公众对加拿大投资环境的看法

公众对加拿大投资环境的看法 一种基于自然语言处理的方法 弗洛拉·卢茨，杨元琛，黄成玉 WP/24/165 货币基金组织工作文件描述了作者正在进行的研究，并发表了这些论文，以引起评论并鼓励辩论。 基金组织工作文件中表达的观点是作者的观点，不一定代表基金组织、其执行董事会或基金组织管理层的观点。 2024 JUL ©2024国际货币基金组织WP/24/165 IMF工作文件 西半球部 公众对加拿大投资环境的看法-基于自然语言处理的方法，作者FloraLutz，YuanchenYang，ChengyuHuang 授权由KoshyMathai分发2024年7月 货币基金组织工作文件描述了作者正在进行的研究，并发表了这些论文，以引起评论并鼓励辩论。基金组织工作文件中表达的观点是作者的观点，不一定代表基金组织、其执行董事会或基金组织管理层的观点。 摘要：近年来，加拿大的生产率增长缓慢，引发了人们对该国投资环境的担忧。在这项研究中，我们开发了一种新的基于自然语言处 理（NPL）的指标，挖掘Twitter（现为X）帐户的丰富性，以衡量公众对加拿大投资环境的看法。我们发现，尽管加拿大的投资环境似乎总体上是有利的，但在最近一段时间内，某些类别出现了下滑的迹象，例如在治理和基础设施方面。基于调查的指标和基于NLP的指标都证实了这一结果。我们还发现，我们基于NLP的指标表明，对加拿大投资环境的看法与对美国的看法相似。S.投资环境 ，除了在治理方面，美国的观点S.治理显然更加消极。将我们的新指标与传统的基于调查的指标进行比较，我们发现基于NLP的指标在帮助预测投资流量方面具有统计学意义，类似于基于调查的指标。同时，基于NLP的新指标提供了对数据细微差别的见解，使我们能够识别具体的不满。最后，我们为美国构建了一个类似的指标。S.并比较各国的趋势。 推荐引用:Y.Yang,F.LutzandC.Huang,2024.PublicPerceptionsofCanada’sInvestment 气候——基于自然语言的方法，国际货币基金组织第165号工作文件。 JEL分类号: A10,C55,L82,Z13 关键字: 投资环境;加拿大;机器学习;情绪分析 作者的电子邮件地址： flutz@imf.org;yyang6@imf.org;chuang@imf.org *作者要感谢KoshyMathai，LucyLiu，TannousKass-Hanna，PaolaMoralesAcevedo，LiamMasterson的宝贵意见。 工作文件 公众对加拿大的看法投资环境 -一种基于自然语言处理的方法 作者：弗洛拉·卢茨，杨元琛，黄成玉1 1作者要感谢KoshyMathai，LucyLiu，TannousKass-Hanna，PaolaMoralesAcevedo，LiamMasterson，AlexanderAmundsen和SamuelJaimePienknaguraLoor的宝贵意见。 Contents Contents2 Introduction3 基于调查的指标告诉我们什么我们?7 公司进入的监管障碍和Competition8 Governance9 加拿大采矿业10 基于NLP的公众评价方法感知11 Methodology12 Results14 Conclusions23 参考文献24 附件一调查基于指标26 附件二、基于NLP的指标27 附件三。公众认知对投资是否重要流动？29 随机森林32 Introduction 近年来，加拿大的生产率增长缓慢，这反映了人们对加拿大投资环境相对于竞争对手国家正在恶化的担忧。虽然有效的政策和法规可以帮助吸引生产性和持久性投资，创造就业机会，建立更强大和更具弹性的价值链，从而提高生产率，但行业的高监管负担也可能导致创新，增长和竞争力的瓶颈。为了限制监管要求对加拿大企业竞争力的意外影响，政府最近启动了更广泛的监管现代化议程。