【宏观快评】详拆三中百项改革任务

宏观研究 证券研究报告 宏观快评2024年07月22日 【宏观快评】 详拆三中百项改革任务 华创证券研究所 证券分析师：张瑜 电话：010-66500887 邮箱：zhangyu3@hcyjs.com执业编号：S0360518090001 证券分析师：陆银波 电话：010-66500831 邮箱：luyinbo@hcyjs.com执业编号：S0360519100003 联系人：袁玲玲 邮箱：yuanlingling@hcyjs.com 相关研究报告 《【华创宏观】关注隐形的压力——6月经济数据点评》 2024-07-15 《【华创宏观】美国财政又加码？——CBO上调财政预算的影响》 2024-07-15 《【华创宏观】从总体、量价、品类三视角观察下半年出口——6月进出口数据点评》 2024-07-14 《【华创宏观】三个部门，三种行为——2024年6 月金融数据点评》 2024-07-14 《【华创宏观】9月降息并非板上钉钉——美国6 月CPI数据点评》 2024-07-12 事项 7月21日，新华社受权发布《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》以及总书记对《决定》的说明。 主要观点 《决定》的基本情况 1、《决定》的基本框架：《决定》共15个部分、60条，分三大板块，共提出 300多项重要改革举措。 本文对《决定》内容做详细拆解，共计85条，涉及改革内容的历史脉络、此前相关改革文件提法等等，有助于市场更好理解改革的背景和思路。在此不做赘述，详见文章第三部分。行文顺序的原则是：①一级目录与《决定》一致，共15个。②二级目录为具体的改革内容，对应《决定》的60条。由于《决定 的每一条可能涉及多个改革部署，因此总数达到85条。 2、《决定》的核心考量：参考总书记对此次《决定》的说明，包括四部分，①凝聚人心、汇聚力量，实现新时代新征程党的中心任务的迫切需要；②完善和发展中国特色社会主义制度、推进国家治理体系和治理能力现代化的迫切需要；③推动高质量发展、更好适应我国社会主要矛盾变化的迫切需要；④应对 重大风险挑战、推动党和国家事业行稳致远的迫切需要。参考总书记对十八届 三中全会《决定》的说明，当时的考量包括：①完成党的十八大提出的各项战 略目标和工作部署；②不断推进中国特色社会主义制度自我完善和发展；③着力解决我国发展面临的一系列突出矛盾和问题。（具体对比见图1） 《决定》的关键细节 （一）“新”事“新”提有哪些？ 我们总结共20多个。包括开展国有经济增加值核算；建立未来产业投入增长机制；建设国家战略腹地和关键产业备份；制定金融法；推进反腐败国家立法合理确定并严格规范国有企业各级负责人薪酬、津贴补贴等等。 （二）“旧”事“新”办有哪些？ 涉及金融、财税、科技、民生、产业等方面的近20个细分领域。对比十八届三中全会： 《决定》中，约束性边际提升的可能有：金融、民办医疗、民办教育、文娱等领域。 《决定》中，促进性边际提升的可能有：城市建设用地（从严合理供给→使优势地区有更大发展空间）；地产调控（此次为“充分赋予各城市政府房地产市场调控自主权”）；生育（此次为“完善生育支持政策体系和激励机制”）等。 《决定》中，进一步推进的有：延迟退休年龄（研究制定→稳妥有序推进）；特大镇改革（可赋予→深化赋予）等。 （三）重点点名产业有哪些？ 四个领域：公用事业；新产业（涉及20余个细分行业）；服务业（近10个细分行业）；地产。 （四）财政收支有哪些变化？ 收入端，涉及8个方面。如研究同新业态相适应的税收制度；推进消费税征收环节后移并稳步下划地方；规范税收优惠政策；健全直接税体系等等。 支出端，主要涉及两方面。一是深化零基预算改革。二是适当加强中央事权、提高中央财政支出比例。 风险提示：改革落实不及预期。 目录 PART1：《决定》的基本情况介绍7 PART2：《决定》的关键细节7 一、“新”事“新”提有哪些？