定。 6.三大橡胶主力合约期现基差维持稳定。 主要观点 本周三大橡胶主力呈现震荡走势。其中，天然橡胶走势弱于合成橡胶。天然橡胶方面，周内橡胶产区受到台风影响割胶受阻，工厂收胶不畅，原料价格表现稳定，但市场对原料增量预期不改，原料收购价格有回落风险，成本端因素使得橡胶价格承压。青岛库存去库幅度收窄，同时，本月中下旬开始，国内到港增加，对橡胶价格的预期减弱。合成橡胶方面，原料丁二烯价格小幅下跌，成本面支撑减弱。下游轮胎企业开工小幅波动，需求未见明显的增量，使得胶价向上力度减弱。目前，宏观层面货币政策宽松，以旧换新政策刺激需求增长，盘面预计会出现短时间脉冲行情，但是近期主力合约面临换月，以资金流出为主，难以出现趋势性行情，短期维持震荡观点。 多方因素 空方因素 降息开启，货币政策宽松 轮胎需求一般 台风影响割胶受阻，工厂收胶不畅，原料价格表现稳定 橡胶原料增产预期 加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新政策 成本方面，截至7月25日，泰国原料新鲜胶水价格63.5泰铢/公斤，杯胶价格53.6泰铢/公斤。国内原料方面，西南地区的市场胶水价格在13300元/吨，海南地区原料价格在13100元/吨。周内橡胶产区受到台风影响割胶受阻，工厂收胶不畅，原料价格短时表现稳定，但预期供应增量趋势不改，打压市场交易情绪。 据钢联数据统计，截至7月19日当周，青岛保税区的现货库存为60528吨，较前一周去库401吨；一般贸易现货库存为 415595吨，较前一周去库1410吨，青岛库存去库幅度收窄。本月中下旬开始，国内到港增加，胶价难有实质性改善。 本周，丁二烯市场延续小区间偏弱震荡，成交气氛有限。虽周内斯尔邦装置临时性停车影响商家报盘一度试探性推高，但下游产品走势偏弱，需求面支撑力度较为有限。周内下游询盘不及预期，市场成交跟进不足，导致行情上行乏力，市场经过短暂推高后重又回落，在部分供方货源外销影响下，商家心态逐步偏谨慎，零星询盘亦有所压价。截至7月25日，山东鲁中送到价格在13200元/吨左右，华东出罐自提价格参考12900元/吨左右。截至2024年7月25日，中国高顺顺丁橡胶行业理论在-796元/吨，丁二烯理论毛利在5358元/吨。 根据钢联数据统计，截至7月26日当周，顺丁橡胶的厂内库存为20560吨，较上周去库1040吨，贸易商库存为4160吨，较上周累库1770吨。近期顺丁橡胶价格回落，贸易商认为回落空间有限，回补库存，厂内去库。 据钢联数据统计，截至2024年7月26日当周，全钢胎的产能利用率为58.25%较上周回升0.19%，主要是检修企业复工，拉动样本企业产能利用率小幅上行。周内有其他企业降负调整，限制了产能利用率整体提升幅度。半钢胎的产能利用率为80.12%较上周回升0.03%。周内样本企业产能利用率较为平稳，订单充足支撑，装置延续高位运行，整体波动不大。全钢胎的厂内库存可用天数为45.03天较上周减少0.82天，部分代理商随着库存逐步消化，存一定补库现象，多以刚需为主，终端实际需求暂无明显改观。半钢胎厂内库存可用天数为35.18天，较上周增加0.33天。 三大橡胶主力合约期现基差维持稳定。 整体看，目前宏观层面货币政策宽松，以旧换新政策刺激需求增长，盘面预计会出现短时间脉冲行情，但是橡胶成本端价格的下滑预期也使得胶价支撑力度减弱，同时，下游轮胎需求不温不火，对盘面驱动因素有限。近期主力合约面临换月，以资金流出为主，难以出现趋势性行情，短期维持震荡观点。 感谢您的观看！ 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。
