中小盘周报：以旧换新政策加码，“双宋”+深蓝S07重磅上市

本周市场表现及要闻：商务部：6月全国报废汽车回收量同比增长达72.9%市场表现：本周（指7月22日至7月26日，下同）上证综指收于2891点，下跌3.07%；深证成指收于8597点，上涨3.44%；创业板指收于1660点，上涨3.82%。大小盘风格方面，本周大盘指数下跌3.76%，小盘指数下跌2.76%。溯联股份、美格智能、青鸟消防本周涨幅居前。 本周要闻：何小鹏：端到端+大模型可以真正实现智驾全球化，年内打通小区内部道路；小鹏与大众签订电子电气架构技术联合开发协议，首搭车型2年内量产；地平线SuperDrive全场景智驾方案2025Q3量产上车；蔚来乐道CEO艾铁成：L60车型8月公布内饰设计、9月下旬正式上市；长安登陆拉美市场，阿维塔11/12、深蓝S07等在墨西哥首次亮相；商务部：6月全国报废汽车回收量同比增长达72.9%；乘联分会：2024年7月狭义乘用车零售预计173万辆，同比微降2%，新能源预计86万辆；特斯拉FSD v12.5开始向非员工车主推送：高速智驾统一端到端技术方案。 本周重大事项：7月25日，德明利发布第一类限制性股票激励计划，其业绩指标：第一、二、三个解除限售期营收分别不低于38亿元、45亿元、55亿元。 本周专题：以旧换新政策力度提升，“双宋”+深蓝S07重磅上市 国家拟统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金，大力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。本次以旧换新政策呈现以下重要特征：（1）中央层面以旧换新补贴资金承担份额提升。原先东部、中部、西部地区中央资金承担比例分别为50%、60%、70%，新政策下比例分别为85%、90%、95%；（2）单车补贴加大。原先燃油车、新能源车单车补贴分别为7000元、1万元，新政策提升到1.5万元、2万元。预计补贴力度提升后，对乘用车市场的刺激效果能够更好地显现，尤其是对主流价位段新能源车型，比亚迪、长城、长安等将明显受益。 比亚迪DM5.0红利加速释放。宋PLUS和宋L DM5.0发布，官方NEDC亏电油耗为百公里3.9L，满电满油综合续航1500km，售价13.58-17.58万元。和秦L、海豹06一样，宋L和宋也是双车战略，用配置相似但外观风格不同的两款车型争取更多目标用户。作为一款紧凑型SUV，宋L DM-i将填补王朝网宋Pro和唐之间的产品空白。宋家族是比亚迪销量支柱，新技术加持有望提升销量。 深蓝S07上市，将华为ADS SE智驾首次下放到20万以下车型。在这个价位段，有高阶智驾功能的车很少，深蓝S07有望凭借产品力提升深蓝整体销量。 重点推荐主题和个股 智能汽车主题（华测导航、长光华芯、经纬恒润-W、炬光科技、美格智能、均胜电子、华阳集团、北京君正、晶晨股份、德赛西威、瀚川智能、源杰科技、沪光股份、溯联股份、拓普集团、瑞鹄模具）；高端制造主题（凌云光、观典防务、奥普特、埃斯顿、矩子科技、青鸟消防、莱特光电、国晟科技、台华新材、奥来德、日联科技）；休闲零食及早餐主题（良品铺子、三只松鼠、巴比食品）；户外用品主题（三夫户外）。 风险提示：乘用车销量、新能源车渗透率、智能驾驶技术进展不及预期。 1、本周A股市场普跌，卫星互联网指数走高 1.1、本周A股市场普跌，小盘表现优于大盘 本周（指7月22日至7月26日，下同）上证综指收于2891点，下跌3.07%；深证成指收于8597点，上涨3.44%；创业板指收于1660点，上涨3.82%。大小盘风格方面，本周大盘指数下跌3.76%，小盘指数下跌2.76%。2024年以来大盘指数累计下跌0.89%，小盘指数累计下跌18.01%，小盘/大盘比值为1.16。 图1：本周A股市场普跌 图2：本周小盘表现优于大盘 概念板块方面，本周卫星互联网指数涨幅最大（本周涨幅为4.61%）。