建筑材料行业周报：上半年地产数据持续探底，加快建立租购并举制度

建筑材料 行业周报 上半年地产数据持续探底，加快建立租购并举制度 2024-07-22 报告日期： 行业评级：增持 行业指数与沪深300走势比较 7/2310/231/244/24 20% 8% -3% -15% -26% -38% 建筑材料沪深300 分析师：杨光 执业证书号：S0010523030001电话：13003192992 邮箱：yangg@hazq.com 相关报告 1.业绩预告密集发布，广州放松外籍购房限制2024-07-17 2.每周观点：百城二手房价跌幅收窄，长三角熟料价格上调2024-07- 08 3.每周观点：北京地产新政落地，百强房企销售金额降幅收窄2024- 07-02 主要观点： 核心观点 地产实质性利好政策发布，建材板块短期估值有支撑，中期需求有改善。行业供给侧出清逻辑更明确，消费建材市场已从前几年的增量市场快速转入存量市场，中小企业面临经营压力被迫出清，头部企业市占率提升更加容易。 行业观点 三中全会再次强调租购并举的住房制度。本周新华网授权发布《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》全文，其中关于房地产行业的相关表述如下：加快建立租购并举的住房制度，加快构建房地产发展新模式；加大保障性住房建设和供给，满足工薪群体刚性住房需求；支持城乡居民多样化改善性住房需求；充分赋予各城市政府房地产市场调控自主权，因城施策，允许有关城市取消或调减住房限购政策、取消普通住宅和非普通住宅标准；改革房地产开发融资方式和商品房预售制度；完善房地产税收制度。 地产投资数据持续探底，517新政后销售面积略有修复。本周国家统计局公布2024年1-6月房地产运行数据，1-6月全国房地产开发投资 5.25万亿元，同比下降10.1%，降幅环比持平。1-6月房屋新开工面积同比下降23.7%，跌幅持续有所收窄；尽管保交房政策持续推动，但实施效果未有明显改善，1-6月房屋竣工面积同比下降21.8%，房屋施工面积同比下降12.0%，两项指标降幅环比均有所扩大。1-6月份，房地产开发企业到位资金同比下降22.6%，降幅持续收窄；其中定金及预收款、个人按揭贷款降幅明显，分别同比下降34.1%、37.7%。1-6月份，商品房销售面积同比下降19.0%，降幅环比小幅收窄；517新政后，全国重点市场销售情况有所修复，单6月份全国百强房企销售额环比增长26.05%。 短期保障房为地产行业发展重点。保障性住房是政府解决中低收入居民住房困难、提高城乡居民居住水平的重要民生工程，包括经济适用房、公租房（包含廉租房）、限价商品住房、共有产权房、保障性租赁住房等五种形式。保障性住房可分为配售型和配租型，此前以配售型为主，2010年以后租赁市场更受重视。2021年国务院印发《关于加快发展保障性租赁住房的意见》，第一次在国家层面明确住房保障体系的顶层设计；2023年10月，《关于规划建设保障性住房的指导意见》（14号文）再次明确保障性住房的市场地位，提出保障性住房建设和筹集、保障对象和标准、配售管理的基本原则，支持城区常住人口300万以上的大城市率先探索。根据各省数据汇总，十四五 期间全国21个省市初步计划新增保障性租赁住房650万套，预计可 解决近2000万人住房困难。按照目前以改造为主的推进模式，我们预计建筑施工及建筑材料企业将直接受益，且受交付周期限制，每年需求量较传统装修市场更加确定，采购模式更偏向于大B模式。 中长期城市更新行动将补充提供消费建材需求。此前《广州市城中村改造条例（草案修改稿）》在广州人大官网公示，2024年1月深圳发布城中村改造实施意见（征求意见稿），明确改造模式和责任主体。城中村将是2024年市政建设的重点方向，2023年7月21日，国常会审议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》，城中村改造顶层设计方案落地；同年9月国务院举办政策例 行吹风会，央行货币政策司司长表示人民银行将抓好“金融16条”落实，加大城中村改造、平急两用基础设施建设、保障性住房建设等金融支持。