7 二、“旧”事“新”办有哪些？8 三、重点点名产业有哪些？9 四、财政有哪些变化？10 PART3：《决定》的若干细节及简要历史脉络11 一、进一步全面深化改革、推进中国式现代化的重大意义和总体要求11 1、改革的时间要求11 二、构建高水平社会主义市场经济体制11 2、深化国资国企改革11 3、为非公有制经济发展营造良好环境11 4、构建全国统一大市场12 5、构建城乡统一的建设用地市场12 6、完善要素价格决定机制12 7、完善流通体制13 8、加快培育完整内需体系13 9、完善市场经济基础制度13 10、完善市场准入制度13 三、健全推动经济高质量发展体制机制14 11、健全因地制宜发展新质生产力体制机制14 12、加快形成同新质生产力更相适应的生产关系14 13、健全促进实体经济和数字经济深度融合制度14 14、加快构建促进数字经济发展体制机制14 15、完善发展服务业体制机制15 16、健全现代化基础设施建设体制机制15 17、健全提升产业链供应链韧性和安全水平制度。15 四、构建支持全面创新体制机制15 18、深化教育综合改革15 19、深化科技体制改革16 20、深化人才发展体制机制改革17 �、健全宏观经济治理体系17 21、完善国家战略规划体系和政策统筹协调机制17 22、优化各类增量资源配置和存量结构调整17 23、健全预算制度17 24、健全税收制度18 25、建立权责清晰、财力协调、区域均衡的中央和地方财政关系18 26、建立全口径地方债务监测监管体系19 27、规范非税收入管理19 28、适当加强中央事权19 29、深化金融体制改革19 30、健全投资和融资相协调的资本市场功能19 31、完善金融监管体系20 32、推动金融高水平开放20 33、完善实施区域协调发展战略机制20 六、完善城乡融合发展体制机制21 34、健全推进新型城镇化体制机制21 35、坚持人民城市人民建、人民城市为人民21 36、巩固和完善农村基本经营制度22 37、完善强农惠农富农支持制度22 38、加快健全种粮农民收益保障机制22 39、深化土地制度改革23 40、优化土地管理23 七、完善高水平对外开放体制机制23 41、稳步扩大制度型开放23 42、维护以世界贸易组织为核心的多边贸易体制24 43、深化外贸体制改革24 44、深化外商投资和对外投资管理体制改革24 45、优化区域开放布局25 46、发挥“一国两制”制度优势25 47、完善推进高质量共建“一带一路”机制。25 八、健全全过程人民民主制度体系26 48、加强人民当家作主制度建设26 49、健全协商民主机制26 50、健全基层民主制度26 51、完善大统战工作格局26 九、完善中国特色社会主义法治体系26 52、深化立法领域改革26 53、深入推进依法行政27 54、健全公正执法司法体制机制27 55、完善推进法治社会建设机制27 56、加强涉外法治建设27 十、深化文化体制机制改革27 57、完善意识形态工作责任制27 58、深化文化领域国资国企改革28 59、深化文娱领域综合治理28 60、健全网络综合治理体系28 61、构建更有效力的国际传播体系28 十一、健全保障和改善民生制度体系29 62、完善收入分配制度29 63、规范收入分配秩序29 64、完善就业优先政策29 65、健全社会保障体系30 66、加快构建房地产发展新模式30 67、深化医药卫生体制改革31 68、健全人口发展支持和服务体系31 十二、深化生态文明体制改革32 69、完善生态文明基础体制32 70、落实生态保护红线管理制度32 71、完善绿色税制32 72、加快规划建设新型能源体系32 73、建立能耗双控向碳排放双控全面转型新机制33 十三、推进国家安全体系和能力现代化33 74、健全国家安全体系33 75、完善公共安全治理机制33 76、健全社会治理体系33 77、完善涉外国家安全机制34 十四、持续深化国防和军队改革34 