计算机行业2024年中期策略：三个方向，带领计算机走出困境

根据所提供的计算机行业2024年中期策略证券研究报告，以下是报告的主要内容总结：

行业概览

• 2024年上半年回顾：计算机板块在2024年的市场情绪影响下表现不佳，领跌各大指数。从估值角度看，计算机指数（申万）的PE和PS（TTM）分别为32.6倍和2.4倍，处于近十年来的低点，显示出显著的反弹潜力。

• AI主线：

  • 大模型：全球范围内，大模型从云侧向端侧全面革新，实现多模态交互能力的增强。国内聚焦长文本模型，通过降价策略吸引开发者，形成“飞轮效应”。
  • 算力：在政策支持下，云服务商和运营商的AI建设加速，国内面临短期的算力供应缺口，但以昇腾为代表的国产算力有望迎来自身的机会，供需错配驱动业绩拐点。

投资机会

• 信创领域：受益于政策红利，信创领域有望迎来拐点。特别是在财政支持和国测落地的背景下，信创市场有望活跃，下游行业的采购节奏有望加快。
• 电力与交通：电力IT领域受政策与投资的双重推动，持续保持高景气度。交通IT领域则得益于强大的资金支持和招标预期，尤其是城市侧车路云招标的启动，规模超预期。

投资建议

建议投资者关注AI持续迭代的长期趋势、信创领域即将出现的反转机会以及电力与交通领域持续提升的景气度，这三个方向有望带领计算机行业走出当前的困境。

风险提示

• 相关政策落地进度不及预期。
• 地缘政治冲突带来的不确定性。
• 算力稀缺可能导致大模型迭代速度放缓。
• 下游订单需求低于预期。

核心逻辑

• 计算机行业的估值处于历史低位，具备较高的反弹潜力。
• AI领域的持续创新与应用拓展，特别是大模型和算力的双重驱动。
• 信创领域的政策刺激和市场拐点显现。
• 电力与交通领域的稳定增长与技术创新。

报告强调了这些关键因素对计算机行业未来发展的积极影响，并提出了相应的投资策略。