轻工行业2024Q2持仓分析：消费景气承压致家居&造纸持仓下行，出海链更具韧性

轻工制造行业基金持仓分析与投资建议

轻工制造行业基金持仓概况

• 2024年第二季度：轻工制造行业的基金持仓占比为0.62%，相比上一季度下滑0.18个百分点。自2023年第一季度以来，轻工制造行业的基金持仓比例在0.59%至0.80%之间波动，当前持仓水平位于历史较低区间。

细分板块持仓情况

• 家居：家居板块的持仓占比从2024年第一季度的0.4%降至0.31%。
• 造纸：造纸板块的持仓占比从0.2%降至0.16%。
• 文娱用品：该板块的持仓占比从0.13%降至0.08%。
• 包装印刷：包装印刷板块的持仓占比从0.064%降至0.06%。

基金持股前十企业

• 前十大企业包括太阳纸业、公牛集团、晨光股份、顾家家居、裕同科技、索菲亚、嘉益股份、欧派家居、志邦家居和江山欧派。
• 嘉益股份新晋前十行列，而瑞尔特则未出现在名单中。

投资建议

• 关注优质龙头：尽管轻工制造行业基金持仓比例处于较低水平，但持仓较高的多为企业所在细分赛道的业绩稳健的龙头企业。建议持续关注各细分赛道的优质龙头，特别是家居领域，头部定制企业通过整合策略（如“整装”和“大家居”模式）可能保持高于行业平均水平的增长速度。
• 软体类头部公司：国内软体类头部公司在积极扩展产品线，例如通过并购床垫类目等方式，实现价格带的延伸。
• 造纸企业：在浆价承压背景下，生活纸和特种纸企业（如中顺洁柔、恒安国际、华旺科技、仙鹤股份等）展现出较强的韧性和盈利能力，尤其是那些纸浆产能占比低且产品价格稳定的公司。
• 文具办公与线上化采购：文化办公用品零售持续承压，但在线零售和大型零售业态表现出更强的增长潜力。头部企业凭借其规模、成本、质量和客户服务优势，持续巩固市场地位，利润率得到提升。
• 出口链：轻工制造行业的出口链维持高景气度，跨境电商成为推动外贸增长的重要力量。跨境电商市场的快速增长得益于全球网购渗透率的提升、跨境电商服务链的完善以及新兴平台如Temu的兴起。

风险提示

• 终端需求：终端市场需求可能低于预期，对行业整体造成影响。
• 内部竞争：行业内竞争加剧，可能导致市场份额和利润空间受到挤压。
• 渠道拓展：渠道拓展不达预期可能影响企业的市场渗透和增长潜力。