集运指数策略周报

中转港拥堵有所改善，即期市场订舱价格小幅回落 汇报人：车美超 期货从业资格号:F0284346 交易咨询从业证书号:Z0011885 审核人:寇宁 2024年7月21日 期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】38号 01 市场回顾 目录 CONTENTS 基本面分析 03 02 04 行业信息总结与展望 05 下周重要财经数据关注 01. 市场回顾 EC期货合约与重要现货指数走势回顾 上市合约 单位 最新结算价 上周结算价 变化 环比 现货 单位 最新 上一期 变化 环比 EC2408 点 5527.6 5458.6 69 1.26% SCFI综合指数 点 3542.44 3674.86 -132.42 -3.60% EC2410 点 3718.0 3781.2 -63.2 -1.67% SCFI欧洲基本港 美元/TEU 5000 5051 -51 -1.01% EC2412 点 3007.1 3151.3 -144 -4.58% SCFIS欧洲航线 点 6002.23 5432.34 569.89 10.49% EC2502 点 2308.1 2489.4 -181 -7.28% 北方国际集装箱运价指数（天津-欧洲基 本港） 点 2563.94 2523.28 40.66 1.61% EC2504 点 1887.2 2064.8 -178 -8.60% TCI:天津-欧洲基本港20GP参考运价 美元 5663.78 5579.33 84.45 1.51% EC2506 点 1881.0 2096.9 -216 -10.30% TCI:天津-欧洲基本港40GP参考运价 美元 9167 9011.44 155.56 1.73% 1.1EC期货合约和重要现货指数走势回顾【行情回顾】受上周SCFI欧线报价恢复涨势以及巴以停火谈判再生波折影响，周一EC集体高开，标的指数表现超预期，基差修复期价贴水。不过本周自主力换月至EC2410以来，期价出现明显回调，交易逻辑转向旺季过后需求转弱。叠加拥堵改善对运力供给起到一定缓解，部分船司即期报价开始松动，市场对于运价趋于见顶预期有所增强，市场情绪出现转向。 【现货指数】本期SCFIS报6002.23点，较上期环比增长10.5%，远超预期。在德国部分港口罢工以及南非沿海地区遭受强风、大雨等极端天气影响下，部分航线出现延误，欧线运力依旧偏紧，加上货主抢运对运价形成有力支撑，此外，部分船东增收拥堵费或旺季附加费，wk28周出航实际结算运价大幅上涨，指数创 资料来源：博易大师、上海航运交易所、Wind、一德宏观战略部 2022年8月22日以来新高。日频数据TCI:天津- 欧基港运价指数延续上涨，且涨幅继续放缓。 基差与跨月价差 1.2基差走势 1.3跨月价差 6000 EC2410结算价基差 3000 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 2500 2000 1500 1000 500 0 10-08合约10-12合约10-02合约10-04合约 -500 -1000 -1500 -2000 -2000 -2500 资料来源：博易大师、上海航运交易所、一德宏观战略部 【基差】截至周五，主力合约EC2410结算价为3718点，较上周环比下跌1.67%，与标的指数基差扩至2284.23点。 【价差】10-12合约价差小幅收敛，主力与其余合约价差较上周呈现不同程度走扩。 02. 基本面分析 本周地缘局势跟踪 当地时间7月13日，以色列国防军袭击了加沙南部汗尤尼斯以西的马瓦西地区，称这一袭击的目标人物是哈马斯军事部门首领穆罕默 德·戴夫和哈马斯“汗尤尼斯旅”指挥官拉法阿·萨拉马。据央视报道，当地时间7月14日，哈马斯消息人士称，“汗尤尼斯旅”指挥官拉法阿·萨拉马在以军的袭击中身亡。 