从卫星互联网指数成分表现排名前五来看，7月22日至7月26日上海沪工上涨23.19%、金信诺上涨22.30%、天银机电上涨14.91%、全信股份上涨14.88%、天箭科技上涨12.78%。 综合2024年以来情况看，央企煤炭指数上涨26.36%，涨幅居首。 图3：本周卫星互联网指数涨幅最大 图4：2024年初至今央企煤炭指数涨幅居首 1.2、溯联股份、美格智能、青鸟消防本周涨幅居前 目前中小盘主要重点覆盖推荐智能汽车（华测导航、长光华芯、经纬恒润-W、炬光科技、美格智能、均胜电子、华阳集团、北京君正、晶晨股份、德赛西威、瀚川智能、沪光股份、溯联股份、拓普集团、瑞鹄模具）、高端制造（凌云光、观典防务、奥普特、埃斯顿、矩子科技、青鸟消防、莱特光电、国晟科技、台华新材、奥来德、日联科技）、休闲零食及早餐（良品铺子、三只松鼠、巴比食品）、户外用品（三夫户外）四大方向相关个股。 表1：溯联股份、美格智能、青鸟消防本周涨幅居前 1.3、海外视角：美股三大指数涨跌不一，道琼斯工业指数涨幅最大 7月22日至7月26日美股三大指数涨跌不一，标普500指数报5459点，下跌0.83%；道琼斯工业指数报40589点，上涨0.75%；纳斯达克指数报17358点，下跌2.08%。 图5：本周美股三大指数涨跌不一 图6：本周美股公用事业指数涨幅最大 表2：美股中概股安高盟、爱点击、宁圣国际涨幅居前 本周港股通金风科技、心动公司、中国重汽涨幅居前，本周分别上涨27.62%、15.62%、15.45%。金风科技是全球可信赖的清洁能源战略合作伙伴，致力于推动能源变革，让人人可负担、可靠、可持续的能源惠及全球，构建“可持续更美好”的未来。公司于1998年在中国新疆乌鲁木齐市成立，2001年改制为股份有限公司，2007年12月在深圳证券交易所上市，2010年10月在中国香港联合交易所主板上市。 自成立至今，公司亲历并见证中国可再生能源事业蓬勃发展，并以全面深入的国际化能力根植全球市场。公司业务遍及全球6大洲、38个国家，全球员工超10,000人，其中研发和技术人员超3,000名。公司已在全球布局八大海外区域中心，全面实现资本、市场、技术、人才、管理的国际化。金风科技深度聚焦风力发电机组研发与制造、风电场投资与开发、风电运维服务、水务业务及其他业务，以强大科研创新和最佳业务实践，将可再生能源的效率提升至新高度。 表3：本周港股通金风科技、心动公司、中国重汽涨幅居前 1.4、本周热点新闻：何小鹏：端到端+大模型可以真正实现智驾全球化，年内打通小区内部道路；商务部：6月份全国报废汽车回收量同比增长达72.9% 国内热点新闻 公司新闻1：何小鹏：端到端+大模型可以真正实现智驾全球化，年内打通小区内部道路。IT之家7月26日消息，何小鹏认为，在算法+规则时代，高清地图+AI+激光雷达+算法，整体是最简单做好的，但是很多区域无法开，以及需要有大量的规则博弈，最容易在局部道路做得很好效果。白名单的无高清地图+AI激光雷达+算法，可以开的区域增加很多，但是需要做更大量的规则。何小鹏坚信端到端+大模型的组合，可以解决L2-L4的软件架构，但是也的确需要更大算力和相关硬件的变化配合（例如L4需要更多硬件冗余）。而且端到端是真正可以全球化的，是真正可以到小区和所有内部道路自动驾驶的最优解决方案。何小鹏透露，在不远的将来（2024年年内），小鹏还会通过OTA，打通ETC、小区闸口、小区内部道路（包括各种减速带），甚至打通门对门的自动驾驶业务，这些能力都是基于目前的能力基础上。这样才是全国都能开，甚至小鹏正在努力中的“全球都能开”。 公司新闻2：小鹏与大众签订电子电气架构技术联合开发协议，首搭车型2年内量产。IT之家7月22日消息，小鹏与大众已签订电子电气架构技术战略合作联合开发协议，双方将全力投入为大众在华生产的CMP和MEB平台开发行业领先的电子电气架构。小鹏与大众集团在广州和合肥建立了联合开发项目组，双方工程师将会紧密合作，加速电子电气架构的开发进程。