纺织服饰行业基金重仓跟踪：24Q2品牌重仓比例下降，制造表现更优

纺织服饰：2024Q2重仓比例下降，纺织制造表现更优。从行业重仓市值比例来看，2024Q2纺织服饰板块重仓比例约0.49%，相较2024Q1的0.59%环比下降，在31个申万一级行业中位居第25名；从基金重仓持股总市值来看，2024Q2纺织服饰板块约129.67亿元，同比2023Q2下降21.16%，降幅较2024Q1略有扩大； 环比2024Q1下降19.51%；从超配情况来看，2024Q2纺织服饰基金重仓比例约0.49%，低于纺织服饰板块市值/A股比值（0.65%），超配比例约-0.16%，已连续11个季度处于低配状态。 各子行业：板块内部表现分化，纺织制造表现更优。 纺织制造：2024Q2重仓持股总市值约41.68亿元，同比2023Q2增长58.71%，环比2024Q1增长20.56%，重仓持股总市值自2023Q2开始连续5个季度实现持续增长，并且配置比例亦持续回升，超配比例由2024Q1的-0.10%回升至2024Q2的-0.06%，但仍处于低配状态。 服装家纺：2024Q2重仓持股总市值约81.29亿元，同比2023Q2下降28.15%，环比2024Q1下降15.98%，重仓持股总市值自2023Q1开始连续6个季度下降，超配比例由2024Q1的0.02%下降至2024Q2的-0.01%，连续14个季度超配后2024Q2转为低配。 饰品：2024Q2重仓持股总市值约6.70亿元，同比2023Q2下降73.28%，环比2024Q1下降77.51%，超配比例由24Q1的-0.04%下降至24Q2的-0.09%，近年来持续处于低配状态。 公司：多数公司重仓市值下降，纺织制造整体更优，服装家纺中海澜之家与波司登重仓市值提升。从2024Q2持股总市值前10大的公司来看，纺织制造共有3家，品牌服饰共有7家。其中，有4家公司持股总市值环比上升，分别为海澜之家、伟星股份、申洲国际、波司登。整体来看，纺织制造表现相对较优，3家公司中仅华利集团重仓总市值环比下降，且降幅较低，仅下降1.35%。分板块来看，1）纺织制造：重仓总市值前5的公司大部分均实现市值的同比、环比增长；2）服装家纺：重仓总市值前5的公司表现分化明显，海澜之家重仓总市值同比与环比均明显增长，波司登持仓总市值环比增长，比音勒芬、安踏体育与李宁环比下滑；3）饰品：重仓总市值前4的公司环比均下滑，环比下降幅度位于40%-80%区间。 投资建议：纺织制造板块，1-6月纺织服装出口向上修复，行业去库带动主要纺织出口国出口修复及企业营收改善，建议关注华利集团、伟星股份、南山智尚、新奥股份等。服装家纺板块，运动鞋服品牌近期陆续发布2024Q2运营概要，主要公司销售额均实现良好增长，建议关注安踏体育、李宁、特步国际等。 风险提示：终端消费不及预期风险；原材料价格大幅波动风险等。 1.纺织服饰：2024Q2重仓比例下降，纺织制造表现更优 1.1.整体：重仓比例下降，位居全行业25名，连续11个季度低配 从行业重仓市值比例来看，2024Q2不同一级行业重仓比例表现分化，前三名分别为电子/食品饮料/医药生物，持仓比例分别为13.67%/10.97%/9.88%；后三名分别为综合/环保/商贸零售，持仓比例分别为0.06%/0.31%/0.32%。纺织服饰板块重仓比例约0.49%，相较2024Q1的0.59%环比下降，在31个申万一级行业中位居第25名。 图1：2024Q2申万一级行业重仓比例 从基金重仓持股总市值来看，2024Q2纺织服饰板块约129.67亿元，同比2023Q2下降21.16%，降幅较2024Q1略有扩大；环比2024Q1下降19.51%。 从超配情况来看，2024Q2纺织服饰基金重仓比例约0.49%，低于纺织服饰板块市值/A股比值（0.65%），超配比例约-0.16%，已连续11个季度处于低配状态。 图2：纺织服饰行业基金重仓持股总市值与增速 图3：纺织服饰行业基金超配情况 1.2.子行业：板块内部表现分化，纺织制造表现更优 纺织制造板块，2024Q2重仓持股总市值约41.68亿元，同比2023Q2增长58.71%，环比2024Q1增长20.56%，重仓持股总市值自2023Q2开始连续5个季度实现持续增长，并且配置比例亦持续回升，超配比例由2024Q1的-0.10%回升至2024Q2的-0.06%，但仍处于低配状态。 图4：纺织制造行业基金重仓持股总市值与增速 图5：纺织制造行业基金超配情况 服装家纺板块，2024Q2重仓持股总市值约81.29亿元，同比2023Q2下降28.15%，环比2024Q1下降15.98%，重仓持股总市值自2023Q1开始连续6个季度下降，超配比例由2024Q1的0.02%下降至2024Q2的-0.01%，连续14个季度超配后2024Q2转为低配。 图6：服装家纺行业基金重仓持股总市值与增速 图7：服装家纺行业基金超配情况 饰品板块，2024Q2重仓持股总市值约6.70亿元，同比2023Q2下降73.28%，环比2024Q1下降77.51%，超配比例由24Q1的-0.04%下降至24Q2的-0.09%，近年来持续处于低配状态。 图8：饰品行业基金重仓持股总市值与增速 图9：饰品行业基金超配情况 1.3.公司：多数公司重仓市值下降，纺织制造整体更优，服装家纺中海澜之家与波司登重仓市值提升 从2024Q2持股总市值前10大的公司来看，纺织制造共有3家，品牌服饰共有7家。其中，有4家公司持股总市值环比上升，分别为海澜之家、伟星股份、申洲国际、波司登。整体来看，纺织制造表现相对较优，3家公司中仅华利集团重仓总市值环比下降，且降幅较低，仅下降1.35%。 表1：2024Q2纺织服饰板块重仓总市值前10个股及重仓市值变化情况 分板块来看，1）纺织制造：重仓总市值前5的公司大部分均实现市值的同比、环比增长；2）服装家纺：重仓总市值前5的公司表现分化明显，海澜之家重仓总市值同比与环比均明显增长，波司登持仓总市值环比增长，比音勒芬、安踏体育与李宁环比下滑；3）饰品：重仓总市值前4的公司环比均下滑，环比下降幅度位于40%-80%区间。 表2：各子行业重仓总市值前5个股2024Q2重仓总市值及环比、同比变化情况 1.4.投资建议 纺织制造板块，1-6月纺织服装出口向上修复，行业去库带动主要纺织出口国出口修复及企业营收改善，建议关注华利集团、伟星股份、南山智尚、新奥股份等。 服装家纺板块，运动鞋服品牌近期陆续发布2024Q2运营概要，主要公司销售额均实现良好增长，建议关注安踏体育、李宁、特步国际等。 2.风险提示 终端消费不及预期风险：纺服行业多数公司直接面临下游消费者或对应客户为下游消费市场，若终端消费能力受到影响，对应公司相关产品销售量、销售价格均会受到影响，进一步影响公司收入。 原材料价格大幅波动风险：原材料价格波动，对于公司稳健经营影响较大，若原材料跟随市场大幅波动，公司的盈利能力或受到影响，同时原材料大幅波动也会影响终端产品价格，进一步影响产品销量。