城中村改造周期一般在7-8年，我们预计改造部分每年有 望拉动6300-9900亿元投资额。 新材料重点关注药用玻璃和电子纱机会。①药用玻璃：近两年注射剂纳入集采占比逐渐提升，集采、一致性评价和关联审批政策形成联动。集采将推动药包材快速向中硼硅玻璃转型，管制品和模制品都将迎来高景气发展趋势；关联审批制度提高药企对药玻企业的筛选门槛，头部企业与下游客户粘性将进一步增强。②电子纱：下游需求恢复节奏优于粗纱，低库位运行且2024年无新增产能，预计2024年消费电子需求复苏将带来一定利润弹性。 水泥：全国均价环比下降0.32%，库容比上升0.16pct 本周全国高标水泥含税均价为396.77元/吨，环比下降0.32%。本周全国水泥市场价格环比回落。价格上涨区域主要是安徽和辽宁大连地区，幅度10-50元/吨。本周全国水泥库容比65.84%，环比上周上升0.16pct，较上月同比上升3.11pct，较去年同期下降8.96pct。本周水泥出货率46.10%，环比上周上升0.00pct，较上月同比下降1.98pct，较去年同期下降7.67pct。 玻璃：浮法均价环比下降2.79%，库存环比增加2.44% 全国浮法玻璃均价1512元/吨，周环比下降2.79%。截止2024年7月 18日，本周全国样本企业总库存6513.6万重箱，环比增加2.44%，同比上升16.53%，库存天数27.8天，较上期增加0.7天。本周3.2mm镀膜光伏玻璃23.75元/平米，周环比减少2.06%，年同比减少8.65%；2.00mm镀膜光伏玻璃14.75元/平米，周环比减少3.28%，年同比减少20.27%。 玻纤：无碱粗纱价格大致走稳，电子纱价格稳定运行 近期国内无碱粗纱市场价格大致走稳，正值小淡季时节，下游深加 工开工回落，受需求偏弱影响，价格调整对市场刺激作用有限，各池窑厂挺价意愿强，仅部分厂成交存灵活空间。截至目前，国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价在3750-4000元/吨不等，环比持平。本周电子纱市场价格稳定运行，短期供应仍显紧俏，新价逐步落实，而前期部分冷修产线点火复产，货源紧俏度或有一定缓解。主流厂商电子布报价在9200元/吨左右。 碳纤维：碳纤维价格维持稳定，丙烯腈价格小幅下调 本周国内碳纤维市场均价91.25元/公斤，环比持平，年同比下降 22.34%。截至7月19日，丙烯腈现货价约9100元/吨，周环比下降 2.15%，国内碳纤维库存15720吨，周环比增加0.64%。 投资建议 建议关注涨价预期【海螺水泥】，具备长期成长性的消费建材个股 【东方雨虹】【三棵树】【伟星新材】。 风险提示 （1）地产基建投资不及预期； （2）原材料价格上涨超预期。 正文目录 1行业观点6 2市场回顾7 3行业基本数据9 3.1水泥：全国均价环比下降0.32%，库容比上升0.16PCT9 3.2玻璃：浮法均价环比下降2.79%，库存环比增加2.44%11 3.3玻纤：无碱粗纱价格大致走稳，电子纱价格稳定运行13 3.4碳纤维：碳纤维价格维持稳定，丙烯腈价格小幅下调14 4盈利预测与估值17 风险提示：19 图表目录 图表12024年初至今板块收益走势7 图表2一周各板块表现（%）7 图表3行业子板块估值及涨跌幅7 图表4涨幅跌幅前五公司8 图表5建筑及装潢材料零售额（亿元）8 图表6全国建材家居景气指数（BHI）走势9 图表7全国规模以上建材家居卖场销售额累计值9 图表8全国重点区域（30城）高标水泥价格（元/吨）10 图表9全国六大区水泥价格走势（元/吨）10 图表10全国水泥库容比（%）10 图表11全国水泥出货率（%）10 图表12全国水泥熟料价格差（元/吨）11 图表13全国焦炭价格指数（元/吨）11 图表14全国玻璃价格（元/吨）12 图表15玻璃5月交割合约期货收盘价（元/吨）12 图表16玻璃样本企业库存量（万重量箱）12 