巴勒斯坦红新月会当地时间7月17日发布消息显示，13名被关押的巴勒斯坦人当天早些时候被释放，并返回加沙地带。 7月16日，外交部发言人林剑主持例行记者会。据了解，7月20日—21日，哈马斯和法塔赫高层将在北京举行和解会谈。中方表示一贯支持巴勒斯坦各派通过对话协商实现和解团结，愿为巴各派开展和解对话提供平台、创造机会。中方愿同各方加强沟通协调，为实现巴勒斯坦内部和解这一目标共同努力。 当地时间7月15日，也门胡塞武装军事发言人叶海亚·萨雷亚发表声明，称当天袭击三艘船只，分别是红海上的船只“BentleyI”号和“ChiosLion”号，以及地中海上航行的船只“Olvia”号。 据央视新闻，当地时间7月19日凌晨，以色列国防军证实，以军战机在18日晚间对黎巴嫩南部发动空袭，打死黎巴嫩真主党拉德万部队的一名高级指挥官。当天以色列第二大城市特拉维夫市中心发生爆炸。 据央视报道，以色列国防军当地时间7月20日晚证实，以空军战机空袭了也门红海主要港口城市荷台达地区的胡塞武装军事目标。也门胡塞武装发言人叶海亚·萨雷亚当晚发表声明称，将对以色列的行为“做出回应”，毫不犹豫地打击以色列的重要目标。 美线运力增加将对欧线形成挤压，下周运力减少 2.1中国-欧洲航线投放运力（TEU）2.2主要船公司第29周运力投放排行（TEU） 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 2024年第01周 2024年第02周 2024年第03周 2024年第04周 2024年第05周 2024年第06周 2024年第07周 2024年第08周 2024年第09周 2024年第10周 2024年第11周 2024年第12周 2024年第13周 2024年第14周 2024年第15周 2024年第16周 2024年第17周 2024年第18周 2024年第19周 2024年第20周 2024年第21周 2024年第22周 2024年第23周 2024年第24周 2024年第25周 2024年第26周 2024年第27周 2024年第28周 2024年第29周 2024年第30周 2024年第31周 0 资料来源：中国船务周刊，一德宏观战略部 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 第29周（7月15日-7月21日）中国至欧洲航线投放运力约31.8万TEU，较上周大幅增加6.8万个标箱。排名前五的船司具体投放情况为：马士基7.47万TEU，地中海航运5.95万TEU，长荣海运4.8万TEU，东方海外4.56万TEU，海洋网联3.41万TEU。 下周中国至欧洲计划投放运力28.5万TEU，较本周减少3.3万TEU，据悉，美线运力增加或对欧线运力形成挤压。 上海-北欧运力及停航统计 2.3上海-北欧周运力达成情况 2.4上海-北欧停航情况 300000 实际运力计划运力实际/计划占比 120% THEOCEAN2M 3 250000100% 200000 80%2 15000060% 100000 50000 40% 1 20% 24-12 24-13 24-14 24-15 24-16 24-17 24-18 24-19 24-20 24-21 24-22 24-23 24-24 24-25 24-26 24-27 24-28 24-29 24-30 24-31 24-32 24-33 24-34 24-35 00% 0 27周 28周29周30周 31周32周33周34周 资料来源：容易船期，一德宏观战略部 据容易船期数据显示，本周上海至北欧航线实际运力为26.3万TEU，较上周增加1.7万TEU，实际占计划比例由92%上升至99%，OCEAN联盟有1条停航。 下周上海至北欧运力将大幅减少4.7万个标箱至21.6万TEU，暂无停航计划。据最新数据估算，7月上海-北欧累计运力达100.7万标箱，8月累计运力为103.1万标箱。