78、完善人民军队领导管理体制机制34 79、深化联合作战体系改革34 80、深化跨军地改革35 十�、提高党对进一步全面深化改革、推进中国式现代化的领导水平35 81、坚持党中央对进一步全面深化改革的集中统一领导35 82、深化党的建设制度改革35 83、深入推进党风廉政建设和反腐败斗争35 84、完善党和国家监督体系36 85、以钉钉子精神抓好改革落实36 图表目录 图表1十八届三中全会与二十届三中总书记的说明比较7 图表2“旧”举措的“新”变化（红色表示约束性或边际提升；绿色表示促进性或边际提 升；紫色为不确定）8 图表3此次《决定》中涉及到的40多个产业情况10 PART1：《决定》的基本情况介绍 7月21日，新华社受权发布《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的 决定》以及总书记对《决定》的说明。根据7月19日中共中央新闻发布会内容，“《决定》共15个部分、60条，分三大板块”，“共提出300多项重要改革举措”。 首先，本文从四个层面对《决定》做简要提炼： 一是“新”事“新”提，即未出现在十八届三中全会和二十大报告中的新内容。二是“旧”事“新”办，即十八届三中全会已有部署，但此次有新变化。 三是重点产业，共涉及到近40个细分行业。 四是财政收支，看财政收入端和支出端分别有哪些重点要求。其次，本文对《决定》300多项重要改革举措进行详细拆解。 拆解过程中，本文不仅对比了十八届三中全会及二十大报告，还进一步关联到其他中央层面的相关重要文件，以明晰改革的历史脉络，有助于市场更好理解改革的背景和思路。 这部分行文顺序的原则是：①一级目录与《决定》一致，共15个。②二级目录为具体的 改革内容，对应《决定》的60条。由于《决定》的每一条可能涉及多个改革部署，因此 总数达到85条。 图表1十八届三中全会与二十届三中总书记的说明比较 资料来源：中国政府网，新华社，华创证券整理 PART2：《决定》的关键细节一、“新”事“新”提有哪些？ 开展国有经济增加值核算；制定民营经济促进法；建立政府投资支持基础性、公益性、长远性重大项目建设长效机制；积极推进首发经济；探索建立个人破产制度；建立未来产业投入增长机制；鼓励和规范发展天使投资、风险投资、私募股权投资；建立保持制 造业合理比重投入机制；建设国家战略腹地和关键产业备份；健全投资和融资相协调的资本市场功能；制定金融法；把依托行政权力、政府信用、国有资源资产获取的收入全部纳入政府预算管理；建立企业研发准备金制度；探索逐步扩大免费教育范围；全面落实税收法定原则；深化零基预算；合理确定并严格规范国有企业各级负责人薪酬、津贴补贴；全面推行水资源费改税；建立人工智能安全监管制度；探索建立全国统一的人口管理制度；完善党中央重大决策部署落实机制；推进反腐败国家立法，修改监察法，出台反跨境腐败法等。 二、“旧”事“新”办有哪些？ “旧”事“新”办，涉及科技，地产及土地，金融，财税，民办教育，民办医疗，文娱，延迟退休，生育政策等。 图表2“旧”举措的“新”变化（红色表示约束性或边际提升；绿色表示促进性或边际提升；紫色为不确定） 改革领域 十八届三中提法 二十届三中提法 国家创新体系 建设国家创新体系 加强国家战略科技力量建设，完善国家实验室体系 1-科技 中小企业 激发中小企业创新活力 鼓励科技型中小企业加大研发投入，提高研发费用加计扣除比例 财政经费 建立主要由市场决定技术创新项目和经费分配、评价成果的机制 赋予科学家更大技术路线决定权、更大经费支配权、更大资源调度权 科研成果转化 促进科技成果资本化、产业化 允许科技人员在科技成果转化收益分配上有更大自主权 金融支持 完善风险投资机制 构建同科技创新相适应的科技金融体制 2-地产及土地 地方调控权 / 充分赋予各城市政府房地产市场调控自主权，因城施策 期房制度 / 改革房地产开发融资方式和商品房预售制度 保障房 健全符合国情的住房保障和供应体系 加大保障性住房建设和供