机械设备2024年度中期投资策略：行业龙头出海与国内需求复苏并行

机械设备行业2024年度中期投资策略总结

行业概览

• 国内需求回暖：2023年全国固定资产投资增速放缓，中游设备资本开支减少，但2024年3月和4月，制造业采购经理指数（PMI）分别达到50.8和50.4，超过荣枯线，表明国内需求开始复苏。
• 政策支持：政府通过增发特别国债、放宽房地产政策和加大高新技术企业支持，推动高端制造业发展，预计自主可控核心技术将加速国产替代进程。

行业龙头出海与国内需求复苏

• 出海战略：国内高端制造行业龙头正积极拓展海外市场，看好注塑机、电动叉车、高空机械、光伏设备、工控设备、激光设备、锂电设备等产品的出口潜力。
• 市场趋势：预计国内厂商出海能力将增强，从发展中国家市场逐步向发达国家市场渗透。

工程机械需求展望

• 触底回升：2024年1-4月挖掘机销量同比下降，但4月销量转正，CME预计5月销量同比增长5%，市场逐渐恢复。
• 锂电化与叉车需求：叉车行业受益于锂电化和国际化趋势，需求持续增长。

通用设备需求复苏

• 政策驱动：3月国务院发布设备更新和消费品以旧换新方案，同时地产政策放松，带动顺周期需求复苏。
• 估值低位：经过调整后，顺周期板块估值处于历史低位，预计下半年政策效应显现后将迎来复苏。

检测服务新增量

• 低空经济：第三方检测行业受益于低空经济的发展，尤其是汽车检测业务。
• 汽车检测：汽车检测业务受益于新车型推出和低空经济测试需求。

投资建议

• 工程机械：推荐三一重工、杭叉集团、安徽合力、浙江鼎力、徐工机械、恒立液压。
• 通用设备：推荐海天精工、凌霄泵业、川仪股份、中金环境，建议关注柏楚电子、伊之密、海天国际、大元泵业。
• 检测服务：推荐苏试试验、中国汽研，建议关注华测检测。
• 光伏设备：推荐奥特维、高测股份，建议关注迈为股份、晶盛机电。

风险提示

• 下游需求不确定性
• 技术迭代风险
• 政策变动风险