纺织服饰行业在2024年的表现呈现出一定的波动性，尤其是在1月至7月期间，该行业的表现跑输整体大盘。具体而言，从1月1日至7月15日，纺织服饰板块累计下跌了19.2%，而同期的万得全A指数仅下跌了8.2%。在31个申万一级行业中，纺织服饰板块排名23位，在消费类行业中位列第五（家电、农业、食品饮料、美容护理板块涨幅较好，而轻工、商贸零售、社会服务则表现相对较弱）。
分细分子行业来看，纺织制造板块年初至今的跌幅为16.3%，略好于服装家纺板块的20.9%。在6月15日至7月15日期间，纺织服装板块整体下跌了9%，在31个申万一级行业中排名25位。
从具体个股表现来看，本月涨幅最高的三只股票分别是千百度、康隆达和中胤时尚，涨幅分别为89.68%、14.34%和13.17%。而跌幅最显著的三只股票则是中银绒业、报喜鸟和南山智尚，跌幅分别为37.93%、27.50%和24.15%。
行业数据跟踪显示，6月份整体消费偏弱，全国社会零售总额同比增长2.0%，相比5月的3.7%有所放缓。服装类零售额同比下滑1.9%，也较5月的4.4%有所下降。在线上渠道，6月服装家纺的整体销售额、销量和均价均出现了同比下滑的情况，尤其是受到今年电商618活动提前至5月下旬开始的影响。细分类目中，孕妇装、运动户外包和居家布艺的销售额同比增长，但其他类目均出现下滑。
在纺织制造方面，订单持续恢复，棉价和毛价继续呈现下滑趋势。6月国内纺织品出口同比增长5.9%，而代工企业的收入也保持了正增长，包括华利集团、申洲国际、健盛集团等。人民币汇率延续温和贬值趋势，美元兑人民币汇率从6月15日的7.26贬值至7月15日的7.26，较年初贬值2.5%。原材料方面，棉价、毛价和化纤类价格涨跌互现，氨纶、PA6和PA66的价格分别变动了-3.6%、+3.7%和+2%。
品牌服饰方面，消费呈现波动特点，优选基本面边际上积极变化、低估值高分红的标的。预计24Q2的业绩表现可能略弱于Q1，上半年整体有望保持正增长。推荐关注定位性价比、布局运动赛道和出海的海澜之家，强功能性服饰品牌、产品拓展至防晒服领域的波司登，定位大众市场、线上产品矩阵优化毛利率提升的水星家纺，以及哈吉斯拓店的报喜鸟和体育+户外多品牌的集团安踏体育。
纺织制造的观点是订单持续恢复，优选直接受益于订单改善的产业链中下游制造龙头。建议关注鞋服制造龙头华利集团、申洲国际、健盛集团以及辅料龙头伟星股份等。在需求进一步回暖、原材料价格企稳回升后，上游企业有望释放较大的业绩弹性，建议关注新澳股份、百隆东方、鲁泰A等。
行业面临的风险提示包括终端消费疲软、海外国家加征关税、原材料价格波动、以及人民币汇率波动等。
