中百集团门店爆改卓有成效弹性最大的胖东来概念呼之欲出

事件催化：7.5中百社区超市（小超市）石牌岭店重装开业，开业三天平均销售超10万元；7.20中百仓储（大超市）关山光谷购物广场店经过自主调改恢复营业，#开店当天销售额达到123w同比增长723%环比增长848%。 对照：步步高梅溪新天地店调改首日销售额21w，永辉超市郑州信万广场店调改首日销售额188w 。 事件催化：7.5中百社区超市（小超市）石牌岭店重装开业，开业三天平均销售超10万元；7.20中百仓储（大超市）关山光谷购物广场店经过自主调改恢复营业，#开店当天销售额达到123w同比增长723%环比增长848%。 对照：步步高梅溪新天地店调改首日销售额21w，永辉超市郑州信万广场店调改首日销售额188w 。 后续催化：7.26中百仓储第二家自主“爆改”门店黄浦路店（位置比关山光谷店好很多）焕新开业 ，8月预计还将有3家门店进行爆改，#年内规划合计10家门店爆改+20家门店进行其他机制变革 ，合计改造30家门店。 弹性测算：公司拥有194家大超市，23年平均日销10w，改造后日销20w，对应约142e收入；拥有小超市1496家，23年平均日销6400元，改造后日销1w，对应54.6e收入；百 货商场7家，23年收入2.36e，假设提升到3e；电器卖场17家，23年收入2.17e，假 设提升到2.5e；合计收入提升到约200e，保守给3%净利率，对应6e利润，#给10倍估值对应60e市值现价175%空间！ 大跌分析：此前大股东承诺今年七月底解决武商集团、中百集团同业竞争问题，但因为两家公司商超业务错综复杂难于提出重组方案，周末公告重组延期导致潜伏盘兑现。 但我们认为，本身商超公司重组想象力不大，#市场更应该重视公司“爆改”带来的经营层面显著改善 ，此次大跌提供了最佳上车机遇，应予以强烈重视！目前公司市值不足22亿，远小于此前胖东来爆改的永辉202亿、步步高27亿（甚至披星戴帽），股价严重被低估！