1在这种背景下，该项目旨在评估（i）公众对加拿大投资环境的看法如何鼓励或阻止私人投资，（ii）随着时间的推移，以及（iii ）与国际比较者的比较。 这项研究的主要新颖之处在于开发了基于自然语言处理（NPL）的指标，以衡量公众对加拿大投资环境的看法。具体来说，我们提出了一个基于情感分析的新指标，挖掘Twitter帐户的丰富性，Twitter帐户是世界上最大的社交网络平台之一，全球有5.4亿用户在短文本（称为推文）中分享他们的观点，观点和情感。我们专注于加拿大银行和加拿大自然资源部等官方机构对推文的回复，并采用关键词搜索策略，基于包含基于调查的指标的关键词的词汇表（见附件二），以捕捉经商的便捷性。然后，我们通过对所选推文的回复进行情绪分析，来确定公众对投资环境某些方面的态度是积极的、消极的还是中立的。 我们通过探索一组与公司进入和竞争，治理和政治不确定性的监管障碍相关的国际可比指标，来评估我们的新指标相对于传统的基于调查的指标的表现。选定的指标主要基于调查，反映了我们对公众看法的关注。此外，由成熟的国际组织，如经合组织和世界银行汇编，它们在文献中被广泛使用和接受，并侧重于投资环境的不同维度，如治理的感知，产品市场的监管障碍和风险。 与传统的基于调查的指标相比，我们新的基于自然语言处理（以下简称NLP）的投资环境衡量标准具有三个主要优势。首先，它对专家和当局观点的偏见不太敏感，专家和当局通常是基于调查的指标的主要受访者。通过分析对官方推文的大量回复，我们的指标基于更广泛和更多样化的受访者，包括专家和非专家。其次，通过使用直到最近一段时间的推文，我们的指标提供了投资环境的实时指标。对于基于调查的指标来说，情况显然并非如此。 12018年，加拿大引入了有针对性的监管审查，以审查现有法规并确定支持创新和增长的新方法。2021年，加拿大政府承诺在未来五年内将竞争局的预算增加9600万澳元，以增强其执法能力。2022年，采取了其他措施来加强竞争局保护和促进竞争市场的能力（见2022-2023年年度计划）。 通常仅在相对较大的间隔内更新（例如，经合组织产品市场监管指标每五年更新一次），这可能也是由于更新基于调查的指标所需的努力。第三，我们的指标可以很容易地进行调整，以涵盖投资环境的其他和更细微的维度。 值得注意的是，我们的指数，以及国际金融机构构建的几个指数，都关注公众对投资环境的看法，并不一定反映实际的政策变化。我们有意关注公众的看法，因为它们本身可能是私人投资决策的重要决定因素。还值得注意的是，在某些情况下，公众观念的侵蚀可能反映出现行政策的改善。例如，如果由于腐败案件的揭露，人们的看法正在下降，这可能表明法院和现有的制衡正在运作，尽管人们认为机构正在恶化。在解释我们的发现时，必须承认这些限制。 分析的主要发现可以总结如下。首先，基于调查的指标表明，尽管加拿大的投资环境似乎总体上是有利的，但在竞争政策和治理等关键领域的努力可能有助于促进私人投资。监管壁垒似乎高于经合组织的平均水平，其弱点与公共采购和国有企业治理以及新进入企业的许可有关。治理指标强劲，但近年来有下滑迹象。加拿大的采矿业仍然是一个有吸引力的投资目的地，但根据弗雷泽研究所对矿业公司进行的年度调查，政策不确定性是一个问题。 其次，我们表明，这些发现在很大程度上得到了我们新颖的基于NLP的情感分析的证实。具体来说，我们发现，随着时间的推移，对加拿大竞争政策的不满不断增加，对这一领域的做法的不满程度也越来越高，负面评论的比例越来越高。同样，我们观察到有关治理的负面评论比例激增，这与全球治理指标的发现一致，该指标表明加拿大的治理质量在2021年的最新观察中有所下降。与现有的基于调查的指标相比，我们基于NLP的指标还产生了一些额外的见解，包括公众对土著政策的广泛参与，近年来对竞争政策的高度关注以及与治理和投资有关的公众看法的改善。 作为稳健性检查，我们为美国构建了类似的基于NLP的指标。S.