黑色商品日报

黑色商品日报（2024年7月24日） 一、研究观点 品种 钢材 铁矿石 焦煤 焦炭 锰硅 点评 螺纹钢：昨日螺纹盘面继续下跌，刷新今年以来价格新低，截止日盘螺纹2410合约 收盘价格为3397元/吨，较上一交易日收盘价格下跌54元/吨，跌幅1.56%，持仓增 加9.55万手。现货价格下跌，成交维持回落，唐山地区迁安普方坯价格下跌30元/ 吨至3230元/吨，杭州市场中天螺纹价格下跌60元/吨至3230元/吨，全国建材成交 量9.4万吨。当前国内处于高温酷暑天气，终端开工时间缩减，终端需求持续低迷。叠加新旧国标钢筋标准切换，市场对于目前资源库存消化有一定担忧，现货市场价格承压明显。预计短期螺纹盘面价格将延续弱势运行态势。 铁矿石：昨日铁矿石期货主力合约i2409价格大幅下跌，收于774.5元/吨，较前一个交易日收盘价下跌24元/吨，跌幅为3.01%，持仓增加7573手。港口现货价格下跌，成交回升，日照港PB粉价格下跌24元/吨至774元/吨，超特粉价格下跌19元/吨至621元/吨，全国主港铁矿累计成交99.4万吨，环比回升21.45%。7月22日，中国 47港进口铁矿石库存总量15692.79万吨，较上周一增加125万吨；45港库存总量 15127.79万吨，环比增加155万吨。近期钢厂亏损面继续扩大，上周247家钢厂盈利率仅为32.3%，处于4月以来的最低水平，部分钢厂亏损严重，后期铁水产量趋于下降，港口铁矿石库存仍有累积压力。预计短期铁矿石盘面仍将震荡偏弱运行。 焦煤：昨日焦煤盘面继续下跌，截止日盘焦煤2409合约收盘价为1482元/吨，较上 一个交易日收盘价下跌25元/吨，跌幅1.66%，持仓量减少1519手。现货方面，主焦 煤（A11、S0.8、G85）下调50元至出厂价1500元/吨。蒙煤市场大稳小动，甘其毛都口岸蒙5#原煤1305跌5；蒙5#精煤1550持平。供应方面，产地偶有小事故发生，前期受影响停产煤矿大多已经复产，国内供应有所恢复。蒙煤进口宽松，交投氛围相对冷清。需求端，钢材受市场情绪影响持续回落，下游观望情绪渐浓，对于高价原料较为抵触，预计短期焦煤盘面震荡偏弱整理为主。 焦炭：昨日焦炭盘面继续下跌，截止日盘焦炭2409合约收盘价2095元/吨，较上一 个交易日收盘价下跌43.5元/吨，跌幅2.03%，持仓量减少228手。现货方面，港口 焦炭现货市场报价稳定，日照港准一级冶金焦现货价格1930元/吨，较上期持平。供给端来看，原料煤价格疲软，焦企利润近期维持，开工率基本和前期维持。需求端，钢厂陆续执行螺纹钢新标准，旧国标库存受到持货者抛售清库存，钢厂采购从之前的催发货转换为正常采购，钢厂焦炭库存水平环比有所回升。预计短期焦炭盘面震荡偏弱运行。 锰硅：周二，锰硅主力合约报收7140元/吨，下跌2.08%。市场情绪偏弱，基本面支撑力度有限，锰硅跟随黑色系回落，供应端来看，目前厂商订单数量尚可，因此在即期生产利润亏损的情况下仍然维持高开机生产，供应充裕。需求端来看，钢招采购陆续进行，但定价逐渐下移，终端需求支撑不足。原料端来看，锰矿报价重心略有上移，天津港澳矿64元/吨度左右，加蓬矿报价63元/吨度左右，半碳酸40-41元/吨度左 观点 弱势运行 震荡偏弱 震荡偏弱 震荡偏弱 震荡偏弱 右。综合来看，成本支撑对锰硅价格驱动有限，预计短期震荡偏弱运行。 硅铁 硅铁：周二，硅铁主力合约下跌0.81%，报收6652元/吨。今日黑色整体偏弱，硅铁价格重心略有下移。基本面来看，硅铁生产企业开机率周环比基本持平，硅铁产量当周值位于近年来同期高位，供应相对充裕，市场成交平淡。需求端来看，短期难有大幅改善，刚需采购为主，表现整体偏弱。综合来看，锰硅供需宽松，上行驱动不足，预计短期震荡偏弱运行。 震荡偏弱 二、日度数据监测 三、图表分析 3.1主力合约价格 图1：螺纹钢主力合约收盘价（元/吨）图2：热卷主力合约收盘价（元/吨） 6500 5500 4500 3500 7500 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 6500 5500 4500 3500 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 25002500 图3：铁矿石主力合约收盘价（元/吨）图4：焦炭主力合约收盘价（元/吨） 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 1700 1200 700 5000 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 4000 3000 2000 200 1000 图5：焦煤主力合约收盘价（元/吨）图6：锰硅主力合约收盘价（元/吨） 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 4800 3800 2800 1800 800 资料来源：wind光大期货研究所 11000 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 9000 7000 5000 图7：硅铁主力合约收盘价（元/吨） 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 14000 12000 10000 8000 6000 4000 3.2主力合约基差 图8：螺纹钢基差（元/吨）图9：热卷基差（元/吨） 1500 RB2010基差RB2110基差RB2210基差 RB2310基差RB2410基差 101112010203040506070809 1000 HC2010基差HC2110基差HC2210基差 HC2310基差HC2410基差 1000 500 0 500 101112010203040506070809 0 -500 -500 图10：铁矿石基差（PB粉为例）（元/吨）图11：焦炭基差（元/吨） 