股指期货早报：隔夜特朗普交易有所降温，A股走势较为稳定

隔夜特朗普交易有所降温，A股走势较为稳定 2024年7月23日 股指期货早报2024.7.23 创元投资咨询总部 报告摘要： 海外方面，隔夜海外数据清淡。消息上看，外媒称美联储声明中或将删除通胀高企措辞。这也是美联储对于后续宽松货币政策强烈的暗示。另外拜登退选后，支持哈里斯为民主党候选人，政治层面对资本市场影响加大。隔夜美元指数回落，美债收益率回落，黄金微跌，美三大股指收涨，大型科技板块收涨，中国金龙指数上涨，隔夜特朗普交易有所降温。 国内盘面上看，周一大盘低开震荡下跌0.61%，深成指下跌0.38%，创业板指下跌0.09%，市场呈现出震荡分化走势。价值红利板块的下跌，但科技板块处于轮动，整体处于指数回落但个股氛围较好的状况。板块上看，计算机、军工、医药、非银金融、汽车涨幅居前，石油石化、食品饮料、银行、煤炭、有色跌幅居前。全市场2902只个股上涨，2189只个股下跌。 整体来看，外围美国大选政治因素对资本市场影响加大，民主党哈里斯是否能胜选待观察。国内A股在上周三中全会结束后，维稳的力量减弱，市场回归到本身，科技板块的结构性行情使得整体市场情绪较好，预期指数短期在2900和3050大区间内震荡，形成圆弧底的底部区域概率加大。 创元投资咨询总部股指研究员：刘钇含 邮箱：liuyh@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0015686 一、行情观点 1.1海外隔夜 隔夜海外数据清淡。消息上看，外媒称美联储声明中或将删除通胀高企措辞。这也是美联储对于后续宽松货币政策强烈的暗示。另外拜登退选后，支持哈里斯为民主党候选人，政治层面对资本市场影响加大。隔夜美元指数回落，美债收益率回落，黄金微跌，美三大股指收涨，大型科技板块收涨，中国金龙指数上涨，隔夜特朗普交易有所降温。 1.2国内行情回顾 周一大盘低开震荡下跌0.61%，深成指下跌0.38%，创业板指下跌0.09%，市场呈现出震荡分化走势。价值红利板块的下跌，但科技板块处于轮动，整体处于指数回落但个股氛围较好的状况。板块上看，计算机、军工、医药、非银金融、汽车涨幅居前，石油石化、食品饮料、银行、煤炭、有色跌幅居前。全市场2902只个股上涨，2189只个股下跌。 1.3重要资讯 1.欧洲央行管委卡兹米尔：不排除年底前还会有两次降息。 2.据悉一些日本央行官员希望有更多时间来观察数据，日本央行认为消费疲软会使利率决策复杂化，其他日本央行官员认为有错失加息机会的风险；日本自民党干事长茂木敏充：敦促日本央行明确加息的决心。 3.美国副总统哈里斯在首个24小时内已筹集到8100万美元，佩洛西支持哈里斯。 4.国务院关税税则委员会：对美加征关税商品第十三次排除延期清单将于2024年7月31日到期。国务院关税税则委员会按程序决定，对相关商品延长排除期限。 5.李强签署国务院令，公布修订后的《中华人民共和国保守国家秘密法实施条例》。 6.中国央行将一年期和五年期贷款市场报价利率（LPR）分别下调10个基点至3.35%和3.85%；下调隔夜、7天、1个月常备借贷便利利率分别调整 为2.55%、2.70%、3.05%；自2024年7月22日起，央行将LPR发布时间由每月20日上午9:15调整为9:00。 7.外交部发布《中国关于互不首先使用核武器倡议的工作文件》。 8.娃哈哈：宗馥莉决定继续履行娃哈哈集团的相关管理职责。 1.4今日策略 外围美国大选政治因素对资本市场影响加大，民主党哈里斯是否能胜选待观察。国内A股在上周三中全会结束后，维稳的力量减弱，市场回归到本身，科技板块的结构性行情使得整体市场情绪较好，预期指数短期在2900 和3050大区间内震荡，形成圆弧底的底部区域概率加大。 二、期货市场跟踪 图1：期货市场表现 资料来源：Wind、创元期货 图2：期货成交与持仓 资料来源：Wind、创元期货 图3：沪深300各合约基差图4：沪深300跨期价差（当月-次月） 50 60系列1 50 系列2 系列3系列4 40 30 20 10 0 2024-05 10 2024-05 2024-062024-062024-07 0 当月基差 次月基差 当季基差下季基差 0 0 0 0 0 0 2024-05 10 2024-05 2024-062024-062024-07 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 -2023-06-262023-11-262024-04-26 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 图5：沪深300跨期价差（当月-当季）图6：沪深300跨期价差（次月-当季） 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 2023-06-262023-10-262024-02-262024-06-26 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 2023-06-262023-11-262024-04-26 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 图7：上证50各合约基差图8：上证50跨期价差（当月-次月） 640 530 420 310 20 1-10 -20 --30 2023-06-262023-11-262024-04-26 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 图9：上证50跨期价差（当月-当季）图10：上证50跨期价差（次月-当季） 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 2023-06-262023-10-262024-02-262024-06-26 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 2023-06-262023-11-262024-04-26 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 图11：中证500各合约基差图12：中证500跨期价差（当月-次月） 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 当月基差次月基差 当季基差下季基差 100 