并将调查结果与同一组基于调查的指标以及各国进行比较。基于调查的指标和基于NLP的指标都表明，公众对治理的看法在美国不太有利S.与加拿大相比。虽然我们基于NLP的指标表明公众对两个经济体竞争政策相关问题的看法相似，但基于调查的指标表明美国的竞争环境更加友好S.在附件中，我们使用（i）标准面板回归以及（ii）机器学习算法（随机森林）进一步评估了OECD国家对投资环境的看法是否与实际投资结果有关。根据最近的研究，我们发现有证据表明，公众对投资环境的看法对实际投资结果至关重要(见e。Procedre，布迪纳，2023年；国际货币基金组织，2023年 ；和国际货币基金组织，2019年)。 加拿大的生产力和投资表现减弱从图1中可以明显看出，该图绘制了相对于比较国不同的生产力衡量标准和固定资本形成总额。可以看出，加拿大的生产率增长在近几十年来一直处于低迷状态，并且相对于美国明显减弱。S.具体来说，在过去三十年的大部分时间里 ，劳动生产率的增长一直略低于主要比较国家。在21世纪初，加拿大的劳动生产率平均为1.17％，在七国集团国家中排名第三。从 2015-22年，劳动生产率增长率降至0.18％，明显低于G7平均水平的0.39％，并且明显低于包括美国在内的主要经济体的增长率S.(0.68)和U.K.(1.13).同样，多因素生产率(MFP)。2增长滞后，保持在G7平均水平以下。相对于美国S.近年来，特别是自2014年油价暴跌以来，劳动生产率和固定资本形成总额削弱了人们的知名度。固定资本形成总额现在处于经合组织国家的最低四分位数，而与美国相比，劳动生产率也明显下降S.和七国集团的水平，现在接近经合组织的平均水平。3 图1：加拿大和比较国家的生产率增长和资本形成 加拿大：七国集团劳动生产率增长 （百分比变化，期间算术平均值）2 加拿大：主要比较多因素生产率增长 （百分比变化，期间算术平均值）1.6 1994-2007 2008-2014 2015 1.51.1 10.6 0.50.1 0-0.4 -0.5-0.9 2我们认识到MFP是一项复杂的措施，其结果可能会因方法上的差异而有所不同。 3劳动生产率反映了每小时工作的国内生产总值。相对生产率以不变价格评估，并根据购买力进行调整。 加拿大：相对于美国的劳动生产率 95 90 85 80 75 70 65 加拿大 60 经合组织G7平均 19701974197819821986199019941998200220062010201420182022 资料来源：经合组织和国际货币基金组织工作人员的计算 （年度，指数，美国=100）100 生产率和投资表现疲软的潜在驱动因素可能是多方面的，包括一系列因素。Alvarezetal.（2019）强调了加拿大内部贸易壁垒的重要性，估计内部贸易的完全自由化可以使人均GDP增加4％。同样，OECD（2023）强调了加拿大省际非关税壁垒异常高。阿蒙森等人。（2023）提供了过去二十年来僵尸公司份额显着增加的证据，并认为这种僵尸化正在日益降低总生产率的增长。在生产率没有快速增长的情况下，加拿大依靠基于技能的移民政策来支持GDP的总体增长，但最近的研究表明，在满足该国特定的劳动力需求方面还有改进的余地。Li，Ltz＆Yag（即将出版）进一步强调了房价繁荣时期的资本配置不当，这是加拿大生产率低增长的另一个因素。在不同背景下，文献中强调的其他因素包括金融摩擦和高杠杆率（卡莱姆利-奥兹坎，拉文和莫雷诺，2022年），资本配置不当（Gopiath，卡莱姆利-奥兹坎，卡拉巴尔博文，和维勒加斯-桑切斯，2017年），次优基础设施（例如。Procedre，经合组织，2015年)，经济不确定性(e。Procedre，布卢姆等人。，2007年和Jardet等人。，2022年)，以及最近由于大流行而导致的学习和生产力损失(例如。Procedre，国际货币基金组织，2021年)。 在这项研究中，我们将重点放在公众的看法上，认为这是加