在部分船司新开航线作用下，8月运力供给将有所增加。 英国经济意外加速增长动能仍待修复 受基数走低的影响，欧元区5月工业产出同比下降2.9%，降幅较4月收窄，好于下降3.60%的市场预期，但环比下降0.6%，降幅较前值扩大，但好于预期的下降1%。总体看，目前欧元区工业生产依旧疲弱，订单不足、财政收紧及政治因素的影响下，欧元区经济年初以来的复苏势头出现走弱。 欧元区7月ZEW经济景气指数由51.3降至43.7，为4月以来最低，欧元区ZEW经济现况指数跌幅由-38.6收窄至-36.1，显示市场对欧元区经济现状改观，但预期显著走弱，体现了欧元区经济复苏风险加重。核心经济体中，德国ZEW经济景气指数由47.5大幅降至41.8，略高于41的市场预期，现况指数由-73.8回升至-68.9，对德国经济的悲观情绪显著加大。 图2.5：欧元区工业生产增长（%）图2.6：欧洲ZEW经济指数（%） 资料来源：Wind、一德宏观战略部 上海-北欧船期表 联盟 船公司(航线代码)及港序 wk25 wk26 wk27 wk28 wk29 wk30 2M MSK(AE5)MSC(ALBATROS) 计划实际 6-206-21 6-276-30 7-4 7-11 7-18 7-25 大连-天津-釜山-宁波-上海-丹戎帕拉帕斯-鹿特丹-不来梅哈芬-哥德堡-奥胡斯-威廉港MSK(AE6)MSC(LION) 计划实际 6-176-22 6-24 7-1 7-8 7-157-16 7-227-24 宁波-上海-盐田-丹戎帕拉帕斯-锡尼什-安特卫普-鹿特丹-费利克斯托MSK(AE7)MSC(CONDOR) 计划实际 6-196-20 跳港 跳港 7-10 7-17 7-24 宁波-上海-南沙-盐田-丹戎帕拉帕斯-科伦坡-丹吉尔-费利克斯托-汉堡-安特卫普-伦救-勒阿弗尔MSK(AE55)MSC(GRIFFIN) 计划实际 6-226-26 6-29 7-3 停航 7-13 7-20 7-27 上海-宁波-厦门-丹戎帕拉帕斯-费利克斯托-鹿特丹-勒阿弗尔 OCEAN CMA(FAL1)COSCO(AEU2)OOCL(LL4)EMC(FAL1) 计划实际 6-22 6-29 7-6 7-13 7-20 7-27 宁波-上海-盐田-新加坡-丹吉尔-勒阿弗尔-汉堡-格但斯克-鹿特丹CMA(FAL2)COSCO(AEU3)0OCL(LL2)EMC(NE3) 计划实际 停航 6-23 6-30 7-77-9 7-14 7-21 天津-大连-青岛-上海-宁波-新加坡-鹿特丹-汉堡-安特卫普CMA(FAL3)COSCO(AEU6)OOCL(LL5)EMC(FAL3)HPL(FE9) 计划实际 6-166-19 6-236-24 6-30 7-7 7-14 待定 青岛-上海-宁波-盐田-新加坡-敦刻尔克-鹿特丹-南汉普顿-安特卫普-勒阿弗尔CMA(FAL5)COSCO(AEU1)OOCL(LL1)EMC(NE1) 计划实际 6-186-16 6-25 待定 7-97-8 7-167-15 7-237-22 青岛-上海-宁波-厦门-盐田-新加坡-费利克斯托-泽布吕赫-格但斯克-威廉港CMA(FAL6)COSCO(AEU5)OOCL(LL6)EMC(CEM) 计划实际 6-176-19 6-246-25 7-1 7-8 7-15 7-22 高雄-青岛-上海-宁波-台北-盐田-新加坡-鹿特丹-费利克斯托-汉堡CMA(FAL8)COSCO(AEU9)OOCL(LL7)EMC(CES) 计划实际 6-20 6-27 停航 7-117-12 待定 7-257-24 天津-宁波-上海-盐田-新加坡-科伦坡-安特卫普-汉堡-鹿特丹 THE HPL(FE2)ONE(FE2)YML(FE2)HMM(FE2) 计划实际 6-216-27 停航 7-5 7-12 7-19 7-26 釜山-上海-宁波-南沙-盐田-新加坡-丹吉尔-南汉