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 -80 2024-052024-052024-062024-062024-07 -20 2022-08-032023-01-032023-06-03 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 图13：中证500跨期价差（当月-当季）图14：中证500跨期价差（次月-当季） 250 200 150 100 50 0 -50 2023-06-262023-10-262024-02-262024-06-26 140 120 100 80 60 40 20 0 -20 2023-06-262023-11-262024-04-26 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 三、现货市场跟踪 图15：现货市场表现 资料来源：Wind、创元期货 图16：市场风格对上证50指数涨跌影响图17：市场风格对沪深300指数涨跌影响 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 图18：市场风格对中证500指数涨跌影响图19：市场风格对中证1000指数涨跌影响 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 图20：重要指数估值 25.91 20.85 22.62 21.10 13.31 12.00 10.54 35 30 25 20 15 10 5 0 目前估值分位数（%）右轴 30.84 80 70 60 50 40 30 20 10 0 上证指数深证成指中小板指创业板指沪深300上证50中证500中证1000 资料来源：Wind、创元期货 图21：申万估值 60 50 40 30 20 10 农林牧渔 基础化工 钢铁有色金属 电子家用电器食品饮料纺织服饰轻工制造医药生物公用事业交通运输房地产商贸零售社会服务 综合建筑材料建筑装饰电力设备国防军工计算机传媒 通信 银行 非银金融 汽车机械设备 煤炭石油石化 环保美容护理 0 估值历史分位（%）右轴 80 70 60 50 40 30 20 10 0 资料来源：Wind、创元期货 图22：市场周日均成交量图23：市场周日均换手率 全部A股成交量：周日均（亿股）上证综合指数（右） 1200 1100 1000 900 800 700 600 500 400 2023-06-212023-11-212024-04-21 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 1.8 wind全A换手率：周日均（%） 上证综合指数（右） 1.6 1.4 1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 2023-06-212023-11-212024-04-21 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 图24：两市上涨下跌股票数图25：指数成交额变化（亿元） 上证综合指数 全部A股上涨/下跌数量比 103800 93700 8 73600 63500 5 43400 33300 2 13200 03100 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 -3000 -3500 日均成交额较上周变化幅度 日均成交额较2024年以来均值变化幅度 2021-03-042021-07-042021-11-042022-03-04 万得全A沪深300创业板指 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 图26：北上资金图27：港股通 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 -80 -100 1905-07-16 1905-07-16 1905-07-16 45500 120 100 80 60 40 20 0 -20 -40 2024-06-11 2024-06-25 2024-07-09 日期 北向合计（成交净买入） 45490 45480 45470 45460 45450 45440 45430 45420 45410 1905-07-16 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 两融余额（亿） 图28：两融余额图29：两融交易净买额及占A股成交额比例 21000 19000 17000 15000 13000 11000 9000 7000 5000 2600 2100 1600 1100 600 100 14% 交易净买额（融资-融券）[亿元] 交易净买额占A股成交额（%） 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 2021-11-242022-11-242023-11-24 2018-07-112021-07-112024-07-11 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 四、流动性跟踪 图30：央行公开市场操作（亿元）图31：Shibor利率水平 000 货币投放 货币回笼 货币净投放 000 000 0 2024-04-12 2024-05-12 2024-06-12 2024-07-12 000 00 15 10 5 -5 -100 3.5000 SHIBORON.IR SHIBOR2W.IR SHIBOR1W.IR SHIBOR1M.IR 3.0000 2.5000 2.0000 1.5000 1.0000 0.5000 2023-11-032024-02-032024-05-03 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 创元研究团队介绍： 许红萍，创元期货研究院院长，10年以上期货研究经验，5年以上专业的大宗商品、资产配置和研究团队投研一体化运营经验。擅长有色金属研究，曾在有色金属报、期货日报、文华财经、商报网等刊物上发表了大量研究论文、调研报告及评论文章；选获2013年上海期货交易所铝优秀分析师、2014年上海期货交易所有色金属优秀分析师（