通过联合开发项目组的密切技术合作，第一个搭载双方联合开发的电子电气架构的车型预计将在约24个月内量产，体现了大众和小鹏在战略合作伙伴关系中的深厚互信和坚定投入。此外，根据本联合开发协议，小鹏与大众将积极探索进一步合作的机会，以扩大双方联合开发的电子电气架构的应用范围。双方对于推广电子电气架构战略合作达成共识，并期望以此进一步加强战略合作伙伴关系。 公司新闻3：领克Z10搭载城区智驾功能，后续将跟进机械车位泊入能力。IT之家7月23日消息，领克汽车销售有限公司副总经理穆军表示，领克想要造的是高端的混动、有驾驶乐趣的混动、能适应全场景的混动。一句话总结就是：节能更性能，到哪都好开。据介绍，目前领克09/05的NOA智驾已经开通全国高速高架线路； 领克08的NOA车型已开通江、浙、沪、粤、川、陕等13大省市。穆军还表示，领克07将会在08之后快速跟进。此外，即将发布的领克Z10将率先搭载领克城区智驾功能，因为只有带激光雷达才能实现更精准地识别，但领克后续也会切换到“端到端”技术方案。泊车方面，领克后续将快速跟进机械车位的泊入能力，这也是其他车企已经在做的功能。 公司新闻4：地平线SuperDrive全场景智驾方案2025Q3量产上车。IT之家7月26日消息，地平线展示了其新一代“全场景智能驾驶解决方案HorizonSuperDrive”的无图智驾能力，宣布SuperDrive将于2024Q4推出标准版量产方案，并将于2025Q3实现首款量产合作车型交付。据介绍，SuperDrive搭载前沿的智能驾驶算法，包括动态、静态、OCC（Occupancy占用网络）三网合一的端到端感知架构，以及数据驱动的交互式博弈算法，能够在任何道路环境下同时兼顾场景通过率、通行效率和行为拟人。 公司新闻5：雷军：小米SU7上市3个多月已交付3万多台，全年10万辆车交付目标预计11月初完成。IT之家7月26日消息，雷军刚刚宣布：小米SU7上市3个多月，已交付3万多台，刷新行业记录。此外，雷军还表示SU7目前产能提升已经完成，预计7月交付也会突破1万辆，全年10万辆交付目标预计11月初完成。 公司新闻6：蔚来乐道CEO艾铁成：L60车型8月公布内饰设计、9月下旬正式上市。IT之家7月26日消息，乐道CEO艾铁成表示乐道L60车型将于9月下旬上市，上市后一个星期内开启交付。目前乐道L60即将量产下线，他们将在“未来一个月内”正式公布L60的内饰设计。参考IT之家先前报道，乐道L60预售价为21.99万元起，其定位为纯电动中型SUV，拥有造型独特的日行灯和尾灯，号称设计来源为“向上的道路”，120km/h状态下风阻系数0.229。 公司新闻7：比亚迪在新加坡和东南亚扩大对特斯拉的销量领先优势。据路透社报道，政府数据显示，2024年上半年，比亚迪在新加坡进一步扩大了对特斯拉的销量领先优势。在东南亚地区最小的汽车市场之一新加坡，比亚迪展现了强劲增长，2024年上半年在新加坡的电动汽车销量较2023年全年跃升了83%，达2587辆，而排名第二的特斯拉在此期间共售出969辆电动汽车，仅比2023年多售出28辆。比亚迪在新加坡市场的强劲表现凸显了比亚迪称霸东南亚市场的雄心。在东南亚市场，日本和韩国的汽油车品牌很受欢迎，而特斯拉尚未建立起强大的影响力。比亚迪已经在东南亚地区取得了早期成功，随着与当地企业集团分销合作关系不断扩展，泰国已成为比亚迪最大的海外市场。2024Q2，比亚迪整体销量同比增长了21%，并继续在中国以外的地区积极扩张，包括在越南开设首批门店。 公司新闻8：长安登陆拉美市场，阿维塔11/12、深蓝S07等在墨西哥首次亮相。IT之家7月24日消息，长安汽车举行拉丁美洲品牌发布会，在这次发布会期间，长安旗下深蓝汽车（S07）、阿维塔（11、12）、长安启源（E07、A05、Q05）三大品牌六款产品在当地完成首次亮相。深蓝S07在当地上市预售，提供纯电、增程两种版本（前者续航620公里、后者续航1200公里），号称一次充电可从墨西哥城行驶至美国得克萨斯州。官方表示，长安汽车此前已经构建了覆盖“六国