600 400 200 I2009基差I2109基差I2209基差I2309基差I2409基差 3000 2000 1000 J2009基差J2109基差J2209基差J2309基差J2409基差 101112010203040506070809 091011120102030405060708 00 -200 资料来源：wind光大期货研究所 -1000 图12：焦煤基差（元/吨）图13：锰硅基差（元/吨） 3000 2000 JM2009基差JM2109基差JM2209基差 JM2309基差JM2409基差 5000 SM2009基差SM2109基差SM2209基差SM2309基差SM2409基差 091011120102030405060708 091011120102030405060708 10000 0 -1000 图14：硅铁基差（元/吨） -5000 10000 SF2109基差SF2209基差 SF2309基差SF2409基差 091011120102030405060708 5000 0 -5000 3.3跨期合约价差 2001-2005 2301-2305 2101-2105 2401-2405 2201-2205 2501-2505 300 200 100 0 0506070809101112 -100 1910-2001 2210-2301 2010-2101 2310-2401 2110-2201 2410-2501 300 200 100 0 010203040506070809 -100 图15：螺纹钢合约价差01-05（元/吨）图16：螺纹钢合约价差10-01（元/吨） 资料来源：wind光大期货研究所 图17：热卷合约价差01-05（元/吨）图18：热卷合约价差10-01（元/吨） 200 150 100 50 0 -50 2001-20052101-21052201-2205 05 06 07 08 09 10 11 12 2301-23052401-24052501-2505 200 150 100 50 0 -50 1910-20012010-21012110-2201 010203040506070809 2210-23012310-24012410-2501 图19：铁矿石合约价差01-05（元/吨）图20：铁矿石合约价差09-01（元/吨） 2001-2005 2301-2305 2101-2105 2401-2405 2201-2205 2501-2505 140 90 40 -1005 -60 06 07 08 09 10 11 12 1909-2001 2209-2301 2009-2101 2309-2401 2109-2201 2409-2501 250 200 150 100 50 0 0102030405060708 2001-2005 2301-2305 2101-2105 2401-2405 2201-2205 2501-2505 400 300 200 100 0 0506070809101112 -100 1909-2001 2209-2301 2009-2101 2309-2401 2109-2201 2409-2501 400 300 200 100 0 -100 0102030405060708 图21：焦炭合约价差01-05（元/吨）图22：焦炭合约价差09-01（元/吨） 资料来源：wind光大期货研究所 1909-2001 2209-2301 2009-2101 2309-2401 2109-2201 2409-2501 300 100 -10001 02 030405060708 -300 -200 0506070809101112 600 400 200 0 2201-2205 2501-2505 2101-2105 2401-2405 2001-2005 2301-2305 图23：焦煤合约价差01-05（元/吨）图24：焦煤合约价差09-01（元/吨） 图25：锰硅合约价差01-05（元/吨）图26：锰硅合约价差09-01（元/吨） 2001-2005 2301-2305 2101-2105 2401-2405 2201-2205 2501-2505 2000 1000 0 0506070809101112 -1000 1909-20012009-21012109-2201 2209-23012309-24012409-2501 00 0 0102030405060708 1000 5 -500 图27：硅铁合约价差01-05（元/吨）图28：硅铁合约价差09-01（元/吨） 2001-2005 4000 3000 2000 1000 0 -100005 -2000 2301-2305 2101-2105 2401-2405 2201-2205 2501-2505 06 07 08 09 10 11 12 1909-20012009-21012109-2201 600 400 200 0 -200 -400 2209-23012309-24012409-2501 01 02 03 04 05 06 07 08 资料来源：wind光大期货研究所 3.4跨品种合约价差 图29：主力合约卷螺差（元/吨）图30：主力合约螺矿比（元/吨） 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 600 400 200 0 -200 -400 9.00 7.00 5.00 3.00 2020年2021年2022年 2023年 2024年 2023年 2024年 图31：主力合约螺焦比图32：主力合约焦矿比 2020年2021年2022年 2023年 2024年 2.60 8.002020年2021年2022年 2.106.00 1.604.00 1.102.00 图33：主力合约煤焦比图34：主力合约双硅差（元/吨） 2.00 2020年2021年2022年 10000