图表17不同燃料玻璃企业利润情况（元/吨）12 图表18光伏玻璃价格（元/平方米）13 图表19光伏新增装机量（万千瓦）13 图表20无碱玻纤价格走势（元/吨）13 图表212400TEX缠绕直接纱价格（元/吨）13 图表22电子纱与粗纱价格对比（元/吨）14 图表23主流厂商电子纱报价（元/吨）14 图表24国内玻纤纱在产产能情况（万吨/年）14 图表25国内重点区域池窰样本玻纤库存统计（吨）14 图表26分年度碳纤维价格走势（元/公斤）15 图表27T300/T700大小丝束价格对比（元/公斤）15 图表28碳纤维与丙烯腈价格对比（元/吨）15 图表29碳纤维市场平均成本与毛利（元/公斤）15 图表30分年度碳纤维库存走势（吨）16 图表31碳纤维月度产能与产量（吨）16 图表32建材行业上市公司盈利预测与估值（对应股价日期为2024年7月19日收盘价）17 1行业观点 三中全会再次强调租购并举的住房制度。本周新华网授权发布《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》全文，其中关于房地产行业的相关表述如下：加快建立租购并举的住房制度，加快构建房地产发展新模式；加大保障性住房建设和供给，满足工薪群体刚性住房需求；支持城乡居民多样化改善性住房需求；充分赋予各城市政府房地产市场调控自主权，因城施策，允许有关城市取消或调减住房限购政策、取消普通住宅和非普通住宅标准；改革房地产开发融资方式和商品房预售制度；完善房地产税收制度。 地产投资数据持续探底，517新政后销售面积略有改善。本周国家统计局公布 2024年1-6月房地产运行数据，1-6月全国房地产开发投资5.25万亿元，同比下降 10.1%，降幅环比持平。1-6月房屋新开工面积同比下降23.7%，跌幅持续有所收窄；尽管保交房政策持续推动，但实施效果未有明显改善，1-6月房屋竣工面积同比下降21.8%，房屋施工面积同比下降12.0%，两项指标降幅环比均有所扩大。1-6月份，房地产开发企业到位资金同比下降22.6%，降幅持续收窄；其中定金及预收款、个人按揭贷款降幅明显，分别同比下降34.1%、37.7%。1-6月份，商品房销售面积同比下降19.0%，降幅环比小幅收窄；517新政后，全国重点市场销售情况有所修复，单6月份全国百强房企销售额环比增长26.05%。 短期保障房为地产行业发展重点。保障性住房是政府解决中低收入居民住房困难、提高城乡居民居住水平的重要民生工程，可分为配售型和配租型，此前以配售型为主，2010年以后租赁市场更受重视。2021年国务院印发《关于加快发展保障性租赁住房的意见》，第一次在国家层面明确住房保障体系的顶层设计；2024年10月，《关于规划建设保障性住房的指导意见》（14号文）再次明确保障性住房的市场地位，提出保障性住房建设和筹集、保障对象和标准、配售管理的基本原则，支持城区常住人口300万以上的大城市率先探索。根据各省数据汇总，十四五期间全 国21个省市初步计划新增保障性租赁住房650万套，预计可解决近2000万人住房困难。按照目前以改造为主的推进模式，我们预计建筑施工及建筑材料企业将直接受益，且受交付周期限制，每年需求量较传统装修市场更加确定，采购模式更偏向于大B模式。 中长期城市更新行动将补充提供消费建材需求。此前《广州市城中村改造条例 （草案修改稿）》在广州人大官网公示，2024年1月深圳发布城中村改造实施意见 （征求意见稿），明确改造模式和责任主体。城中村将是2024年市政建设的重点 方向，2023年7月21日，国常会审议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城 中村改造的指导意见》，城中村改造顶层设计方案落地；同年9月国务院举办政策 例行吹风会，央行货币政策司司长表示人民银行将抓好“金融16条”落实，加大城中村改造、平急两用基础设施建设、保障性住房建设等金融支持。城中村改造周期一般在7-8年，我们预计改造部分每年有望拉动6300-9900亿元